本報記者 趙學毅 見習記者 袁傳璽

    8月17日晚間，舍得酒業發布了2022年半年度業績報告。報告期內，公司交出了一份營收和凈利潤雙位數高增長的成績單。

    對于舍得酒業上半年的表現，武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青接受《證券日報》記者采訪時表示，在二季度新冠疫情沖擊核心市場的條件下，舍得酒業上半年繼續保持營收、凈利潤穩步雙增長，在次高端陣營排名繼續提升。這得益于公司堅定執行老酒戰略和雙品牌戰略，在復星的賦能加持下，舍得已獲市場認可，相信未來將繼續保持高質量發展。

    營收凈利均同比增長

    業績含金量高

    據半年報顯示，2022年1-6月份，公司實現營業收入30.25億元，同比增長26.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.36億元，同比增長13.6%。其中，二季度實現營業收入11.41億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.05億元。

    值得注意的是，舍得酒業2021年的半年報曾創下單季營收和凈利潤歷史第二高的紀錄，因此，在同期較大基數對比下，2022年二季度營業收入、凈利潤同比下降。

    對此，有長期關注舍得酒業的投資者分析指出，將2021年與2022年二季度的經營數據簡單對比并不合理。在投資者看來，2021年二季度舍得酒業業績實現歷史新高屬特殊個案。這是由于自2020年資金占用事件結束，復星入主后，提振市場渠道信心，由此導致2021年上半年特別是二季度業績補償性增長。

    另外，2022年上半年，宏觀經濟整體承壓，二季度舍得酒業在四川、華東、東北等地的核心市場陸續遭遇疫情，消費場景及渠道銷售受到較大影響，二季度營業收入、凈利潤能緊貼公司單季歷史第二水平，凸顯企業發展穩健。

    在上述投資者看來，在眾多不確定因素影響下，2022年上半年舍得酒業整體業績逆勢穩定增長，實現營收、凈利潤雙增長，業績“含金量”可謂極高。

    對于舍得酒業的表現，知趣咨詢總經理、中國酒業智庫專家蔡學飛對《證券日報》記者表示，首先，舍得酒規模與利潤雙增長是舍得酒最近幾年產品結構升級、全國化市場開發的結果，并且在消費結構升級下，舍得酒主品牌的價值提升帶來了企業整體競爭力的提高，中高端酒銷售都得到了大幅增長，省內外市場同步實現了擴張，從而帶來了企業各項經營數據的較好表現。

    從關注舍得酒業的機構觀點來看，很多券商都表達了對舍得酒業穩健發展的認可，更將評級上調至“買入”。興業證券在此前發布的研究報告中分析指出，2022年以來，舍得酒業基本面提升亮點突出，產品區隔更趨清晰、區域聚焦效果逐步顯現、渠道質量漸入佳境，看好公司實現產品、品牌、渠道三力共振?？紤]公司成長性在次高端酒企中表現較好，上調至“買入”評級。

    重要數據指標持續向好

    公司發展行穩致遠

    上半年，舍得酒業除了在營業收入和凈利潤實現穩定增長外，還有數個重要數據指標持續向好，表明舍得酒業正穩步發展，各項戰略舉措行之有效。

    其中，2022年上半年，舍得酒業的營業總成本達到了19.29億元，比2021年上半年的14.20億增加5.09億元，同比增長35.85%；銷售費用為5.258億元，同比增長51.31%；管理費用為3.011億元，同比增長33.54%。數據表明，在宏觀經濟承壓的情況下，舍得酒業逆勢持續加大生產、人力、市場、品牌等方面的費用投入，顯示出公司對未來發展信心十足。

    同時，2022年上半年，舍得酒業新增經銷商537家，退出經銷商333家，目前共有經銷商2456家，較2021年年末增加204家?？梢姽緺I銷團隊踐行“利他的客戶思維”卓見成效，與廠商共建共贏，合作關系長期穩定。

    另外，銷售渠道亦呈“多點開花”的局面。2022年上半年，舍得酒業批發代理實現銷售26.27億元，同比增長30.41%；電商渠道實現銷售1.93億元，同比增長7.96%；銷售業績穩定增長，表明各渠道對舍得酒業持高度的認可。

    此外，存貨周轉天數持續顯著下降，較2021年上半年的931.2天，2022年上半年舍得存貨周轉天數為808.3天，同比下降13.2%。數據表明，公司市場銷售穩步提升，產品出庫加快，經營能力持續優化。而為增強原酒產、儲能力，提高產品質量，更好地保障企業高質量可持續發展，今年一季度，舍得酒業宣布將預計總投資70.54億元進行增產擴能，計劃5年后建成。項目建成后，舍得酒業將躋身中國白酒頂級規模企業之列。

    值得一提的是，根據市場調研顯示，當下舍得受新冠疫情不確定因素的影響正在消退。6月-7月市場迅速恢復，量價齊升凸顯公司經營韌性。

    根據四川、河南、山東經銷商反饋，二季度疫情期間，舍得酒業并未采取渠道壓貨等方式強壓業績，而是主動采取控量保價措施，維護渠道價格體系。經過6、7月正常運營，目前市場恢復迅速，渠道和終端庫存處于歷史低位，在市場端呈現量價齊升的良性態勢。

    一位河南地區舍得經銷商接受采訪表示，近一年來，舍得酒業核心大單品，品味舍得的終端實際成交價格已上漲近100元，產品議價能力顯著增強體現出品牌力和產品力的快速增長。這讓他在面對即將到來的中秋國慶雙節促銷更有信心，更有底氣。而從近期的銷售情形看，這位經銷商認為，下半年是白酒傳統銷售旺季，隨著疫情影響逐步降低，宴請、聚會等消費場景有序放開，預料市場將持續回暖，迎來快速增長。

    老酒戰略助推舍得跑出“加速度”

    復星投后賦能亮點頻現

    縱觀舍得酒業的發展，穩健的經營增長源于始終清晰的路徑——“老酒戰略”。

    基于“老酒”“生態”雙核優勢，舍得酒業總結并率先制定老酒戰略，在細分賽道市場一路領先。順應次高端白酒市場擴容趨勢，圍繞老酒戰略，舍得酒業全面加強產品、品牌、市場布局，打出一套漂亮的組合拳。

    產品層面，舍得酒業堅定“舍得、沱牌”雙品牌戰略，在多價位段落子布局，聚焦打造品味舍得、藏品舍得、沱牌特級T68等高品質戰略單品。其中，品味舍得收獲2022年第23屆布魯塞爾國際烈性酒大獎賽大金獎，成為同屆唯一獲此殊榮的中國濃香白酒。

    品牌建設層面，舍得酒業堅定“老酒+文化”賦能，持續五年鍛造品牌自有IP《舍得智慧人物》，以嘉賓對話的形式深挖“舍得精神”價值內涵，借文化穿透實現品牌入心。上半年，第五季《舍得智慧人物》收官成績亮眼，總曝光量破60億。此外，舍得酒業將舍得智慧落實到線下，打造另一IP“舍得智慧·老酒盛宴”。上半年至今，活動已走過濟南、綿陽、西安、長沙、湖州等多個城市，深受各地市場與消費者好評。同時，從老酒盛宴的舉辦路徑，也可以看出舍得酒業正遵循“聚焦川冀魯豫、提升東北西北、突破華東華南”的策略，加速全國化布局。

    老酒戰略有序推進之余，復星賦能也在加速企業成長。自復星入主以來，舍得酒業的內生經營動力與外延發展能力加速提升。在尊重企業原有發展路徑的前提下，復星通過一系列的賦能措施，內至高級人才、FES管理系統，外至復星一家企業聯盟生態協同、旗下品牌跨界合作、舍得出海，充分助力舍得酒業在老酒之路上加速前進。

    肖竹青表示，上半年舍得酒業市場動作頻繁密集，加之復星正在不斷豐富對舍得的賦能，不難看出企業已進入高速穩定發展的“黃金期”。在此之下，舍得酒業持續釋放老酒戰略紅利，充分打造行業一流競爭力，其未來能譜寫的高質量發展篇章，值得期待。

    而在蔡學飛看來，目前，老酒戰略增強了舍得產品的溢價，復星的強勢支持又為舍得酒的全國化提供了資金支持與信譽背書。因此，舍得酒正在加快全國化布局，可以預見的是，隨著名酒化的發展，舍得酒在消費升級趨勢下，依靠產能與儲能的優勢，在次高端與高端市場迎來新的增長期。

（編輯 田冬）