本報記者 舒婭疆

    8月8日，西藏珠峰披露公告，其第二大股東歌石祥金持有的4009萬股將于8月26日被司法處置拍賣，拍賣起始價為8月26日前二十個交易日收盤平均價的90%。而就在8月1日，西藏珠峰控股股東塔城國際所持有的公司3200萬股也被宣布將遭“八折價”拍賣處置。

    作為A股鋰行業代表企業之一，西藏珠峰在行業高景氣度背景下頻頻發生大股東持股變動問題，引發不少投資者關注與擔憂。圍繞大股東持股變動的風險與公司應對鋰業周期波動等問題，《證券日報》記者于8月8日致電西藏珠峰并發送采訪提綱，截至發稿，公司未回復。

    股權結構波動或不利于穩健運營

    歌石祥金為西藏珠峰第二大股東，其持有股份占西藏珠峰總股本的比例為5.19%。公告顯示，上海金融法院將于8月26日在司法執行平臺對歌石祥金持有的4009.44萬股西藏珠峰股票（占公司總股本的比例為4.39%）公開進行司法處置拍賣，拍賣起始單價為8月26日前二十個交易日該股票收盤平均價的90%。

    而在8月1日，西藏珠峰還披露了一份關于控股股東塔城國際所持3200萬股公司股票（占公司總股本的比例為3.5%）也將被拍賣的公告。上述股份將于8月19日公開進行第二次股票司法處置拍賣，拍賣起始單價為8月19日前二十個交易日該股票收盤平均價的81%。西藏珠峰表示，若此次拍賣成功，塔城國際及其一致行動人合計持股24.69%，不會導致公司控股股東及實際控制人發生變化。

    值得一提的是，因為大股東的原因，西藏珠峰近年來頻頻站上拍賣臺，其股票多次被折價處置拍賣。據粗略統計，2021年以來，塔城國際持有的西藏珠峰股票被司法處置拍賣3次，其持股比例也從早前的38.25%降至23.28%。“怎么欠了這么多錢？”“簡直沒完沒了了”此事在網絡平臺上引發了不少投資者的擔憂與“吐槽”。

    在分析人士看來，企業的股權結構決定了治理結構，如果上市公司股權結構不夠穩定，也意味著治理結構可能存在較大變數，不利于公司的穩健運營和長期戰略的實施。

    上海漢聯律師事務所宋一欣律師接受《證券日報》記者采訪時表示，西藏珠峰控股股東因為自身履約能力出現問題，導致所持上市公司股票被司法處置拍賣，投資者如果要投資這一類的公司需要慎重。此外，上市公司能否做出控股股東所持股票未來被處置的風險提示，還需要結合大股東違約情況、法院判決結果而定。

    阿根廷鹽湖項目年內有望試生產

    一邊是大股東們“掉鏈子”導致西藏珠峰的股票頻遭司法拍賣，另一邊則是鋰行業高景氣度帶來的市場熱切關注與期待。

    今年4月以來，西藏珠峰股價從16.63元/股的低位開始上揚，而后一度攀上35.5元/股的高位，區間最大累計漲幅達到113%，其受市場熱捧程度可見一斑。

    作為A股鋰電板塊的代表企業之一，西藏珠峰旗下的阿根廷鋰鹽湖項目備受市場關注。2021年11月，公司與阿根廷共和國薩爾塔省政府簽署投資協議，正式啟動規劃總投資額不低于17億美元的兩個鹽湖開發項目。2021年年報顯示，安赫萊斯鹽湖鋰礦項目預計將于2022年底前進入試生產，如進展順利，2023年全年預計將產出3萬噸至4萬噸碳酸鋰當量的鋰鹽產品。根據規劃，西藏珠峰阿根廷控股子公司將引入國內成熟鹽湖提鋰工藝技術，快速釋放鋰鹽產品產能，形成每年10萬噸至15萬噸碳酸鋰當量規模。

    不過，目前來看，鋰能業務尚未真正為西藏珠峰帶來業績回報。2021年，其營業收入主要來源于鋅精礦、鉛精礦和銅精礦等相關業務。而公司手握稀缺鋰資源，近年來也因為相關項目進展緩慢而受投資者詬病。眼看著鋰價攀上了高峰，西藏珠峰能否在未來鋰業周期波動中享受到行業紅利呢？

    北京特億陽光新能源總裁祁海珅則向《證券日報》記者表示，隨著近兩年的鋰礦資源開發和鋰鹽加工擴產等逐步釋放產能和供應鏈逐漸的理順，鋰礦資源品和鋰鹽等產品供需會進入相對平衡的狀態，鋰電產業的競爭格局基本上已經形成，行業壁壘較高，而下游需求旺盛且剛性，在近兩年的周期內，鋰礦、鋰鹽等價格大幅且連續下跌的“可能性不大”。

    千門資產投研總監宣繼游接受《證券日報》記者采訪時表示：“從鋰礦資源的投資周期來看，鋰輝石的周期約為兩至三年，鹵水提鋰約為三至五年，西藏珠峰的相關項目預計2023年投產，符合行業經驗和進度預期。參考贛鋒鋰業等公司的情況，鹵水提鋰成本邊際效應較低，而從行業來看，預計鋰資源在2023年以前得不到巨大緩解，甚至到2024年，鋰資源價格或將處于20萬元/噸至30萬元/噸的水平，因此相關企業利潤空間依然較為樂觀。”

    宣繼游同時也提醒道，鋰資源屬于小金屬行業，符合有色金屬的周期性特征，盡管鋰行業的周期擴產效應會否在2023、2024年見頂尚未可知，但未來的鋰價波動風險依然值得警惕。

（編輯 李波）