本報記者 舒婭疆

    1月6日，新希望發布公告，擬向第一大股東南方希望非公開發行不超過3.68億股，募集資金不超過45億元，發行價格為12.24元/股，扣除發行費用后全部用于償還銀行債務。

    此外，新希望發布公告提前終止回購，原因是2021年以來公司遇到階段性的挑戰和困難，為保證公司穩定經營，實現健康發展，公司結合資金需求優先將資金用于投入公司日常經營上。由于本次回購于2021年1月啟動，2022年1月初接近屆滿，提前終止被認為也將有利于解決此番定增的合規問題。

    定增有利于改善公司資本結構和經營業績

    2021年以來，豬周期的劇烈波動對生豬養殖產業帶來了顯著沖擊。東方財富Choice數據顯示，2021年前三季度，A股生豬養殖板塊的公司幾乎全數出現凈利潤下滑，大部分企業的歸母凈利潤遭遇虧損。新希望認為，2022年豬養殖行業整體仍處在周期底部，在春節之后豬價會先出現一輪明顯的下行，之后才會迎來趨勢性的反轉，轉入上行區間。

    新希望此次發起的定增被認為彰顯了大股東對公司穿越周期底部的信心。公司相關負責人表示，本次定增對公司的資本結構和經營業績的改善，都將起到積極影響。本次募集資金有助于優化公司資本結構，使現金流狀況得到改善，提升公司在豬周期底部的抗風險能力。同時有助于提升公司的長期發展實力。

    作為行業龍頭企業，新希望高管團隊對公司的長遠發展保持著堅定信心。董事會秘書兼首席戰略投資官蘭佳曾公開表示，2021年5月8日至11月1日，管理團隊及核心骨干已通過契約型基金增持公司股票1970萬股左右，總金額達到2.56億元。

    新希望方面表示，2022年公司會保持現有產能規模，練好內功，提升生產效率、降低生產成本，同時也不會做太多的新增產能投資。但從產量來說，特別是養豬出欄量，會有一定幅度的大增長。但這種增長，更多是基于現有產能，通過提升生產效率，使生產滿負荷率、母豬生產成績、肥豬增重效率等指標得到提升。這種產量的增長也有助于降低各種資產投入的分攤，有助于降低公司的養殖成本。

    行業向好趨勢不會受短期價格波動影響

    從行業來看，自本輪豬周期的豬價從高位大幅下滑以后，豬價何時迎來拐點、周期底部何時出現、上市公司業績什么時候能得到改善，這些問題受到了市場的持續關注。接受《證券日報》記者采訪的分析人士普遍認為，豬價在2022年還將回落，下半年有望企穩回暖，而生豬養殖產業的發展前景依然值得期待。

    中國銀行研究院研究員王梅婷表示：“目前生豬存欄量和能繁母豬量都超過歷史平均值5%以上，預計未來兩個季度生豬還將集中出欄，市場供應相對充足，因此近期雖然有政府收儲、季節性豬肉需求上漲等因素，市場價格總體上雖有反彈，但仍保持低位。我們預計2022年一、二季度，豬肉價格仍將在低位徘徊，而二季度往后由于近期能繁母豬數量和生豬存欄量都開始回調，預計出欄數量將逐步下降，豬肉供應相對收縮。近期較低的豬糧比和生豬虧損的現狀，也將抑制散戶增加生豬養殖規模。因此，二季度往后豬肉價格有可能穩步上漲。”她認為，雖然近期豬肉價格偏低，生豬行業出現普遍虧損，但是“行業發展仍是良好的”。

    王梅婷進一步向《證券日報》記者分析：“近兩輪豬周期中，現代化養殖場都獲得了豐厚的利潤，其較好的防疫水平，使得其受非洲豬瘟影響較小，而近期由于預計到周期可能將走到價格上漲的環節，行業龍頭不但沒有壓縮生豬，存欄量還在逆勢擴張，預計未來整個行業還將會取得很好的利潤。這一總體趨勢不會受到短期的價格波動影響。未來，行業進一步集中將是大趨勢，生豬養殖企業通過金融市場和上下游合作提高話語權和利潤水平的趨勢不會變，行業也將愈發向上下游豬肉深加工和繁育等布局。”

    IPG中國首席經濟學家柏文喜認為，2022第二季度或者下半年，國內豬價走勢才有望企穩和回暖。他向《證券日報》記者表示：“在豬價影響下，生豬養殖產業未來的產業集中度、集約化程度會加速提升，而產業鏈垂直整合的速度也會加快，垂直整合除了企業自身向產業鏈上下游布局與延伸之外，上下游企業之間的戰略協作與聯合也是重要的垂直整合方式之一，比如近日牧原與雙匯的合作就是如此。產業和產業鏈里的企業們將迎來整合與被整合的契機，并以此推動行業格局的根本性變化。”

    中國鄉村振興建設委員會副秘書長袁帥則向《證券日報》記者表示，預計2022年我國豬肉進口量將繼續減少，十四五期間，我國養殖、屠宰、加工、冷鏈物流全產業鏈生產經營集約化、標準化、自動化、智能化水平將邁上新臺階。

    根據中信證券發布的研報，短期來看，豬價反彈已結束，預計未來豬價仍將走弱，行業進入第二輪產能去化，周期拐點有望于2022年年中出現。上市公司層面，隨著前期外購仔豬母豬逐漸出清以及飼料配方優化等，最差時點已過，預計2022年養殖成本將明顯改善。

（編輯 李波 白寶玉）