本報(bào)記者 杜雨萌

    一簽浮盈約8萬(wàn)元！12月20日，頭頂A股“最貴新股”之稱的禾邁股份正式上市交易。截至收盤，禾邁股份報(bào)725.01元/股，漲幅29.98%。也就是說(shuō)，投資者中一簽即可大賺8.36萬(wàn)元。而若以盤中最高價(jià)每股824元來(lái)計(jì)算，其浮盈將進(jìn)一步拉升至13.3萬(wàn)元。

    值得一提的是，此前由于其557.8元/股的超高發(fā)行價(jià)，使得投資者中一簽就要繳款約28萬(wàn)元。再疊加其較高的市盈率以及年內(nèi)多只新股破發(fā)影響，相較于網(wǎng)下投資者對(duì)禾邁股份保持的“零棄購(gòu)”，此次網(wǎng)上投資者共放棄認(rèn)購(gòu)65.1387萬(wàn)股。而這一部分棄購(gòu)股由其主承銷商中信證券包銷。這也意味著，禾邁股份的主承銷商中信證券僅憑包銷這些棄購(gòu)股便可大賺約1億元。

    “判斷一只股票價(jià)格貴不貴，不能只看其發(fā)行價(jià)的高低，還要看其性價(jià)比。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于超高發(fā)行價(jià)的禾邁股份來(lái)說(shuō)，在當(dāng)日A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整下，其上市首日不僅未跌破發(fā)行價(jià)，更是大漲約30%，其實(shí)已進(jìn)一步說(shuō)明了新股在注冊(cè)制發(fā)行下的定價(jià)更趨理性。當(dāng)然，從過往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新股上市首日被“爆炒”仍是常態(tài)，所以對(duì)于禾邁股份來(lái)說(shuō)，后續(xù)仍要面對(duì)來(lái)自市場(chǎng)的考驗(yàn)。

    據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，僅2020年以來(lái)，A股發(fā)行價(jià)超百元的共有26家公司。從其上市首日的表現(xiàn)來(lái)看，僅有2家公司股價(jià)下跌，24家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)不同程度上漲。其中，有7家公司股價(jià)在上市首日實(shí)現(xiàn)超過100%的漲幅。

    整體上看，雖然高價(jià)股的上市首日破發(fā)占比較低，但自今年9月18日詢價(jià)新規(guī)正式實(shí)施以來(lái)，A股市場(chǎng)的新股破發(fā)可以說(shuō)屢見不鮮。

    數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日收盤，年內(nèi)A股市場(chǎng)共有504家公司實(shí)現(xiàn)首發(fā)上市，從其首發(fā)上市表現(xiàn)來(lái)看，有18只新股破發(fā)。若將時(shí)間維度進(jìn)一步縮短，數(shù)據(jù)顯示，自9月18日以來(lái)截至12月20日，年內(nèi)共12只新股破發(fā)，占比高達(dá)66.67%。

    對(duì)于四季度以來(lái)多只新股的接連破發(fā)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，其影響因素來(lái)自多個(gè)方面。

    對(duì)此，東北證券首席策略分析師鄧?yán)娫诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，注冊(cè)制下，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)不對(duì)發(fā)行人的價(jià)值做出判斷，因此新股的發(fā)行價(jià)格主要通過市場(chǎng)化方式?jīng)Q定。而在詢價(jià)新規(guī)實(shí)施前，定價(jià)權(quán)更多掌握在機(jī)構(gòu)手中，期間更是涌現(xiàn)了“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)報(bào)價(jià)”等現(xiàn)象，但隨著新規(guī)的落地實(shí)施，這在一定程度上提高了機(jī)構(gòu)定價(jià)的上限，遏制了機(jī)構(gòu)集中報(bào)價(jià)等現(xiàn)象的出現(xiàn)，使其有效報(bào)價(jià)區(qū)間有所拓寬，中間套利空間減少。

    “未來(lái)投研定價(jià)能力更強(qiáng)的機(jī)構(gòu)有望從中受益，而注冊(cè)制下的新股發(fā)行定價(jià)也將更加趨于合理。此外，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者而言，這種糾偏也是同樣有利的。即隨著‘新股不敗’的神話被打破，這將進(jìn)一步倒逼二級(jí)市場(chǎng)投資者專業(yè)能力的提升。”在鄧?yán)娍磥?lái)，注冊(cè)制下，未來(lái)新股發(fā)行的市場(chǎng)化程度將會(huì)進(jìn)一步提高，同時(shí)其定價(jià)也會(huì)更加趨于合理。因此對(duì)于不同投資價(jià)值的企業(yè)，市場(chǎng)化的相對(duì)合理定價(jià)將會(huì)使得不同IPO之間的發(fā)行價(jià)格出現(xiàn)較大的偏離。后續(xù)，隨著注冊(cè)制下市場(chǎng)化定價(jià)程度的提升，預(yù)計(jì)超低發(fā)行價(jià)與超高發(fā)行價(jià)的出現(xiàn)將會(huì)變得更加頻繁。

    田利輝也表示，詢價(jià)新規(guī)是制度的優(yōu)化，帶來(lái)了新股發(fā)行報(bào)價(jià)的審慎和客觀，推動(dòng)了市場(chǎng)自糾的實(shí)現(xiàn)和發(fā)展。當(dāng)前，一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)已具有一定的價(jià)值之錨，二級(jí)市場(chǎng)應(yīng)該減少對(duì)于新股的炒作，更應(yīng)關(guān)注其基本面的變化，從而抓住價(jià)值重構(gòu)的窗口進(jìn)行投資獲利。

（編輯 喬川川）