本報記者 殷高峰
*ST寶德11月3日發布的公告稱,公司終止購買名品世家控股權。這意味著,這個經歷了近一年的收購將宣告結束。
而值得注意的是,在10月份,也有兩起“跨界飲酒”并購案宣告終止。
眾興菌業10月15日發布公告稱,公司終止收購貴州茅臺鎮圣窖酒業股份有限公司100%股權;10月19日晚間,吉宏股份公告稱,公司決定終止收購貴州釣臺貢酒業有限公司股權。
這三個收購案終止的原因一致,均宣稱,因“市場宏觀環境發生變化等原因”終止此次收購。
“從今年前三季度的業績看,盡管白酒行業的業績大都取得了不錯的增長,但我認為,更多是轉移庫存,白酒的消費其實是在下滑的。”九度咨詢董事長馬斐在接受《證券日報》記者采訪時表示。
“這種跨界收購失敗的案例只是個案,每個企業的情況,比如股權結構、體制等,收購主體的想法等等,都會影響收購的最終結果。”陜西省糖酒副食流通協會副會長劉強對《證券日報》記者表示。
“跨界飲酒”再度告吹
*ST寶德收購名品世家可以追溯到去年12月初。2020年12月2日,*ST寶德董事會上審議通過,擬以支付現金方式購買名品世家控股權,并向外界披露。但經過近一年的溝通、交流和談判以及監管部門的多次問詢后,此次收購卻戛然而止。
*ST寶德給出的終止理由是,“本次重大資產重組歷時較長,市場環境較本次重組籌劃之初發生較大變化,公司認為現階段繼續推進本次重組存在較大不確定性風險。”
而這已經是不到一個月內的第三例“跨界飲酒”失敗的案例。眾興菌業10月15日發布公告表示,因市場宏觀環境發生變化等原因,公司決定終止收購貴州茅臺鎮圣窖酒業股份有限公司100%股權。
10月19日晚間,吉宏股份公告稱,因市場宏觀環境發生變化等原因,公司決定終止本次收購貴州釣臺貢酒業有限公司股權,交易雙方就終止相關事項達成一致意見。
“有些企業說是收購白酒企業,其實未必是真的收購,也許是蹭白酒的熱度,提升一下自己的股價。”馬斐分析稱。
從股價走勢看,收購酒企消息出來之前,吉宏股份的股價已提前異動,四個交易日股價累計上漲超30%;自收購酒企消息公布后,眾興菌業連續收獲6個漲停板,累計漲幅超過77%。
“從這幾年業外資本進入白酒行業的情況看,有不少成功的收購案例,但今年以來很少有成功的。”馬斐稱。
“白酒是近年來為數不多的有穩定收入預期的行業。資本收益率也比較高。自然會吸引資本流入。但也因此,白酒標的變得稀缺,資產定價也容易偏高。雙方也就更難達成一致。”職業投資人程宇在接受《證券日報》記者采訪時表示,白酒終究還是消費品,市場依然會受到消費總體需求的影響。因此,不宜過高預期酒企未來收益,要注意消費市場正在發生的變化。
白酒行業做大需要資本
2020年,白酒行業成為資本市場的焦點。據不完全統計,2020年5月份,復星系資本豫園股份拿下金徽酒29.99%股份,后又進行增持;8月份,江蘇綜藝收購枝江酒業71%股權;11月份,大豪科技公告擬收購紅星股份100%股權;12月份,ST巖石公告擬收購上海貴酒部分股權;12月份,豫園股份再次拿下舍得酒業70%股權。
值得注意的是,在這一輪業外資本進入白酒之前,業外資本進入白酒行業相對成功的案例卻少之又少。維維股份在2007年收購枝江酒業51%的股權,后由于白酒板塊的虧損于去年賣掉所持股份;聯想曾以20億元并購4家酒企,但由于經營管理方式“水土不服”最終出售白酒業務。
“白酒行業的做大做強需要資本的助推。”馬斐表示,但是對于資本來說,不能抱著賺快錢的目的,這樣的話是堅持不了多長時間的,“白酒行業還是需要大量資本介入的,但是必須是能夠堅持長期做下去的資本。”
“從行業的發展看,業外資本進入白酒行業也是有不少成功案例的。像陜西秦煤集團收購柳林酒業后,柳林酒業進入了快速的發展階段,目前已經在謀求上市。”劉強表示,白酒行業是一個典型的長期投資的行業,業外資本收購并購后,需要對資源進行重新整合,對市場進行整合等,在當前競爭背景下,對企業的綜合素質要求較高,“業外資本進入白酒行業,要有長期的計劃。”
“因毛利高、前景好,白酒資產一直是資本市場的寵兒,不過近期資本對白酒的追逐熱潮開始慢慢降溫。說明資本市場在白酒行業中的套利空間不斷收窄,跨界收購不一定就是做大做強,市場才是關鍵。”中企資本聯盟主席杜猛對《證券日報》記者表示。
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