本報記者 姜楠

    2021年10月21日，中國社科院經(jīng)濟研究所、中國社科院上市公司研究中心與社會科學(xué)文獻出版社共同發(fā)布了《中國上市公司藍皮書：中國上市公司發(fā)展報告（2021）》。

    藍皮書對于2021年上半年我國債市走勢及后期風(fēng)險防范進行了分析和預(yù)測。

    藍皮書認(rèn)為，上半年供給節(jié)奏較緩，債券發(fā)行節(jié)奏后置，利率走勢以春節(jié)為分水嶺，先升后降，違約行業(yè)較集中于房地產(chǎn)和交通運輸行業(yè)。下半年債券供求緊張程度或較上半年有所緩解，地方債上半年供給減慢，或在下半年加快供給。國債方面，剩余的供給壓力也會在下半年逐步釋放。銀行理財整改進入收尾期，還存在一定的不確定性。資金面方面，下半年中期借貸便利集中到期，公開市場續(xù)作壓力較大，貨幣政策回歸正常化，資金面或邊際趨緊。綜觀各方面不確定因素，債市利率或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢。

    藍皮書提出，下半年仍要重點關(guān)注以下風(fēng)險：從外部來看，美聯(lián)儲若考慮退出量化寬松政策，或帶來一定程度的全球貨幣回籠和資金面收緊，美債利率也將面臨一定上升壓力；原油價格上漲，國內(nèi)通脹壓力抑或有所顯現(xiàn)。

    從內(nèi)部來看，我國經(jīng)濟修復(fù)壓力仍存，前期疫情下穩(wěn)增長政策背景下杠桿率有所抬升，下一步穩(wěn)增長與防風(fēng)險并重，政策空間受到一定限制。預(yù)計下半年企業(yè)融資仍面臨較大壓力，信用風(fēng)險也存在一定的釋放壓力，仍要高度關(guān)注債券違約風(fēng)險及信用風(fēng)險傳導(dǎo)等問題。

（編輯 才山丹）