9月15日，深交所主板擬上市公司安徽華爾泰化工股份有限公司（簡稱“華爾泰”）網上路演在中國證券報·中證網舉行。經過二十多年的發展，公司目前已擁有合成氨、硝酸、硫酸、雙氧水等大型化工成套生產裝備，產品涵蓋基礎化工與精細化工領域。在3個小時的網上路演中，投資者向華爾泰管理層提出了諸多專業問題，涉及公司基本面、核心業務、技術優勢、未來規劃等方面，華爾泰董事長吳李杰攜眾高管有問必答，網上路演氛圍火熱。

    公司與行業整體情況

    問：公司所處行業整體情況如何？

    答：基礎化工是連接能源、各類基礎原料及下游細分行業的橋梁。基礎化工行業近年來整體景氣度提升，仍維持較高的盈利水平，主要是由于宏觀經濟企穩帶來的對于上游化工品的需求韌性較強，環保持續高壓導致的供給端進一步收縮及大宗商品價格強勢支撐化工品價格的上漲趨勢。

    精細化工是當今世界化學工業發展的戰略重點和最具活力的新興領域之一，也是一個國家綜合技術水平的重要標志。未來，隨著我國產業結構的升級調整和化工精細化率的不斷提高，化工企業會更加注重研發生產環保且具有高附加值的產品，電子級、食品級、醫藥級化工產品的需求亦會逐步增加。

    問：公司有哪些核心競爭優勢？

    答：公司自成立以來一直致力于化工產品的研發、生產與銷售，在工藝技術實力、多元化產品、地理區位、優質穩定的客戶積累、良好的品牌聲譽等諸多方面具備競爭優勢。

    一是扎實的工藝技術實力。公司一直以“技術推動發展”作為經營理念之一，注重工藝技術創新與產品研發，努力提高產品質量及推動節能降耗，不斷延伸產品鏈條，擴展精細化工產品系列，走差異化競爭策略，不斷培育新的利潤增長點。

    二是多元化產品形成競爭優勢。經過近二十年的發展，公司通過推行“多品種、大規模、高質量”的產品戰略，不斷延伸產品線。同時，在生產布局上，利用各個產品線間有機的連接實現循環經濟。且可以依據不同產品的市場需求狀況，靈活調整生產計劃，獲取最大利潤，實現半成品、成品、深加工產品均具備隨時可向市場銷售的能力。

    三是區位優勢。華爾泰生產基地地處長三角經濟帶，位于安徽、江西、湖北三省交界處，銷售半徑能夠覆蓋長三角經濟帶和珠三角經濟帶，以及華中大部分區域，具有靠近銷售市場、銷售半徑覆蓋廣的競爭優勢。

    四是穩定的客戶積累。公司下游客戶涉及行業廣泛，包括醫藥、染料、造紙、冶金、建材、化肥、航天等行業。目前，公司客戶結構合理，銷售給終端客戶的比例逐步增大，大型貿易客戶作為必要補充，并與大量下游行業的優質企業保持長期穩定的供應關系。

    五是良好的品牌聲譽。公司依靠穩定的產品質量和完善的服務，在行業內的地位不斷提升。2014年9月，公司“華硝”品牌被國家工商行政管理總局商標局授予“中國馳名商標”稱號。

    問：化工行業集中度是否有可能進一步提高？

    答：隨著我國經濟進入新常態，擴大內需、提振消費是我國“十四五”時期的工作重點。同時，在安監、環保壓力之下，化工行業的供給側改革將有利于整個行業內部結構調整和優化，從而使產業集中度進一步提高，產能過剩程度有效緩解，有利于行業內大型優質企業的發展。

    問：如何應對行業普遍存在的科技附加值相對較低的問題？

    答：公司產品結構以基礎化工產品為主，大宗基礎化工產品結構往往較為單一，科技附加值相對不高，產品議價能力較弱。近年來，公司不斷通過產學研結合、引進技術人才等手段，加大新技術、新產品的研發力度，逐步向科技含量和附加值更高的精細化工產業鏈延伸。

    核心業務發展與技術開發創新計劃

    問：公司毛利的主要來源是什么？

    答：2018年度，公司毛利主要來源于硝酸、硫酸、三聚氰胺，合計毛利占總毛利比例為86.34%；2019年度及2020年度，公司毛利主要來源于硝酸、硫酸及雙氧水，合計毛利占總毛利比例分別為94.20%及83.90%。從產品結構上看，硝酸、硫酸及雙氧水業務一直是公司毛利的主要來源，2018至2020年毛利合計占比均在76%以上。公司主營業務是以無煙塊煤、硫磺、尿素三大原材料為基礎，圍繞合成氨裝置生產的液氨、氫氣、甲醇及硫酸裝置副產的蒸汽等，不斷延伸產品線，以達到綜合效益最高。

    問：精細化工建設項目投資計劃是什么樣的？

    答：年產2萬噸苯二胺項目主要生產苯二胺產品，本項目消耗公司自產的硝酸、硫酸、蒸汽等產品，是現有產品的精細化延伸并具有較大的成本優勢，符合公司的發展方向和整體利益。項目消耗的能源主要源自公司硫酸裝置副產的蒸汽和合成氨車間產生的馳放氣。

    年產2萬噸電子級雙氧水與1萬噸電子級氨水項目符合國家產業規劃中重點發展新材料、電子化學品的方向。公司現有年產12萬噸合成氨和年產15萬噸雙氧水（一期）裝置，本項目所需的主要原材料工業級雙氧水與液氨可以由公司生產直接供應，另外可充分利用公司現有的水電汽配套供應條件，提升整體協同效應。

    問：公司是否有較強的業績增長潛力及可持續性？

    答：通過多年的生產經營積累，公司在目標市場取得了較為穩固的市場地位。其中，商品硝酸產銷量位居國內第一，硫酸、雙氧水、三聚氰胺等產品也保持了較高的產銷率和一定的規模優勢，具備經營業績的可持續性。

    問：公司將如何提高未來盈利能力？

    答：近年來，公司以合成氨為基礎的化工產品競爭優勢明顯，硫酸、雙氧水等質量優良，密胺樹脂等計劃投產產品工藝成熟。未來公司將進一步鞏固這些成果，并將以精細化工的研發、生產和銷售作為企業新一輪的發展核心。

    問：公司針對未來技術開發與創新有什么計劃？

    答：未來公司重點發展的技術研發方向主要為：

    一是針對合成氨新型煤氣化技術改造和氨基下游產品及相關新應用領域進行技術開發，使公司合成氨工藝技術保持國內同行業一流技術水平。

    二是在氨基新產品、新材料等研發領域取得新突破，繼續延伸合成氨產業鏈條。

    三是充分發揮公司硝酸生產基地優勢和人才技術優勢，在建設硝基產業園方面進行相關技術研發，增強企業抵御市場風險的能力。

    四是把握“中國芯”事業的歷史機遇，立足公司擁有的硝酸、硫酸、過氧化氫、氨水等化工產品的基地優勢，圍繞電子化學品的高技術含量、高性能參數，加快開發及引進先進生產技術，力爭在較短時間使產品向電子級轉化。

    五是順應市場對綠色、環保、健康、新型化工產品的需求，研究開發具有良好市場前景的化工新材料、醫藥化學品、食品添加劑等產品的先進生產工藝技術，以完善公司的產業結構，豐富公司產品系列，提升公司精細化工產品定位。

    募投項目聚焦核心業務

    問：募投項目與公司現有業務的關系如何？

    答：熱電聯產項目將建設3臺75t/h循環流化床鍋爐，配1臺12MW和1臺6MW抽汽背壓式汽輪發電機組，年設計發電量9，579萬Kwh，年供蒸汽130萬噸。熱電聯產項目建成投產后，公司生產能源供應保障將得到顯著提升，生產成本得到有效控制，產品市場競爭力得到有效提升。

    年產15萬噸雙氧水（二期）為公司現有雙氧水產品的擴產項目，項目建成達產后，公司雙氧水總產能達到30萬噸。公司合成氨生產線具備提供本項目所需氫氣的能力，硫酸生產線及熱電聯產募投項目可保證蒸汽穩定供應。因此，雙氧水產品為公司主要產品的下游延伸項目，也是公司原有雙氧水產品的產能擴充。

    年產1萬噸N-甲基嗎啉-嗎啉聯產項目是現有主要產品的精細化延伸，該項目產品所需主要原材料中的氫氣、液氨、氮氣、蒸汽等均由公司自產供應。因此，該項目具有較大的成本優勢，符合公司的戰略發展方向。

    研發中心建設項目主要投資于研發中心大樓、實驗及檢測分析平臺的建設。項目建成后，研發中心將持續研究以煤氣化為基礎的多聯產清潔生產技術，并力爭在高端化學品及高分子材料兩個領域取得突破。

    問：募投項目將給公司帶來哪些積極影響？

    答：本次募投項目建設符合公司的發展戰略，通過本次募集資金項目的實施，將有效提高公司現有產品產能及能源供應保障，逐步拓展和延伸現有產業鏈，進一步向高端精細化工領域延伸，增強產品市場競爭力，有利于提高公司經營業績和產品市場份額，為公司可持續發展奠定基礎。