近日，港股上市的心動(dòng)公司（02400.HK）公布了上半年財(cái)務(wù)情況。2021年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入13.79億元，同比減少4.3%；同期利潤(rùn)-3.25億元，而上年同期為盈利2.07億元，這是心動(dòng)公司近幾年來首次出現(xiàn)虧損。

    半年報(bào)轉(zhuǎn)虧

    心動(dòng)公司主要從事游戲開發(fā)及運(yùn)營(yíng)，公司同時(shí)運(yùn)營(yíng)有游戲社區(qū)TapTap。公司早前曾在新三板掛牌，2019年12月在港股上市，最新市值超過200億港元。

    早在今年8月初，心動(dòng)公司就已經(jīng)發(fā)出盈利預(yù)警稱，公司上半年預(yù)計(jì)將虧損3.2億元~3.5億元。虧損主要原因包括研發(fā)開支大幅增加，若干成熟期游戲收入減少，毛利率下降以及營(yíng)銷費(fèi)用增加等。

    實(shí)際上，自2019年以來，心動(dòng)公司的增長(zhǎng)已明顯放緩。2020年，在游戲公司普遍取得高速增長(zhǎng)的背景下，心動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入28.48億元，與2019年的28.38億元基本持平。扣除TapTap等板塊的收入增長(zhǎng)后，公司來自網(wǎng)絡(luò)游戲的收入實(shí)際上減少了7.4%。

    作為一家游戲公司，收入下滑的直接原因是游戲產(chǎn)品流水下滑。數(shù)據(jù)顯示，2021年6月30日，心動(dòng)公司旗下網(wǎng)游平均月活躍用戶同比減少48.5%，平均月付費(fèi)用戶同比減少17.4%。

    目前，心動(dòng)公司的游戲收入主要來自5款游戲，公司公布的信息顯示，上半年其中3款收入有不同程度的下降。

    除游戲外，TapTap是心動(dòng)公司的另一重要收入來源，心動(dòng)公司將其視為核心競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，TapTap的國(guó)內(nèi)版本平均月活躍用戶為2870萬，同比增長(zhǎng)15.6%，游戲下載次數(shù)約2.48億，同比增長(zhǎng)12.8%。

    相比之下，2020年上半年，TapTap國(guó)內(nèi)版月活躍用戶為2480萬，同比增長(zhǎng)51.9%，2020年全年，TapTap國(guó)內(nèi)版平均月活躍用戶同比增長(zhǎng)43.7%，今年上半年TapTap國(guó)內(nèi)版用戶增速明顯放緩。

    對(duì)于公司收入的變化，心動(dòng)公司并非沒有預(yù)料。在2019年、2020年年報(bào)發(fā)布后，心動(dòng)公司董事會(huì)主席兼CEO黃一孟均發(fā)布了致股東的信。黃一孟稱，可能無法給出投資者所預(yù)期的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)或承諾，但其更看重研發(fā)能力、用戶規(guī)模的提升，而非公司收入和利潤(rùn)的提升。

    多家券商研報(bào)認(rèn)為，心動(dòng)公司目前進(jìn)入“投入陣痛期”，平臺(tái)建設(shè)及游戲研發(fā)持續(xù)投入，將導(dǎo)致利潤(rùn)承壓。

    低齡網(wǎng)游遭大量投訴

    今年8月底，國(guó)家新聞出版署印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，進(jìn)一步限制未成年人玩網(wǎng)絡(luò)游戲。該通知發(fā)布后，心動(dòng)公司曾回應(yīng)稱，將根據(jù)相關(guān)要求，在研發(fā)、運(yùn)營(yíng)和客服等全環(huán)節(jié)積極落實(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行政策。

    不過，記者注意到，心動(dòng)公司旗下多款低齡化網(wǎng)絡(luò)游戲，頻繁因?yàn)槲闯赡耆顺渲祮栴}，遭到用戶投訴。其中，《香腸派對(duì)》問題最為顯著。

    心動(dòng)公司公布的信息顯示，《香腸派對(duì)》于2018年4月在國(guó)內(nèi)上線，是一款主打休閑輕松的戰(zhàn)術(shù)競(jìng)技游戲，也是公司當(dāng)前主要的游戲產(chǎn)品之一。心動(dòng)公司官方公布該游戲的適齡提示為“8+”，這是《網(wǎng)絡(luò)游戲適齡提示》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)中公布的最低年齡標(biāo)準(zhǔn)，表明該游戲適用于年滿8周歲及以上的用戶。

    由于游戲用戶相對(duì)低齡化，《香腸派對(duì)》因?yàn)槲闯赡耆顺渲祮栴}，屢被投訴。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，僅在黑貓投訴平臺(tái)，近30天對(duì)心動(dòng)公司的投訴就達(dá)到276次，公司累計(jì)投訴量已達(dá)3737次，在游戲公司中排名居前。投訴內(nèi)容大多指向《香腸派對(duì)》的未成年人消費(fèi)問題。

    在2019年遞交的上市資料中，心動(dòng)公司曾坦承，《香腸派對(duì)》與公司其他游戲相比，18歲以下的游戲玩家占比較高。這可能是導(dǎo)致《香腸派對(duì)》投訴量居高不下的重要原因。

    除《香腸派對(duì)》外，心動(dòng)公司在2021年半年報(bào)中還提到了另外兩款重點(diǎn)游戲。其中，《不休的烏拉拉》是一款主打休閑輕松的放置類游戲，同樣適用于年滿8周歲以上用戶；《仙境傳說M》則適用于12歲以上用戶，兩款游戲的適用年齡也相對(duì)偏低。