業績與股價齊飛的江特電機（002176.SZ），迎來重要股東減持。

    7月28日公告顯示，江特電機第二大股東宜春市袁州區國有資產運營有限公司，計劃在15個交易日后的6個月內，合計減持占公司總股本2%的3412.65萬股。

    受此消息影響，此前股價表現氣勢如虹的江特電機，7月28日盤中出現跌停，收盤跌幅為9.84%。

    在這之前，由于碳酸鋰進入漲價“風口”，江特電機利好不斷。

    根據業績預告，江特電機今年上半年凈利潤將比上年同期增長6214.73%至6575.57%，實現盈利1.75億元至1.85億元。

    資料表明，2007年上市的江特電機，最高年度凈利潤是2017年的2.81億元，而其今年上半年的預計下限已經是歷史最高年度業績的62.28%。

    “碳酸鋰現在供不應求，價格處于歷史中高位。”江特電機相關人士7月28日下午對21世紀經濟報道記者說，“今年上半年碳酸鋰業務貢獻的收入約占6成。”

    碳酸鋰漲價與裂變

    江特電機正在大干快上。

    “公司的目標是通過技改后，在年底之前實現碳酸鋰日產能達到120噸，現在的日產能是60噸至80噸。”前述江特電機相關人士告訴21世紀經濟報道記者。

    根據規劃，江特電機計劃2021年產銷碳酸鋰產品2.72萬噸。

    “公司的碳酸鋰是賣給生產正極材料的廠家，碳酸鋰產品是磷酸鐵鋰、三元及錳酸鋰等正極材料制作過程中的基礎材料，成為動力電池需要好幾道工序，最終客戶可能是寧德時代、比亞迪等。”上述江特電機相關人士說。

    相比早期，江特電機的碳酸鋰生產成本已經大幅下降。

    “近期隨著碳酸鋰價格的上漲，制備碳酸鋰的主輔材料等價格也有上漲，因此公司碳酸鋰的生產成本會有所變動，現階段公司使用自有礦源加工碳酸鋰每噸綜合成本控制在約4.5萬元。”江特電機今年4月底接受機構調研時透露。

    而在2017年，江特電機碳酸鋰的成本約為7萬元/噸。

    江特電機稱，公司從提高產品質量與降低產品成本二個維度開展了技改工作，通過優化前段工藝使得鋰云母提鋰生產線產量提升了35%左右，通過優化輔料配比及對中和除雜、蒸發等工序進行優化，單噸碳酸鋰成本下降1500元左右。

    江特電機今年4月底接受機構調研時還表示，公司5月針對前段焙燒進行技改，可提高3%回收率，并通過自建燃氣液化站，降低天然氣使用成本。

    “目前碳酸鋰的價格比較穩定，每噸售價八九萬元。”上述江特電機相關人士稱。

    江特電機對此亦表示，碳酸鋰外部環境從2020年12月開始持續向好，下游需求增長，銷售價格同比有較大幅度上漲。

    之前股價跌跌不休的江特電機，正是在碳酸鋰價格企穩向上的2020年11月掉頭上漲，從2020年11月3日至2021年7月23日，股價漲幅高達870.72%，其中今年7月1日至23日，股價飆漲128.48%。

    而聚焦電機、鋰鹽行業發展的江特電機，2021年的計劃是實現主營業務收入38.3億元，凈利潤4.1億元。

    “全年的趨勢應該差不多，碳酸鋰的收入占比在60%左右。”上述江特電機相關人士認為。

    沒有下游深加工計劃

    江特電機借勢碳酸鋰翻身，在于擁有豐富的上游資源。

    按照定期報告表述，江特電機70%的碳酸鋰產品是利用鋰云母加工生產的。

    “公司充分運用自有鋰礦資源的優勢，通過對鋰礦采選的綜合應用以及對鋰云母的深加工，能有效地保障制備碳酸鋰主要原材料的供應及較好地控制原材料成本。”江特電機指出。

    資料顯示，江特電機控制的鋰礦資源含采礦權和探礦權，共計面積5.5平方公里，目前已探明鋰礦資源儲量9360萬噸，另有3處礦源處于詳查階段，合計持有或控制的鋰礦資源量1億噸以上。

    江特電機稱，現已探明的鋰瓷石礦儲量以及詳查階段的鋰瓷石礦儲量，整合成碳酸鋰當量200多萬噸。

    這意味著，以江特電機2021年產銷碳酸鋰產品2.72萬噸的計劃平均計算，上述200多萬噸碳酸鋰當量，可供73.53年利用。

    “公司是國內民營企業中鋰云母資源最多的企業。”上述江特電機相關人士向21世紀經濟報道記者表示，“公司正在準備擴產，先通過現有的項目進行技改增加產能和提高產量，然后根據市場情況不斷提升產能。”

    但江特電機迎接這個“風口”，已經等了10多年。

    公開資料表明，江特電機涉足鋰電始于2009年，當年6月成立江特鋰電，希望以此為平臺，向鋰礦、鋰電池、汽車電機、電動汽車驅動總成、特種電動車等鋰電產業上下游方向發展。

    但計劃趕不上變化，跨界發展的江特電機，在2018年和2019年合計巨虧36.84億元，全產業鏈的“鋰想”破滅，不得已進行了收縮瘦身。

    其間，碳酸鋰產品陷入冰點。

    2019年碳酸鋰市場供需失衡，價格從年初的6.8萬元/噸跌至年末4.2萬元/噸；2020年，江特電機碳酸鋰業務營業收入同比下降74.44%，收入僅為1.24億元，并且大部分時間碳酸鋰產品市場價低于成本價，導致當年該業務扣非凈利潤為-1.78億元。

    “公司2020年處置了非主營業務的相關資產，集中發展電機和碳酸鋰，未來的重點是碳酸鋰，電機是穩中求增。”上述江特電機相關人士說。

    上述江特電機相關人士還透露，公司沒有進軍碳酸鋰下游深加工的計劃。

    加大鋰云母資源開采力度

    雖然目前的碳酸鋰價格遠低于每噸18萬元至19萬元的歷史高峰期，但每噸8萬元至9萬元的價格相較4.5萬元的成本，對于江特電機來說存在較大的盈利空間。

    可是，并非沒有隱憂。

    江特電機援引的數據顯示，到2025年，全球碳酸鋰規劃產量達到82.4萬噸LCE，顯著高于54.3萬噸的需求量預測值。

    不過，江特電機表示，若剔除僅有規劃尚未建設的項目以及3年左右的達產周期，預計到2025年全球碳酸鋰有效產能僅為56.8萬噸，僅略高于需求量預測值，過剩并不嚴重，“若需求端出現超預期的增長，則可能會出現碳酸鋰供應短缺，引發價格大幅上漲”。

    江特電機還稱，本輪碳酸鋰價格上漲的行情是由市場行情推動的，其持續時間周期較長。

    光大證券研報也認為，未來兩年全球碳酸鋰供需仍處于緊平衡狀態，根據全球成本曲線推演的2021年-2023年碳酸鋰中樞價格，將分別達到9萬元/噸、11萬元/噸和12.8萬元/噸。

    “公司正在規劃加大開采自有鋰云母資源力度。”江特電機董事長胡春暉在2021年投資者集體接待日表示。

    之前，江特電機預計2021年自產鋰云母精礦20萬噸左右，而其在去年底已有鋰云母庫存7萬噸。

    按照江特電機披露的信息，其通過開采自有鋰瓷石礦，從鋰瓷石中提煉出主產品鋰云母，然后深加工成碳酸鋰產品。

    “公司的碳酸鋰使用的是鋰云母，天齊鋰業等用的是鋰輝石，礦源不一樣。”前述江特電機相關人士對21世紀經濟報道記者稱，“鋰云母使用量更多，但成本更低；鋰輝石使用量更少，但能耗的價格更高。鋰云母更有比較優勢。”

    此前，江特電機公布的外購鋰輝石價格約為5000元/噸，“鋰輝石提鋰只是公司鋰鹽業務的補充”。

    “公司鋰瓷石礦自用未對外銷售，如下游需求量大，會把礦石委托給其他選礦廠加工，提煉出鋰云母返回公司。”江特電機在接受機構調研時表示。

    但江特電機擴產亦存在資金瓶頸。

    “完成技改擴產目標，后期還要看設備到位和資金情況。”上述江特電機相關人士說。

    一季報顯示，江特電機貨幣資金僅為2.55億元，但資產負債比率為66.16%。