本報記者 黃群
今年上半年,銅價的大幅上漲讓銅加工企業賺的盆滿缽滿。7月2日,銅陵有色披露半年度業績預告,期內預計實現凈利潤12.5億元,同比增長232.73%。公司表示,主產品陰極銅、硫酸、鐵球團價格同比大幅上升,銅箔加工費迅速回升,推動了業績增長。另外,1-3月份,江西銅業實現凈利潤8.59億元,同比上漲了436.29%;云南銅業實現凈利潤1.43億元,同比增長17.59%。
7月5日,國家物資儲備調節中心(下稱“國儲”)進行了2021年第一批銅國家儲備的投放。由于價格明顯低于市場價,銅加工企業購買積極,價格都已最高限價成交。不過,因2萬噸的拋儲量不大,且分散在各地,電解銅現貨價格并未受到明顯影響。百川資訊數據顯示,當天電解銅現價為69555元/噸,自6月17日以來繼續回調。
“目前銅價已經回落一些,以震蕩為主,但未來的下跌空間是有限的。一是成本因素:通貨膨脹導致大宗產品漲價推動各類要素,包括銅在內生產成本在增加。美國雖然有加息的預期,但從目前情況看,政策實施的時間會比較長,沒有一開始想象的那么猛烈,大宗產品大跌不太可能。另外是從需求上來講,確實現在銅的需求比較旺盛。”銅陵有色相關人士在接受《證券日報》記者專訪時表示。
主營產品價格大漲
銅陵有色是國內首家在A股上市的大型全產業鏈銅生產企業,主要產品涵蓋陰極銅、硫酸、黃金、白銀、銅箔及銅板帶等。2020年,公司生產精煉銅142.20萬噸,占國內總產量的14.18%,名列國內、國際精煉銅生產企業前茅;生產銅精礦含銅5.64萬噸,占國內總產量的3.37%。
此次拋儲的重要背景是銅價的大幅上漲。百川浮盈監測價格指數(下稱“監測數據”)顯示,2021年上半年同市場價格整體呈上行走勢,在5月中旬接近77000元/噸后拐點出現,之后在政策壓力下銅市回吐部分漲幅。期貨方面,期銅價格在2019年3月觸底后開始反彈,今年初突破8000美元關口。由于銅礦供應問題進一步惡化以及市場看好中國4月份的需求,4月初期銅價格站上9000美元/噸,五一節后海外積極的經濟數據促使資本不斷炒作,銅價突破歷史高位。進入6月份期銅受中國拋儲的影響價格走低,目前以震蕩為主。
價格上漲的同時,銅的供需平衡正在進行反轉。“上游CAPEX(資本性支出)減少、‘碳中和'卡住中游,而電動車產業鏈引發需求端激增,2015-2020年銅的供給過剩,2020年-2030年預計將出現長期的供給不足。”海通國際研究部在新一期研報中指出。
除了電解銅大漲外,今年上半年硫酸市場整體走高,給銅陵有色業績增長帶來疊加效應。
監測數據顯示,98%硫酸價格指數從年初的300元/噸上漲至7月6日的592元/噸,漲幅接近100%。
“今年2月份開始,供應端的化工企業設備檢修結束,需求端的下游采購力度逐漸回暖,像磷肥、磷化工、鈦白粉企業正常開工,使得硫酸市場全面走高。到6月底98%硫酸價格指數持續上漲。目前硫酸市場整體平穩,僅有個別地區出現調整。”某頭部券商化工研究員對《證券日報》記者說。
據介紹,銅陵有色的硫酸產能是450萬噸,以150塊錢/噸成本計算,現在一噸能賺到450元左右。
硫酸未來還會漲價嗎?
監測數據還顯示,硫酸價格漲跌還需參考硫磺價格,截至6月28日中國主港的硫磺庫存有208萬噸,較年初下降了11.5%,現貨價格約1600元/噸,較年初相比上漲了67.5%。原料硫磺高價盤整,對硫酸市場拉動作用不明顯。
“7-8月份,部分地區有計劃性檢修,四季度還有大型檢修,硫酸供應端不會明顯放開。需求方面,7-8月份硫酸下游磷化工和鈦白粉企業采購減少,但9月份以后迎來傳統旺季,因此硫酸價格有穩定支撐。”前述研究員說。
銅箔供不應求
子公司總產能將達5.5萬噸
“目前銅箔供不應求,下游客戶一直催的緊,我們是24小時機器不停的干。”銅陵有色相關人士稱,這是公司上半年效益超預期的另一個增長點。
由銅陵有色持股96.5%的銅冠銅箔主要產品為PCB銅箔和鋰電池銅箔。該公司銅箔總產能為4.5萬噸/年,其中PCB銅箔2.5萬噸/年,鋰電池銅箔2萬噸/年。目前,銅冠銅箔正在申報創業板IPO分拆上市。
招股書顯示,在PCB銅箔領域,銅陵有色開發的RTF電子銅箔產品并于2019年實現量產,最新一代5G通訊用HVLP銅箔產品已處于客戶重復批次驗證、產線中試優化階段。在鋰電池銅箔領域,銅陵有色是國內最早實現6μm產品生產的企業之一。而銅箔的發展趨勢是薄化,國內以寧德時代為代表的電池廠正從6μm向4.5μm切換。銅陵有色已掌握4.5μm及5μm極薄鋰電池銅箔及高抗拉鋰電池銅箔的核心制造技術,并已實現4.5μm及5μm產品的銷售收入,產品商用化正處于穩步推進過程中。
今年以來銅箔價格快速上漲,供不應求帶來的加工費上漲直接提升了相關公司盈利能力。監測數據顯示,目前標準銅箔加工費在3.5萬元/噸左右,鋰電銅箔中8μm銅箔加工費約為4萬元/噸,6μm銅箔加工費在5萬元/噸左右,4.5μm銅箔加工費則達7萬元/噸至7.5萬元/噸的水平。截至7月1日,6μm銅箔銷售價格約12.1萬元/噸,8μm銅箔銷售價格約10.5萬元/噸,較2020年低位上漲的漲幅分別超過30%和50%。銅箔薄化后加工費顯著增加,目前4.5μm、6μm加工費分別在7萬元/噸和4.5萬元/噸,但成本端增加不多,因此銅箔廠可享受技術溢價帶來的階段性超額收益。
目前,銅冠銅箔年產2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目(二期)正在加緊建設,項目投產后公司銅箔總產能將增加至5.5萬噸/年。
(編輯 崔漫 孫倩)
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