本報記者 陳紅

    近日，受新冠肺炎疫情影響和外部環境的變化，風范股份收購軍工企業澳豐源的計劃再次終止。

    《證券日報》記者注意到，對于澳豐源的收購，風范股份的籌劃從2019年12月14日開始至今，已有近一年半的時間，期間兩度跨界收購無果而終。對于近期市場尤為關注的問題，公司未來對澳豐源是否還會進行第三次收購？

    風范股份證券部工作人員在接受《證券日報》記者采訪時表示：“公司對軍工領域前景看好，也想往該領域的方向發展，如果機會合適，未來和澳豐源還會有重新合作的可能。合作不一定是以并購的方式。”

    值得一提的是，在風范股份宣布第二次收購澳豐源的消息后，上交所就此事下發了問詢函，但公司先后7次披露了延期回復公告，直至交易終止，未能做出答復。

    兩度跨界軍工領域折戟

    延期回復問詢函至交易終止

    2021年6月9日，風范股份發布公告稱，終止以支付現金的方式購買北京澳豐源科技股份有限公司（簡稱“澳豐源”）100%股權。

    “本次交易的終止，是雙方根據目前的實際情況，慎重協商一致的結果。不會對公司經營和業績產生重大影響，也不會影響公司未來的發展戰略。后期，公司還會繼續關注澳豐源資產的相關情況。”上述工作人員向《證券日報》記者表示。

    澳豐源成立于2004年，長期致力于微波射頻產品等軍工電子信息業務的研發和生產。依靠在行業內十余年的深耕，澳豐源擁有豐富的人才和技術儲備、過硬的產品以及優質的客戶群體。《證券日報》記者通過天眼查了解到，目前澳豐源擁有基于寬帶毫米波的徑向波導合路功率放大器模塊、一種L波段脈沖功率放大器、一種C波段功率放大器的線性化器、一種高功率微損的一轉八寬帶同頻分路器等17個專利。

    實際上，對于澳豐源的收購，早在2019年風范股份就已經開始策劃。2019年12月14日，風范股份披露重組預案，公司擬以發行股份及支付現金的方式收購澳豐源100%股權。根據2020年6月份披露的重組草案，該交易價格為5.26億元。

    但在2020年9月25日，因“申請人未充分說明標的資產的核心競爭力、本次交易估值的合理性，未充分披露本次交易有利于提高上市公司資產質量”，交易遭并購重組委否決。被否一個月后，風范股份表示終止本次重組。

    重組被否改道現金收購，風范股份對于跨界軍工似乎情有獨鐘。2021年4月7日，公司披露公告，再次啟動對澳豐源100%股權的收購計劃。值得一提的是，該交易價格為4.7億元，相比前次收購價格，澳豐源身價“縮水”5600萬元；另外該次收購將以現金的方式進行，不涉及發行股份，也無需上會審核。

    即便如此，交易所對于風范股份的監管力度不減。翌日，上交所就此事宜下發關注函，要求公司說明目前重組委審核關注問題是否仍然存在，以及在當前情況下以現金繼續推進交易的原因及合理性；結合澳豐源與公司主營業務差異較大且不具有顯著協同效應等情況。

    但最終，交易所和市場等來的卻是風范股份一連7次的延期回復問詢函公告。直至6月9日公司交易終止，仍未做出答復。

    “交易終止后，問詢函不需要再進行回復，公司已經和交易所就此事溝通過了。”上述工作人員向《證券日報》記者說道。

    對此，有券商分析師向《證券日報》記者分析稱：“終止重組交易后，上市公司可以對前期問詢不做回復，A股也曾出現過類似情況。風范股份與澳豐源在企業文化、經營模式、管理方式等方面存在一定差異，能不能很好的達成資源整合，都需要時間。另外，澳豐源客戶集中度較高，2017年、2018年和2019年1月份至9月份，公司前五名客戶銷售收入合計占營業收入比例均超過90%，存在客戶需求變化導致經營風險等。”

    投資失利后扭虧為盈

    看好軍工領域發展前景

    風范股份所處國家電力工業的配套行業，主要經營1000kV及以下各類超高壓輸電線路角塔、鋼管組合塔等產品。《證券日報》記者注意到，除了并購軍工資產外，風范股份也曾跨界并購能源行業。

    早在2014年6月，風范股份使用約6.8億元超募資金及5000萬元自有資金，通過收購及增資方式持有夢蘭星河16.67%股份，進入能源行業。2019年10月，公司繼續對夢蘭星河增資3億元，取得其84.87%股份。但在當時，夢蘭星河已經出現了虧損。

    根據2019年年報，風范股份對夢蘭星河計提長期股權投資減值準備4.67億元，導致公司當期出現虧損。2019年，風范股份實現營業收入為29.4億元，凈利潤為-2.79億元，這也是公司自2011年上市后首次出現虧損。

    在剔除此部分資產減值準備后，2020年風范股份扭虧為盈，全年實現營業收入26.01億元，同比減少11.56%，凈利潤為2.19億元，同比增長178.31%。今年一季度，風范股份業績情況已有改善，實現營業收入為4.36億元，同比減少5.48%，凈利潤2819.63萬元，同比增長63.89%。

    《證券日報》記者了解到，近年來，受國家電網建設投資規模波動、原材料價格上升、國家電網等客戶招投標競爭愈發激烈等因素影響，風范股份輸電線路鐵塔業務增速有所趨緩，產業轉型升級、尋求多元化發展和新的利潤增長點的需求迫切。

    “風范股份涉足軍工業務，能夠為未來提供大量的現金流，提升自身盈利水平能力；同時通過并購可以獲得大量的專利，以此進行民用項目的轉化，解決當下諸多‘卡脖子’技術問題；另外多元化的布局，有利于企業自身的轉型，增加融資優勢。”中國本土企業軟權力研究中心研究員周錫冰接受《證券日報》記者采訪時表示。

    為何公司看中軍工領域？據風范股份介紹，隨著未來我國軍工電子信息技術的升級換代，軍事通訊領域的市場需求快速增長，預計我國采購軍費將迅速增長，軍工電子信息產業將成為千億元級規模的市場。

    根據美國市場研究公司發布《電子戰市場預測分析（2014—2020）報告》，2020年前全球電子戰市場份額將達155.90億美元，年增長率為4.5%。

    談及軍工電子信息發展前景，周錫冰向《證券日報》記者表示：“該行業發展前景非常巨大。主要體現在，一方面可控的國防安全，尤其是軍事工業，必須建立在自給自足的基礎上，其市場的潛在價值不可估量；另一方面，軍事技術民營化是未來的一個大趨勢，軍事技術的研發和運用需要大量的資金投入，同時在軍民兩用領域，技術授權在民用方面，可以獲得大量的資金。”

    “公司看好軍工領域的發展前景。除了澳豐源外，未來對于軍工領域的其他資產，公司也會予以關注，不排除合作的可能性。”上述工作人員向《證券日報》記者說道。

（編輯 上官夢露）