自披露子公司資料失控、對抗調(diào)查以來，ST摩登（002656，SZ；昨日收盤價1.32元）已經(jīng)連續(xù)三日（5月17日~19日）股價跌停，如今市值不到10億元。

    作為曾經(jīng)的高端男裝第一股，ST摩登于2017年溢價10倍，收購武漢悅?cè)恍膭泳W(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱悅?cè)恍膭樱紡姆b企業(yè)轉(zhuǎn)型“互聯(lián)網(wǎng)+”全球時尚品牌運營商。然而，三年業(yè)績承諾期過后，業(yè)績變臉、失去控制、原管理層與上市公司對抗等問題接踵而至，讓人全然忘記五年前并購時描繪的前景有多美好。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日實地探訪了悅?cè)恍膭樱F(xiàn)場情況是否與上市公司所言一致？度過“甜蜜期”的并購，為何落得“一地雞毛”？

    5月18日下午，悅?cè)恍膭愚k公地1606室大門緊鎖，透過玻璃門能看到辦公桌椅和電腦仍在。

    辦公地大門緊鎖

    5月16日晚間，ST摩登披露公告稱，因子公司悅?cè)恍膭訕I(yè)績急劇下滑、虧損不斷擴(kuò)大，2021年4月，公司擬啟動專項審計，多次現(xiàn)場溝通、發(fā)函要求悅?cè)恍膭釉芾韺訄F(tuán)隊配合向公司委派人員移交重要資料。

    然而，原管理層團(tuán)隊除移交部分財務(wù)資料外，拒絕移交余下的財務(wù)專用章、合同專用章、銀行預(yù)留印鑒等重要公司資料，并采取封閉辦公場所、停止經(jīng)營活動等方式對抗資料交接及調(diào)查。

    根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)資料，悅?cè)恍膭幼∷挥谖錆h市東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)關(guān)山大道355號光谷新世界A座1605、1606室。武漢市東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)別稱中國光谷，是近年來武漢發(fā)展最迅猛的地區(qū)之一，而關(guān)山大道地處武漢光谷核心地帶。

    5月18日下午，穿過緊鄰的繁華商業(yè)購物中心，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到光谷新世界A座（T1）一樓，樓層導(dǎo)引牌顯示，1605室正是悅?cè)恍膭愚k公室所在地。

    5月8日下午，16樓樓層導(dǎo)引牌顯示，1605室正是悅?cè)恍膭愚k公室。來到16樓后，記者并未發(fā)現(xiàn)悅?cè)恍膭訂T工的蹤影。不僅如此，1605室大門緊閉，1606室的大門上還被加上了幾把大鎖。透過1606室的玻璃門，記者看到，辦公室內(nèi)的電腦和辦公桌椅仍在，并無明顯的雜物散落痕跡。

    繞著16樓，記者還看到，1609室也是悅?cè)恍膭愚k公室。透過1609室玻璃門，在前臺處能看到明顯的“悅?cè)恍膭?rdquo;大字。不過，1609室的大門同樣緊閉，還上了四把大鎖。

    5月8日下午，1609室前臺處能看到明顯的“悅?cè)恍膭?rdquo;大字，但同樣大門緊鎖。

    記者現(xiàn)場打聽了解到，悅?cè)恍膭哟饲霸?jīng)有大概一百余人在此處辦工，但公司大門上鎖已經(jīng)約一個月時間。這與ST摩登公告中所述的“自2021年4月23日起，悅?cè)恍膭釉芾韺訄F(tuán)隊采取封閉辦公場所、停止經(jīng)營活動等方式對抗資料交接及調(diào)查”，在時間線上大致相符。

    那么公司大門緊鎖，是否因為糾紛或者欠繳物業(yè)費用等問題？記者撥打?qū)懽謽俏飿I(yè)客服電話后了解到，雖然悅?cè)恍膭哟箝T緊鎖，但公司的辦公地址并沒有更換，且公司不存在欠費問題。

    “應(yīng)該是（公司）自己內(nèi)部的一個情況，所以暫時沒有在我們這邊辦公。但是費用他們是不欠的。”客服人員還說，悅?cè)恍膭拥南嚓P(guān)費用已經(jīng)預(yù)繳到了6月份。

    5月19日，記者還試圖聯(lián)系悅?cè)恍膭釉芾韺尤藛T陳國興，但并未獲得對方的回應(yīng)。而國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中所載的悅?cè)恍膭?020年年報中的登記電話已關(guān)機(jī)。

    估值溢價曾超十倍

    悅?cè)恍膭又鳡I業(yè)務(wù)為移動互聯(lián)網(wǎng)社交工具類應(yīng)用的開發(fā)和運營，主要定位海外移動互聯(lián)網(wǎng)用戶。其在武漢本地曾具有一定知名度，此前也曾經(jīng)被多家本地媒體采訪報道。而從當(dāng)時的報道來看，悅?cè)恍膭拥乃奈粍?chuàng)始人——顏慶華、陳國興、劉金柱和趙威都是80后，且均系華中科技大學(xué)畢業(yè)，有著在華為、百度等名企的工作經(jīng)驗。

    悅?cè)恍膭映闪⒅酰驮?jīng)獲得原騰訊控股聯(lián)合創(chuàng)始人曾李青的天使投資。至2016年，悅?cè)恍膭舆€曾經(jīng)在新三板掛牌上市，后因被ST摩登收購，于2017年3月份終止新三板掛牌。

    某招聘網(wǎng)站的資料顯示，悅?cè)恍膭?ldquo;深耕移動出海行業(yè)6年，自主研發(fā)產(chǎn)品40多款，累計用戶量破億，專業(yè)，創(chuàng)新，追求卓越”、“工程師文化，極客精神，精英文化，互聯(lián)網(wǎng)氛圍濃厚”、“70%的同學(xué)來自于清華、中科大、武大、華科等一類院校，潛力無限”、“全公司180人左右，90后占80%，簡單、純粹、高效、熱情”。

    這樣一個人員結(jié)構(gòu)年輕化，且創(chuàng)始人和員工整體學(xué)歷頗高的企業(yè)，為何會走到與大股東對峙的局面，甚至不惜以封閉辦公場所、停止經(jīng)營活動等方式對抗資料交接及調(diào)查？

    這要從五年前說起，那時，ST摩登尚未“戴帽”，市值是如今的三倍。2016年3月，ST摩登通過將公司名稱由“廣州卡奴迪路服飾股份有限公司”更名為“摩登大道時尚集團(tuán)股份有限公司”，正式宣布了其五年戰(zhàn)略規(guī)劃——圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+”背景，集全球互聯(lián)網(wǎng)、移動、傳媒于一體，專注打造新型互聯(lián)網(wǎng)資源開放共享平臺，構(gòu)建摩登大道時尚集團(tuán)的全球時尚生態(tài)鏈。

    同年9月，ST摩登啟動收購悅?cè)恍膭?00%股權(quán)，成為其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后的第一筆收購。彼時，ST摩登稱悅?cè)恍膭邮穷I(lǐng)先的移動社交工具類應(yīng)用開發(fā)商，本次收購有助于上市公司全球時尚電商平臺的搭建，有助于積極推動上市公司深度擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”時尚產(chǎn)業(yè)。

    為了促成這次聯(lián)姻，ST摩登拋出了溢價10倍的“橄欖枝”。據(jù)當(dāng)時的資產(chǎn)評估報告，悅?cè)恍膭?00%股權(quán)的評估值為4.91億元，凈資產(chǎn)賬面價值增加4.47億元，增值率高達(dá)1024.77%。

    那么，悅?cè)恍膭邮欠裾娴膿蔚闷鹑绱烁叩墓乐的兀?/p>

    計提商譽(yù)減值超3億元

    在收購后的三年內(nèi)，悅?cè)恍膭哟_實為ST摩登貢獻(xiàn)了可觀的業(yè)績。2016年~2018年，悅?cè)恍膭訉崿F(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為4174.53萬元、4971.52萬元和6399.62萬元，累計為1.55億元，完成承諾的凈利潤數(shù)額。

    不過，對賭期一過，悅?cè)恍膭拥臉I(yè)績“精準(zhǔn)”下滑，2019年實現(xiàn)凈利潤5324.50萬元，同比下降21.94%；2020年更是由盈轉(zhuǎn)虧，虧損-1520.1萬元。

    公司彼時解釋稱，2019年業(yè)績下滑主要是研發(fā)費用上升所致，2020年是受移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、海外平臺政策趨嚴(yán)、用戶獲取難度增加及中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)負(fù)面影響，以及海外疫情導(dǎo)致目標(biāo)用戶居家時間變長和用戶付費購買力下降等因素影響。

    在業(yè)績變臉面前，此前高估值有多樂觀，如今商譽(yù)減值就有多沉痛。財報顯示2019年、2020年，悅?cè)恍膭颖挥嬏嵘套u(yù)減值準(zhǔn)備合計超過了3億元。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在悅?cè)恍膭訕I(yè)績對賭期的末期，即2018年10月，ST摩登還試圖向控股股東瑞豐集團(tuán)出售悅?cè)恍膭樱贿^當(dāng)時的原因解釋較為模糊，僅表示系公司戰(zhàn)略調(diào)整的需要。然而，不久后，ST摩登就取消了這次出售計劃。

    那么，在計劃出售時，ST摩登是否已意識到悅?cè)恍膭佑芰Φ娘L(fēng)險？而悅?cè)恍膭佑譃楹卧诮衲晖蝗徊慌浜仙鲜泄緦徲嫼驼{(diào)查？此前是否有預(yù)兆？是否影響以前年度審計的真實性？

    這些問題都有待解答。在披露子公司失控的當(dāng)天，深交所也下發(fā)關(guān)注函，要求上市公司說明悅?cè)恍膭蛹捌湎聦僮庸九浜仙鲜泄練v年年審工作的情況、以前年度能否對悅?cè)恍膭蛹捌湎聦僮庸緦嵤┛刂啤側(cè)恍膭託v史業(yè)績是否真實等。

    不過，可以看到，公司近年來經(jīng)營管理每況愈下，控股股東違規(guī)擔(dān)保、資金占用、高比例質(zhì)押問題頻發(fā)，高管頻繁離職，業(yè)績也逐年下滑，營業(yè)收入從2018年的15.68億元下滑至2020年的5.12億元，三年內(nèi)收入規(guī)模縮水超過60%；同期，歸屬于上市公司股東的凈利潤也從2785.47萬元下滑至731.75萬元。

    記者試圖就悅?cè)恍膭邮Э亍⒐窘?jīng)營管理等問題采訪公司，撥打公開電話未獲接聽。