本報(bào)記者 徐一鳴

    退市新規(guī)實(shí)施逾5個(gè)月以來(lái)，A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)格局正在悄然變化。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)上市公司公告梳理，截至5月19日，年內(nèi)共有17家公司收到交易所發(fā)出的“退市通知”。其中，*ST金鈺、*ST宜生、*ST成城、*ST天夏等4家公司已正式摘牌。

    承珞資本合伙人徐泯穗在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，退市新規(guī)進(jìn)一步優(yōu)化二級(jí)市場(chǎng)資源配置的作用，減少“炒差炒殼”現(xiàn)象，預(yù)計(jì)注冊(cè)制的推進(jìn)將加速尾部公司邊緣化，從而減小退市新規(guī)運(yùn)作的阻力，最終形成資本市場(chǎng)的正反饋。

    雖然退市新規(guī)落地至今已有5個(gè)多月的時(shí)間，但是A股市場(chǎng)中已經(jīng)出現(xiàn)了多種退市形式。具體來(lái)看，上述17家收到交易所退市“通知”的公司中，*ST航通申請(qǐng)主動(dòng)退市，營(yíng)口港為吸收合并退市，還有8家公司觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，6家觸及“1元退市”指標(biāo)，*ST北訊則是未在法定期限內(nèi)披露暫停上市后的首個(gè)年度報(bào)告。

    值得關(guān)注的是，滬深交易所發(fā)布的修訂后的退市規(guī)則中，用組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)替代單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，將“面值退市”指標(biāo)改為“1元退市”指標(biāo)，新增市值指標(biāo)、新增造假金額加造假比例的量化指標(biāo)等，同時(shí)簡(jiǎn)化了退市流程，取消了暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，將退市整理期縮短為15個(gè)交易日，同時(shí)取消交易類退市情形的退市整理期設(shè)置。

    從“1元退市”指標(biāo)維度來(lái)看，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，剔除觸及退市指標(biāo)和暫停上市的公司，截至5月19日收盤，滬深兩市共有11只A股收盤價(jià)低于1.5元/股。

    中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，退市規(guī)則按照市場(chǎng)化的原則安排推進(jìn)，由于上市公司相關(guān)指標(biāo)達(dá)不到市場(chǎng)的要求和預(yù)期，往往不符合投資者的價(jià)值判斷，以此來(lái)進(jìn)行退市，從而達(dá)到通過(guò)市場(chǎng)化市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

    “當(dāng)前資本市場(chǎng)全面深化改革穩(wěn)步推進(jìn)，上市公司常態(tài)化退出機(jī)制日趨完善，優(yōu)勝劣汰市場(chǎng)生態(tài)加速形成。”趙錫軍認(rèn)為，淘汰一批沒有投資價(jià)值的企業(yè)，符合市場(chǎng)投資要求的并不一定都是高質(zhì)量企業(yè)，所謂“時(shí)間的玫瑰”，就是投資者所接受的企業(yè)價(jià)值都是有預(yù)期的。

    “應(yīng)退盡退”并不意味著“一退了之”，需要市場(chǎng)各方形成合力來(lái)共同克服阻力，強(qiáng)化對(duì)違法違規(guī)行為的立體化追責(zé)，從而切實(shí)保障投資者的合法權(quán)益。

    證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，我國(guó)資本市場(chǎng)擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，截至目前，A股投資者數(shù)量已超過(guò)1.8億。站穩(wěn)資本市場(chǎng)監(jiān)管的人民立場(chǎng)、保護(hù)好廣大投資者的合法權(quán)益，是資本市場(chǎng)踐行初心使命的內(nèi)在要求。

    趙錫軍認(rèn)為，保護(hù)投資者合法權(quán)益應(yīng)該從四方面著手推進(jìn)，一是對(duì)嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)秩序的公司堅(jiān)決出清；二是建立投資者保護(hù)專項(xiàng)賠償基金；三是除了對(duì)上市公司信披進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管以外，需要對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”違規(guī)擔(dān)保、資金占用等問(wèn)題進(jìn)行嚴(yán)肅處理，增加違規(guī)違法成本；四是完善集體訴訟制度，豐富支持訴訟實(shí)踐案件，為投資者提供更加便捷的法律服務(wù)。

    業(yè)界人士認(rèn)為，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)放棄投機(jī)取巧，不應(yīng)過(guò)分關(guān)注市值管理，而是應(yīng)努力提升公司經(jīng)營(yíng)管理水平。

（編輯 張偉 上官夢(mèng)露）