總市值超950億元的化妝品“一姐”——貝泰妮（300957，SZ）正在引領國貨崛起的風潮。最近，貝泰妮公布最新兩份財報：公司的營收和歸母凈利潤繼續實現高增長，其核心品牌“薇諾娜”的市場影響力進一步提升。

    財報顯示，2020年貝泰妮實現營收約26.36億元，同比增長35.64%；歸母凈利潤約5.44億元，同比增長31.94%；而今年一季度，貝泰妮實現營收約5.07億元，同比增長59.3%；扣非歸母凈利潤約0.77億元，同比增長61.1%。

    貝泰妮的業績持續增長，一方面源自公司處于皮膚學級護膚品領域，這一黃金賽道有關；另一方面，也與公司多年來始終堅持走專業化道路，堅持線下為基礎、線上為主導的模式，利用互聯網思維，打通線上、線下，實現線上、線下深度滲透和對消費者的良好覆蓋。

    憑借良好產品力，貝泰妮已成功把握住了化妝品快速增長的發展，通過深耕敏感肌領域，如今公司已成長為國內功效性護膚占有率領先的品牌。而2021年登陸資本市場，將是貝泰妮發展新的起點。在未來創新驅動下，貝泰妮必將會實現業務、規模和技術的新突破，不斷釋放進階發展的新活力，前景可期。

    營收利潤持續高增長一季度業績成長提速

    翻看貝泰妮交出的最新成績單，從整體來看，無疑是可圈可點的，甚至可以說是超預期的。

    為什么這么講？此前，貝泰妮曾發布2021年一季報業績預告稱，預計今年1~3月公司實現營收3.8億元~4.18億元，同比增長19.3%~31.23%；然而，今年1~3月，貝泰妮實現營收約5.07億元，同比增長59.3%，遠遠超過預告的上限。

    在歸母凈利潤方面，同樣如此。此前，貝泰妮預計，今年一季度，公司歸母凈利潤6400萬元~7200萬元，同比增長18.75%~33.6%；而實際上，公司實現歸母凈利潤7800多萬元，同比增長45.83%，比預告上限還高出10多個百分點。

    今年一季度，貝泰妮業績超預期，這十分難得。去年受疫情影響，貝泰妮的業務也受到了沖擊，特別是在去年一季度業績承壓較大。但在遭受沖擊后，貝泰妮迅速調整，始終堅持創新、突破、市場的導向，取得了極佳的成績。

    2020年，貝泰妮實現營收約26.36億元，同比增長35.64%；歸母凈利潤約5.44億元，同比增長31.94%。這份高成長的業績單，在去年疫情陰影下，能有如此的成績，堪稱了不起，也充分展現出貝泰妮的十足韌勁。

    除了業績總量的提升外，貝泰妮的經營質量也有提升。去年，剔除新收入準則影響，公司的毛利率達到80.46%，同比提升0.24百分點；而在銷售費用率和管理費用率上，公司控費效果良好。其中，公司銷售費用率下降了1.4百分點，管理費用率下降0.6百分點。

    在產品線上，貝泰妮三大產品線齊頭并進。首先是公司核心產品線“舒敏”產品得到了大力度夯實，王牌單品“薇諾娜舒敏特護霜”地位進一步鞏固；其次，由于公司持續不斷進行科技突破創新，公司新品“凍干面膜”成為銷量領先的黑馬；最后，貝泰妮還探索高端雙修賦活產品，以解決市場敏感肌抗老的痛點。

    良好的產品力，是貝泰妮得以在市場立足的根本，也是近年來迅速崛起的核心原因。財報顯示，2017年以來，貝泰妮的營收由7.98億元增長至去年的26.36億元，年復合增長率接近49%；同期歸母凈利潤由1.54億元增長至5.44億元，年復合增長率超過50%。

    身處黃金賽道、“風口中的風口”前景可期

    截至5月6日，貝泰妮的總市值超過950億元，在A股化妝品板塊市值排名首位，可以說是名副其實的化妝品“一姐”，而這都與其身處黃金賽道有關。

    貝泰妮主要瞄準在皮膚學級護膚品這一細分領域。所謂皮膚學級護膚品，是采用溫和科學的配方，強調產品安全性和專業性，適用于肌膚敏感等問題的肌膚護理產品。“皮膚學級護膚品是功能性護膚品‘皇冠’上的‘明珠’可謂是‘風口中的風口’。”一位券商分析師表示。

    目前，貝泰妮主品牌“薇諾娜”主要針對敏感肌護膚，可以算得上是國內龍頭品牌。根據Euromonitor的統計數據，去年公司旗下“薇諾娜”品牌在皮膚學級護膚品國內市場排名首位，市場份額較2019年提升2.5百分點，擴大領先第二、三名的優勢。同時去年“薇諾娜”品牌作為首個受邀國貨品牌，強勢入駐天貓超級品牌日，并在2020年“雙11”跨界迪士尼，最終以天貓美妝銷量第九，國產品牌第一的佳績勝利收官。

    所謂敏感肌是一種肌膚問題，肌膚經常干燥缺水，容易起皮過敏。現代社會，人們的壓力越來越大，再加上空氣、環境等因素的影響，敏感肌人群基數較大且覆蓋范圍較廣。

    而根據中國醫師協會皮膚科分會發布的《國人肌膚現狀調查》顯示，我國已有高達72.08%的人群處于亞健康肌膚狀態。另據《中國敏感性皮膚整治專家共識》報告顯示，敏感性皮膚在世界各國均有較高的發生率，歐洲為25.4%~89.9%。女性發病率普遍高于男性，美洲女性為22.3%~50.9%，亞洲女性為40%-56%，我國女性約為36.1%。在我國，約有36%女性有敏感肌煩惱。

    一方面是大量的人群存在敏感肌煩惱，另一方面，我國人均皮膚學級護膚品仍然有較大增長空間。

    這些都意味著，僅在敏感肌護膚領域這一塊，未來市場空間都是十分巨大的。更不要說，目前貝泰妮正在向其他領域延伸。去年貝泰妮的新品“凍干面膜”便成為銷量領先的黑馬。

    持續迭代創新踐行企業責任提升品牌影響力

    貝泰妮深知，要成為一家業內領先的化妝品企業，必然要走創新發展的道路。一直以來，貝泰妮都非常重視產品研發和技術創新，公司擁有強大的研發團隊和完整的研發體系，并先后在昆明、上海建立了研發中心。

    目前，貝泰妮已經擁有上百人的研發團隊。在專利成果方面，貝泰妮成果斐然，公司累計申報獲得50項有效專利。其中授權發明專利15項，實用新型專利17項，先后榮獲了云南省科學技術進步一等獎、云南省創新團隊一等獎，還累計參與制定11項團體標準。

    2020年是貝泰妮研發建設的大年。這一年，公司研發設計“光透皙白”、“特安養護”系列等50余款新品；新獲發明專利授權2項，實用新型10項，新申請發明專利17項，實用新型14項，外觀設計4項；發表論文5篇，其中SCI2篇。

    按照貝泰妮創始人、董事長？郭振宇的設想，未來公司聚焦功效性護膚品、加大研發投入比例、不斷進行產品創新拓展新的品類，為公司提供持續發展的動力，打造中國皮膚健康生態，為人們帶來健康與美麗。

    除了練內功外，如今也是一個“酒香也怕巷子深”的時代，為此貝泰妮也將進一步加強營銷渠道的建設，加大品牌宣傳與推廣力度，通過“聚焦主品牌、拓展子品牌”的品牌矩陣策略，逐步提升子品牌的品牌影響力和市場地位。而隨著未來公司新品牌、新產品的不斷推出，貝泰妮的發展也必將蒸蒸日上。

    在保持快速發展的同時，貝泰妮也始終秉承積極回報社會的理念，不斷投身社會公益事業，承擔企業社會責任。去年，新冠肺炎疫情發生后，貝泰妮第一時間，積極行動，向昆明、武漢、黃岡等多地累計捐出價值241萬元的醫用物資，100萬元現金及價值約436萬元的薇諾娜特護霜及護手霜，累計捐贈金額近800萬。

    此外，貝泰妮還已累計連續四年發起公益活動“薇笑陽光計劃”，幫助紫外線較強地區的人們樹立科學護膚的意識，預防皮膚光損傷的產生。不久前的4月29日，貝泰妮還捐資150萬元在云南省青少年發展基金會設立“貝泰妮公益基金”，該基金是云南希望工程首個以關注青少年“生物多樣性保護”等生態環保公益事業為主的專項公益基金。

    這項基金將助云南省青少年及游客了解生物生態多樣性和文化多樣性相關知識，提升生態環保意識和參與生態環保的能力，促進云南生物多樣性保護和生態可持續發展；同時這項基金還計劃在云南曲靖市設立“希望高中班”，在云南玉溪市援建“希望澡堂”，聚焦“助學育人”，助力青少年健康成長。