本報記者 李亞男

    3月30日，亞星客車公告稱，公司擬定增募資不超3.39億元，用于補充流動資金和償還銀行貸款。發(fā)行價格為5.14元/股，發(fā)行對象為公司控股股東濰柴揚州。

    中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“上市公司向控股股東定增來緩解流動性壓力，一方面控股股東強化控制權(quán)，不會造成控制權(quán)變更，也可以通過帶頭定增的方式，傳達對企業(yè)的信心。另一方面，定增募資沒有從根本上解決企業(yè)盈利難題，主要還是聚焦于流動性和還債。”

    兩次推出定增方案補流

    資料顯示，亞星客車主營業(yè)務為客車產(chǎn)品研發(fā)、制造與銷售，產(chǎn)品范圍覆蓋從5-18米各型客車，主要用于公路、公交、旅游、團體、新能源客車和校車等市場。近年來，公司的資產(chǎn)負債率一直在90%以上。

    截至2020年9月30日，公司合并口徑資產(chǎn)負債率高達96.11%，債務償付壓力較大。2020年10月份，亞星客車曾發(fā)布定增預案，公司控股股東濰柴揚州通過山東重工集團財務有限公司以委托貸款方式向公司提供借款，濰柴揚州以其對公司上述借款形成的債權(quán)認購該次非公開發(fā)行的全部股票，認購金額不超過3.95億元。

    上述“債轉(zhuǎn)股”方案的發(fā)行價格為5.99元／股，股票發(fā)行數(shù)量不超過6600萬股，發(fā)行時不直接募集現(xiàn)金。按該發(fā)行規(guī)模上限進行測算，發(fā)行完成后濰柴揚州的持股比例將上升至62.31%。

    不過，在今年1月22日，亞星客車宣布終止了該定增方案。彼時，亞星客車表示，終止非公開發(fā)行股票是結(jié)合資本市場環(huán)境的變化及公司的實際情況等諸多因素后做出的審慎決策，不存在損害公司及股東，特別是中小股東利益的情形。后續(xù)公司將充分利用資本市場的再融資功能，加快公司發(fā)展，在時機成熟后擇機啟動相關發(fā)行申報工作。

    時隔兩個月，3月30日，亞星客車再次發(fā)布定增預案，擬向控股股東濰柴揚州定增募資3.39億元，本次定增數(shù)量不變，發(fā)行價格為5.14元／股。

    透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清告訴《證券日報》記者，“控股股東向上市公司定向輸血解決流動性問題是好事，目前看不到非常明顯的利益輸送可能，濰柴對亞星的控股比例超過了50%，處于絕對控股地位，無須通過定增加強話語權(quán)排擠其他股東。”

    2020年業(yè)績預計大幅虧損

    《證券日報》記者注意到，去年三季度末，亞星客車應收賬款高達35.28億元，占當期流動資產(chǎn)比重超80%。

    盤和林稱，“負債率96.11%的情況下，應收賬款又占了8成的資產(chǎn)，說明可動用的現(xiàn)金占比非常少，公司流動性壓力大。”

    況玉清也認為，“整車制造企業(yè)的合理負債率在50%-70%，亞星的情況非常嚴峻，很容易陷入資不抵債的困境。”

    “流動有息負債（短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債）接近18億元，而其賬上貨幣資金只有2.41億元，同時其應收款周期太長，遠水難解流動性近渴，如果增發(fā)資金到賬，能夠解決亞星客車部分問題，但很難解決根本問題。”況玉清補充道。

    2020年初以來，疫情在全球迅速蔓延，疫情對全球客車業(yè)造成巨大沖擊，對客車行業(yè)的整體流動性以及抗風險能力均提出較大挑戰(zhàn)。最新業(yè)績預告顯示，亞星客車2020年度預計虧損1.45億元至1.69億元。

    亞星客車方面表示，2020年受疫情影響，客車行業(yè)低迷，上半年國內(nèi)銷售業(yè)務情況不佳，下半年海外銷售業(yè)務幾乎停滯，本司銷量較上年下降較大。數(shù)據(jù)顯示，2020年度亞星客車的總銷量僅有3018輛，同比下降41%。

    盤和林表示，“實際上去年其他汽車企業(yè)發(fā)展并沒有很差，但汽車行業(yè)多是走綜合性企業(yè)，比如發(fā)展很多汽車產(chǎn)品線，通過不同車型對標不同用戶的車企，也有汽車行業(yè)企業(yè)走新能源和車聯(lián)網(wǎng)路線，走科技突破這條路，比如國內(nèi)造車新勢力?，F(xiàn)階段亞星客車業(yè)務依然過于單一，技術工藝積累也不足。今年業(yè)務會有所好轉(zhuǎn)，但根本性的轉(zhuǎn)折還需要在經(jīng)營模式上做更多突破性的改變。”

（編輯 孫倩）