本報記者 黃群

    “微波爐大王”格蘭仕要來A股了！

    自8月24日開始停牌的惠而浦，在8月26日復(fù)牌的同時，披露了關(guān)于格蘭仕要約收購公司股份的細節(jié)。要約收購報告書顯示，格蘭仕擬通過要約收購方式獲取惠而浦46752.78萬股股份，占惠而浦已發(fā)行股份的61%。

    值得注意的是，此次要約收購價格為5.23元/股，較惠而浦停牌前8月21日的收盤價6.33元/股折價17.38%，對二級市場投資者來說并無太大吸引力。

    不過，有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者道出了玄機所在：由于目前惠而浦的控股股東惠而浦中國持有上市公司股權(quán)比例達51%，即便其他中小股東惜售，只要惠而浦中國單方面同意，仍可完成本次收購。

    此次收購最多耗資24.45億元

    報告書顯示，基于此次要約收購價格為5.23元/股、擬收購數(shù)量為46752.78萬股的前提，本次要約收購所需最高資金總額為24.45億元，收購主體為廣東格蘭仕家用電器制造有限公司（以下簡稱“格蘭仕家電”）。目前，格蘭仕家電已于8月24日將4.89億元（不低于本次要約收購所需最高資金總額的20%）存入登記結(jié)算公司上海分公司指定賬戶，作為本次要約收購的履約保證金。

    據(jù)了解，本次要約收購所需資金將來源于格蘭仕家電自有資金及自籌資金，其中，自籌資金主要為收購人實際控制的格蘭仕集團向收購人提供的資金支持，不直接或間接來源于上市公司或其關(guān)聯(lián)方。

    本次要約收購特別提及，若預(yù)受要約股份的數(shù)量少于39088.39萬股（占惠而浦股份總數(shù)的51%），則本次要約收購自始不生效，所有預(yù)受股份將不被收購人接受，上市公司控股股東、實際控制人將不會發(fā)生變更，本次要約收購具有不確定性。若預(yù)受要約股份的數(shù)量不低于39088.39萬股且不高于46752.78萬股，則收購人按照收購要約的約定條件購買被股東預(yù)受的股份；若預(yù)受要約股份的數(shù)量超過46752.78萬股時，收購人按照同等比例收購預(yù)受要約的股份。

    另外，本次要約收購期限共計30個自然日，即要約收購報告書全文公告之日起30個自然日。本次要約收購期限屆滿前最后三個交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受。

    截至報告書簽署之日，中創(chuàng)富有限公司持有格蘭仕家電90%股權(quán)，系格蘭仕家電的控股股東，實際控制人為梁昭賢、梁惠強，系父子關(guān)系。

    “此次收購的要約價格比較低，可能與一般投資者眼中的要約收購不太一樣，”上述業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者分析稱，“但是我們不能只站在投資者角度看問題。如果站在格蘭仕角度看，他們可能只愿付這么多錢來收購，想節(jié)約財務(wù)成本，這也符合市場規(guī)則。收購雙方很可能已達成這樣一個協(xié)議，如果未來惠而浦發(fā)展得更好，股價會有更大幅度提升，這些都是投資者需要考慮的。”

    格蘭仕的“蛇吞象”式收購

    “收購太讓人意外了！”家電行業(yè)分析師劉步塵對《證券日報》記者表示，格蘭仕收購惠而浦，頗有“蛇吞象”（以小品牌吃掉大品牌）的味道。

    劉步塵表示，惠而浦自收購合肥三洋以來，一直在不斷開發(fā)中國市場，董事長吳勝波也承諾過，要加大惠而浦在中國的投資。2018年，惠而浦全球研發(fā)中心落戶合肥，智能工廠和中國總部也在當(dāng)?shù)亟ǔ桑欢缺蛔u為惠而浦的“三駕馬車”新引擎。

    “這些都說明，惠而浦做事是比較激進的，絲毫看不出來要退出的跡象。”劉步塵表示，“真要探究原因，我個人覺得，應(yīng)該是惠而浦集團對未來中國市場的預(yù)判發(fā)生了重大變化，進而影響到在中國的投資。還有一個問題是，惠而浦集團在全球?qū)嵙軓姡恢笔前纂婎I(lǐng)域老大，但在中國的表現(xiàn)一般，中國市場的營收在集團營收的貢獻率偏低，這與中國這樣一個全球最大家電市場的身份是不匹配的。2019年和今年上半年的業(yè)績虧損，也令惠而浦集團對中國市場的信心受阻。”

    對于此次要約收購，格蘭仕表示，收購人對上市公司的未來發(fā)展有信心，并看好上市公司與自身的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，將利用自身資源優(yōu)勢和業(yè)務(wù)經(jīng)驗，幫助上市公司提升管理效率，優(yōu)化資源配置，進一步增強上市公司的持續(xù)盈利能力，促進上市公司穩(wěn)定發(fā)展，提升上市公司價值及對社會公眾股東的投資回報。

    對此，劉步塵表示，惠而浦集團是全球白色家電巨頭，但微波爐是一個利潤率不高的產(chǎn)品，格蘭仕在中國市場屬于第三梯隊。因此，格蘭仕收購惠而浦中國公司的控股權(quán)，可以看做是“蛇吞象”式收購。

    “格蘭仕的收購目的可能有以下幾個：一是借殼上市，解決企業(yè)發(fā)展的資金問題；二是惠而浦的高端廚電產(chǎn)品非常好，可彌補格蘭仕產(chǎn)品門類較少的不足，廚電產(chǎn)品未來仍是藍海市場，其他家電早已是紅海市場了。”劉步塵表示。