本報記者 李亞男

    7月18日，華西股份對外公告稱，公司擬與江陰華西村投資有限公司（以下簡稱“華西投資”）簽署《上海啟瀾企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）合伙協議》，公司擬作為有限合伙人認繳上海啟瀾企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“上海啟瀾”）11.42億元出資。

    此前，華西股份通過一村資本及華西投資控股上海啟瀾，擬再通過上海啟瀾控股索爾思光電。不過，在近10億元轉讓一村資本部分股權后，華西股份持有索爾思光電股權比例下降，或將無法控股索爾思光電。華西股份方面表示，公司此次認購上海啟瀾出資份額，主要是通過上海啟瀾間接收購索爾思光電部分股權。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“華西股份必然是想控股索爾思光電，對于華西股份來說，其主要利潤來自三部分，一是倉儲業務，二是化纖業務，三是一村資本的投資業務。三個業務中兩個是傳統行業，增長十分有限，而投資對于經濟周期敏感，不確定性較大，所以華西股份急需轉型讓企業有一個聚焦發展的方向。”

    志在掌握索爾思光電話語權

    公告顯示，華西股份擬作為有限合伙人認繳上海啟瀾11.42億元出資，占上海啟瀾總規模的99.30%;華西投資作為普通合伙人認繳出資800萬元，占上海啟瀾總規模的0.70%。

    記者了解到，6月初，上海啟瀾計劃斥資1.35億美元（約合人民幣9.68億元）收購交易對手持有的DiamondHill，L.P權益。當時，上海啟瀾認繳出資額為8億元，其中，華西投資認繳出資800萬元，占比1%，一村資本認繳出資7.92億元，占比99%。華西股份則持有一村資本81.21%股權，為上海啟瀾控制主體。

    交易完成后，華西股份將間接持有索爾思光電54.68%股權，成為第一大股東。本次交易完成后，索爾思光電為公司控制主體，并作為公司合并報表主體核算。

    最新進展公告顯示，上海啟瀾與索爾思光電部分股東簽署了《股份轉讓協議》，進一步收購了索爾思光電5.68%股份，公司在索爾思光電的合計持股比例將提高到60.36%。

    不過，7月11日，華西股份則拋出了出售一村資本股權的計劃，公司擬向無錫國聯產業投資有限公司、無錫致久企業管理合伙企業（有限合伙）分別轉讓一村資本34.43%、2%的股權，交易價格分別為9.98億元、5800萬元。其中，無錫國聯在完成首輪股權轉讓后，有權進一步受讓一村資本不超過10.35%的股權，投資金額不超過3億元。

    在華西股份完成與無錫致久、無錫國聯首輪股權轉讓后，公司持有一村資本的比例將下降至44.78%。一村資本將不再納入公司合并報表范圍。

    據《證券日報》記者粗略計算，按最新進展公告中60.36%持股比例來計算，一村資本首輪股權轉讓完成后，華西股份持有索爾思光電的股權比例將下降至不足50%。

    一村資本股權轉讓后，上市公司在相關企業權益比重下降，如何保證上市公司資產布局不受影響？華西股份相關工作人員在接受《證券日報》記者采訪時表示：“目前不方便回復相關問題，請關注后續公告。”

    對于出售一村資本股權的消息，有不少股民在深交所互動易上提問“上市公司還能否取得控股索爾思光電的股份？”對此，7月14日，華西股份方面也僅回復“請關注后續公司在指定媒體上的信息披露”。

    香頌資本執行董事沈萌告訴《證券日報》記者，“在向無錫國聯轉讓了部分一村資本股權后，華西股份對索爾思光電的持股下降，可能會失去對索爾思光電的部分話語權。此次直接認購上海啟瀾份額，可以繼續維持上市公司在索爾思光電的話語權。”

    虧本出售旗下投資平臺

    作為老牌紡織龍頭，2015年，華西股份也開始謀求轉型，彼時，華西股份開始搭建以一村資本、一村資產和前海同威為主體，以并購業務、資產管理、創投基金及管理為核心能力的平臺型架構體系。目前，一村資本在聚焦的產業領域形成了四大業務，分別為TMT（科技、媒體和通信）、大健康、半導體、智能制造和新能源業務。

    根據公司戰略規劃，公司將“處于先進產業、體量規模適宜、具有自主可控技術”特征的大類半導體產業資產作為公司產業轉型方向。

    而收購索爾思光電，標志著公司以“自主可控技術”為特征的產業轉型邁出了實質的一步，為公司通過投資和產業培育實現在大類半導體領域發展奠定了良好的基礎。

    在確定控股索爾思光電后，華西股份卻選擇將一村資本部分股權出售，且本次交易完成后，一村資本將不再納入公司合并報表范圍，公司對一村資本將采用長期股權投資權益法核算。根據公司財務部初步測算，本次交易預計給公司帶來虧損約人民幣2.6億元。

    最新的業績預告顯示，今年上半年，華西股份預計虧損1億元至1.3億元。

    盤和林告訴記者，“2019年一村資本凈利潤2.57億元，而華西股份總體凈利潤5.62億元。在并表下，一村資本利潤全部計入華西股份，而如今權益法核算，華西股份只能計算股比（現下44.78%，并購后34%的利潤），按照2019年數據，也就是只能計入約8700萬元左右的利潤。所以短期內，華西股份的凈利潤將遭遇沖擊，凈利潤將大幅度下滑。”

    華西股份表示，一村資本作為公司以投資并購業務為主業的資產管理平臺，通過本次股權轉讓，一村資本將通過與戰略股東之間的資源協同與優勢互補，進一步做大做強并購投資類資產管理業務。本次交易符合公司的整體戰略布局，有利于一村資本的長遠發展。

    對于為何選擇在收購索爾思光電階段，虧本出售一村資本股權？公司相關工作人員向記者表示“不便回復”。