本報(bào)記者 龔夢澤

    伴隨著強(qiáng)有力的穩(wěn)就業(yè)政策出臺，國內(nèi)教育招錄板塊進(jìn)入快速增長的新周期。7月13日，中公教育股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，盤中最高漲至32.20元/股。收盤后，公司股價(jià)漲幅超5%，股價(jià)報(bào)31.44元/股，成交金額7.54億元，換手率2.96%，最新市值突破1900億元。值得一提的是，深股通最新持有中公教育6005.10萬股，占中公教育總股本的0.97%。近十日持有中公教育股數(shù)增加795.24萬股，增幅達(dá)15.26%。

    《證券日報(bào)》記者注意到，成立于2010年的中公教育，核心業(yè)務(wù)包括公務(wù)員招錄考試培訓(xùn)、事業(yè)單位招錄考試培訓(xùn)、教師招錄考試培訓(xùn)等。據(jù)公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，公司線上培訓(xùn)收入10.36億元，同比增133.5%，收入占比提升4.2個百分點(diǎn)，至11.3%；線上培訓(xùn)人次為177.92萬，同比增59.5%；線上平均客單價(jià)為582.1元，同比增46.4%。

    事實(shí)上，2019年是國家機(jī)構(gòu)改革的收官之年，同時也是中公教育進(jìn)軍資本市場，充滿機(jī)遇和變數(shù)的一年。資料顯示，2019年2月份，中公教育借殼亞夏汽車登陸A股市場，近200億元的重組金額創(chuàng)下的當(dāng)時教育行業(yè)重組案例中的新高。

    根據(jù)當(dāng)時的重組方案，中公教育與亞夏汽車簽訂了為期3年的對賭協(xié)議，業(yè)績補(bǔ)償期為2018年度、2019年度和2020年度，三年合并報(bào)表范圍扣非歸母凈利潤數(shù)分別不低于9.3億元、13億元和16.5億元。

    截至目前，中公教育不僅實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的增長，而且遠(yuǎn)超重組時的當(dāng)期業(yè)績承諾，已連續(xù)兩年完成對賭承諾，2019年，公司扣非歸母凈利潤為17.2億元，超出業(yè)績承諾數(shù)約4.2億元，完成率為132.25%；2018年-2019年兩年，公司累計(jì)扣非歸母凈利潤為28.42億元，超出累計(jì)業(yè)績承諾數(shù)約6.1億元，累積完成率為127.44%。

    對此，高盛發(fā)布報(bào)告表示，看好中公教育出色的持續(xù)資本回報(bào)前景。得益于強(qiáng)大的議價(jià)能力、輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式、穩(wěn)定的高利潤率以及強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流產(chǎn)生能力，高盛預(yù)計(jì)，未來幾年中公教育將維持60%以上的凈資產(chǎn)回報(bào)率。同時，鑒于公司強(qiáng)勁的過往表現(xiàn)和龐大的市場規(guī)模，高盛認(rèn)為中公教育向職業(yè)教育新細(xì)分市場的長期擴(kuò)張目前仍可能處于起步階段。

（編輯 白寶玉）