本報記者 趙琳

    信隆健康正在為2018年的高溢價投資武漢天騰動力科技有限公司（以下簡稱“天騰動力”）付出相應(yīng)的代價。

    3月24日，信隆健康發(fā)布的關(guān)于變更參股公司業(yè)績承諾補償方式的公告顯示，由于天騰動力2019年合并凈利潤為-1806.68萬元，已觸發(fā)業(yè)績補償條款，原股東劉罕、肖緒國需補償天騰動力3006.68萬元。然而，劉罕無法在短期30天內(nèi)做到全額賠付，因此申請變更業(yè)績承諾補償方式，新的補償方式變?yōu)樵a償金額的20%給信隆健康。

    雖然信隆健康表示：“補償對象從天騰動力變更為公司，未損害上市公司利益。”然而，天騰動力在本身發(fā)展已舉步維艱的情況下，本應(yīng)補償?shù)慕痤~無法到位，后續(xù)資金短缺的情況或影響其正常發(fā)展。長遠來看，作為投資方的信隆健康也必將受到影響。

    針對此事件，《證券日報》記者于3月24日向信隆健康發(fā)去采訪提綱。公司證券部一位姓彭的工作人員表示：“已收到發(fā)來的采訪提綱，將轉(zhuǎn)給領(lǐng)導。”隨后，公司郵件回復記者稱：“我們現(xiàn)在已經(jīng)進入年報披露期，不方便接受采訪，你想知道的信息，請參閱公司披露的相關(guān)公告。”

    未達業(yè)績承諾觸發(fā)補償條款

    2018年8月，信隆健康通過自有資金出資3000萬元增資天騰動力，完成增資后，持有20%股份。

    信隆健康當時發(fā)布的對外投資公告顯示，天騰動力成立于2016年，自2017年運營以來，專注于電動助力自行車動力輔助系統(tǒng)的研發(fā)，產(chǎn)品為中置驅(qū)動系統(tǒng)，是E-Bike的核心組件，其主要客戶為全球的E-Bike品牌商，ODM/OEM商以及希望進入到E-Bike領(lǐng)域的自行車廠商。

    財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，天騰動力截至2017年底和2018年6月30日，歸屬于母公司所有者權(quán)益分別為547.64萬元和695.38萬元。信隆健康增資入股時的估值為1.5億元，估值溢價高達20.57倍。此外，2017年和2018年1-6月，天騰動力的營業(yè)收入分別為20.59萬元和3.47萬元；凈利潤分別為-143.76萬元和-360.76萬元。

    根據(jù)業(yè)績承諾補償條款，天騰動力實際控制人劉罕和股東肖緒國承諾天騰動力2018年度至2021年度的當年合并凈利潤應(yīng)分別達到-300萬元、1000萬元、2100萬元和3200萬元；若當年實際完成業(yè)績達到承諾業(yè)績的90%以上，則不觸發(fā)補償條款，但四年累計合并凈利潤不得低于6000萬元。若未達標，則補償相應(yīng)的現(xiàn)金給天騰動力。

    2018年，由于天騰動力中置電機產(chǎn)品直到年底才具備量產(chǎn)能力，且美國客戶Lime的產(chǎn)品開發(fā)延遲，造成原計劃2018年底產(chǎn)品無法完成出貨，導致2018年業(yè)績承諾無法按期完成，信隆健康于2019年3月19日調(diào)整了天騰動力業(yè)績承諾。調(diào)整后的業(yè)績承諾為2018年度至2021年度的當年合并凈利潤應(yīng)分別達到-1200萬元、1200萬元、2200萬元和3800萬元。

    天騰動力實控人劉罕“哭窮”

    然而，即使調(diào)整了業(yè)績承諾，天騰動力仍然無法達標。2018年，天騰動力實現(xiàn)合并凈利潤-1220.71萬元，勉強達到業(yè)績承諾；2019年實現(xiàn)合并凈利潤為-1806.68萬元，距離實現(xiàn)1200萬元的凈利潤相差甚遠，已觸發(fā)補償條款。

    3月5日，天騰動力向信隆健康提交《關(guān)于變更武漢天騰動力原股東業(yè)績承諾補償方式的申請》。申請顯示，劉罕創(chuàng)業(yè)3年來除工資薪金，未有其他收入，對3006.68萬元的大額現(xiàn)金，無法在短期30天內(nèi)做到全額賠付。同時，如按原協(xié)議執(zhí)行，劉罕、肖緒國面臨變賣所持天騰動力股權(quán)的可能，這樣不利于天騰動力的穩(wěn)定與長遠發(fā)展。申請變更后的補償方式為劉罕、肖緒國在天騰動力各年度審計報告出具之日起的三個月內(nèi)以現(xiàn)金方式補償給信隆健康，補償金額=（當年應(yīng)達到的合并凈利潤-當年實際合并凈利潤）*20%。

    天眼查數(shù)據(jù)顯示，劉罕擁有11家公司的實際控制權(quán)，包括武漢倍速出行科技有限公司、武漢天騰之星貿(mào)易有限公司等。根據(jù)此前媒體報道，劉罕1986年高中沒畢業(yè)就開始做小生意，這些年來，相繼在漢正街賣過衣服、賣過汽車零件，自學編程開發(fā)庫存管理軟件，在淘寶未成立時就做過珠寶在線電商，在多次創(chuàng)業(yè)后，直到2015年劉罕才開始進入電動助力自行車領(lǐng)域。不過，由于國際市場形勢發(fā)生巨大變化，特別是歐盟反傾銷，以及國內(nèi)共享單車的衰落，使得天騰動力業(yè)務(wù)拓展一再受阻，長期虧損。

    華訊投資高級分析師彭鵬對《證券日報》記者表示：“信隆健康對天騰動力這樣一家初創(chuàng)企業(yè)在成立不久就以較高的估值進行增資，更多的是考慮企業(yè)的發(fā)展前景。但是，天騰動力自接受投資以來，雖然在產(chǎn)品研發(fā)、擴大產(chǎn)能、銷售渠道建立等多方面實現(xiàn)了一定發(fā)展，但很明顯距離實現(xiàn)預期盈利目標仍有一段距離。未來公司的發(fā)展情況值得密切關(guān)注，特別是面對國內(nèi)外嚴峻形勢，其何時能夠重回軌道有待觀察。”

（編輯 喬川川）