本報記者 趙琳 見習記者 王珂

    自2018年凈利潤同比下滑近六成后，鐵漢生態今年前三季度業績再度下滑94.31%。業績連續下滑，讓機構按捺不住，紛紛前往公司進行深度調研。

    據鐵漢生態日前發布的投資者關系活動記錄表顯示，11月7日，長江證券、中泰證券等券商機構的研究人員前往公司進行調研。鐵漢生態董秘楊鋒源等就研究人員提出的目前公司所面臨的經營困境和未來布局等問題進行了回答。

    11月13日，《證券日報》記者針對公司提及的PPP政策調整對業績的具體影響等問題，電話聯系了楊鋒源，并發送了相關采訪提綱，但楊鋒源以“在外地出差，暫時無法回復”為由拒絕了記者的采訪。

    業績下滑+債務高企 約2000名員工被裁

    公開信息顯示，鐵漢生態成立于2001年，2011年3月登陸深交所創業板，主營業務為生態環保及環境治理，包括生態景觀、生態環保、生態旅游等細分領域。

    據公司財報披露，鐵漢生態今年前三季度實現營業收入45.27億元，同比下降28.08%；歸屬母公司股東的凈利潤2073.09萬元，同比下降94.31%。今年以來，公司已連續3個報告期營收、凈利雙雙下滑，2018年全年營業收入、凈利潤也分別同比下降5.36%、59.81%。且自2018年上半年以來，公司主營業務毛利率持續下滑，據中報披露的數據為21.34%，在園林工程行業上市公司中排名相對靠后。

    與此同時，公司的負債情況同樣不容樂觀，截至三季度末負債合計高達220.69億元，其中短期借款56.66億元；一年內到期的非流動負債14.12億元。相比之下，公司經營活動及投資活動產生的現金流量凈額合計為-11.99億元；貨幣資金33.76億元。

    面臨業績下滑、負債高企的經營困境，鐵漢生態通過裁員的方式以降低成本。公司表示，從2018年下半年起，已將員工總數從5000多人精簡到目前的3000人左右，使得今年前三季度管理費用同比下降36.12%。

    值得一提的是，盡管裁員之后公司管理費用下降較為顯著，但三季報披露的應付職工薪酬仍高達1.57億元，較2018年同期僅減少約6%。另據天眼查數據，公司自2018年下半年起涉及55起法律訴訟，其中有10起類型為勞動合同糾紛、勞務合同糾紛及勞動爭議。

    PPP項目步履艱難 亟待輕資產化轉型

    面對經營業績困境，公司在接待機構調研時稱，今年前三季度凈利潤同比下降，是受融資規模增長、融資成本上升導致的財務費用增加影響。而在國內經濟增長放緩，金融嚴監管以及國家調整PPP項目政策的背景下，公司減少了對PPP項目的投標與投資，對于部分融資未落實的PPP項目也放慢了工程進度。公司未來將提升EPC項目的比重，謹慎投資PPP項目，拒絕墊資比例高的項目，堅決向輕資產化發展方向轉型。市場布局方面，對財政實力較差的區域業務主動放棄，聚焦粵港澳大灣區為核心的華南區域、長三角經濟帶以及以雄安新區為核心的京津冀區域。

    上海高丞投資管理有限公司總裁孫文華博士在接受《證券日報》記者采訪時表示，通常來說，PPP業務對于環保行業來說，主要考慮回款周期長短是否能與其自身的項目融資能力相匹配，在目前大環境融資難度普遍提高的情況下，從事PPP業務的環保上市公司也面臨著同樣的的壓力。而傳統環保PPP業務采用的是用戶付費＋政府付費的模式，是純工程建設項目，不是開發項目，缺少市場經營性收入，在此背景下，PPP業務模式的創新顯得很有必要，如將環保工程項目嵌入特色小鎮或現代農業產業園等區域型項目，實現工程建設項目向區域開發項目的轉型，企業借此引入多元化收入，以區域可持續發展為目標，借助特色小鎮、田園綜合體，農業產業園等空間載體，轉型成為區域運營商的角色。

（編輯 上官夢露）