■本報記者 曹衛(wèi)新

    作為市場上為數(shù)不多的“千億藥企”，藥明康德近期深陷輿論漩渦。公司7名重要股東接連拋出巨額減持計劃，遭市場質疑上述股東私有化后突擊入股套利百億元。同時，低門檻的股權激勵計劃以及財務狀況也受到市場多方關注。

    8月31日，藥明康德對外發(fā)布澄清公告，不存在相關報道所述IPO之前大股東以不合理低價突擊入股的情況，股權激勵計劃設置合理，相關財務信息披露合理。公司相關工作人員在接受《證券日報》記者采訪時表示：“股東減持的原因在股東減持股份計劃公告中均已披露，其余問題公司也在澄清公告中進行了詳細說明。”

    有不具名律師告訴記者：“解禁后按規(guī)定比例及期限減持是沒問題的，突擊入股一般是在IPO申報前一年，根據(jù)公司的澄清公告來看是內部股權結構調整，也是合理的。”

    十大股東并非突擊入股

    藥明康德成立于2000年，2007年在美國紐約交易所掛牌上市。2015年，中概股私有化大潮掀起，當年藥明康德即宣布開啟私有化進程。2015年開始，公司分拆為三大類業(yè)務分別掛牌及上市，其中，2015年4月份合全藥業(yè)登陸新三板。2017年6月份，藥明生物在港交所掛牌。2018年5月8日，藥明康德在上交所掛牌，成為首個以IPO形式回歸A股的中概股。

    5月8日，藥明康德首次公開發(fā)行限售股到期解禁，本次解禁股份共計6.14億股，占上市公司總股本的52.51%。限售股到期解禁后，公司7位股東GloriousMoonlightLimited、SummerBloomInvestments（I）Pte.Ltd.、ABG-WXHolding（HK）Limited、嘉世康恒（天津）投資合伙企業(yè)（有限合伙）、HCFIIWX（HK）HoldingsLimited、上海金藥投資管理有限公司、深圳市平安置業(yè)投資有限公司在2019年5月13日至2019年8月10日期間通過集中競價、大宗交易等方式合計減持8972.91萬股公司股份，占公司目前總股本的5.48%。

    8月13日晚間，上述7名股東再次發(fā)布減持公告稱，合計擬減持不超過10.74%的股份，計劃減持約1.76億股。公司在公告中也對減持原因作了說明，除HCFIIWX（HK）HoldingsLimited為“股東自身資金需求”外，其他6位股東均為“基金投資正常退出”。

    記者注意到，除深圳市平安置業(yè)投資有限公司外，其余6位股東均在IPO之前通過受讓股份成為公司十大股東。招股書顯示，2016年3月14日，藥明康德前身“蘇州藥明康德新藥開發(fā)有限公司”董事會作出決議，同意WXATBVI（藥明康德維京）將其持有的藥明有限91%股權分別轉讓給G&CVI（群云VI）等32名受讓方。

    有媒體報道表示，上述股東受讓股權屬于突擊入股行為。對此，藥明康德在澄清公告中明確表示：“不存在相關報道所述IPO之前大股東以不合理低價突擊入股的情況。屬于為籌備公司A股上市而由投資人進行的內部股權結構調整，目的是使參與公司境外下市交易的投資人能夠通過其自身及/或其指定關聯(lián)方設立的主體直接持有公司股權，而交易定價僅是為了完成內部股權結構調整而根據(jù)適用法律確定的合理對價。”

    除此之外，公司“一拆三”進行私有化一事亦被質疑套利。目前，合全藥業(yè)已在新三板摘牌，另外兩家“一拆三”后的公司合計市值已超2000億元，較私有化退市時33億美元的成本價翻了10倍。

    藥明康德董事長李革曾在首次公開發(fā)行A股網上投資者交流會中表示：“三塊業(yè)務不能說是拆分，他們本身就有相對獨立的特點。從公司架構角度將他們分開，是為了順應不同業(yè)務自然發(fā)展的需要。”

    “低門檻”激勵股權保留率超96%

    在7名股東減持期間，公司也推出了2019年股權激勵計劃。

    7月19日，藥明康德發(fā)布2019年限制性股票、股票期權、股票增值權激勵計劃，擬對2048名激勵對象授予不超過2106萬股A股股票，占總股本的1.29%，首次授予價格為32.44元/股；擬對487名激勵對象授予529萬份A股股票期權，首次授予行權價格為64.88元/股，對應總股本的0.32%；擬對234名激勵對象授予290萬股H股股票增值權，行權價格為72港元/份，對應總股本的0.18%。

    值得一提的是，該項股權激勵計劃的解鎖條件有些“與眾不同”。相較于其他企業(yè)以凈利潤為考核指標，藥明康德的考核要求為2019年至2021年公司的營業(yè)收入較2018年增長額分別不低于15億元、30億元、45億元。

    市場則對該項股權激勵計劃提出了質疑，認為該項以營業(yè)收入為解鎖條件的激勵計劃屬于“低門檻”，其意義打了“折扣”。

    對于股權激勵計劃的解鎖條件，有業(yè)內人士表示，“在合理合規(guī)的情況下，公司股權激勵的解鎖條件主要是看公司自己的實際情況，有的公司營收增長更快些，有的則是凈利潤增長更快些，所以解鎖條件會有不同。”

    選取營業(yè)收入增長作為指標的原因，藥明康德也在公告中表示，一方面由于匯率波動，營業(yè)收入增長率相比凈利潤增長率更能真實衡量企業(yè)經營狀況和市場占有率。另一方面，新的會計準則下，投資組合的公允價值變動會對利潤帶來一定的波動，并不客觀反映公司主營業(yè)務的經營情況。

    截至2019年6月30日，公司總人數(shù)為1.9萬人，激勵計劃首次授予限制性股票/股票期權的激勵對象共2534人，占公司總人數(shù)的13.31%。“股權激勵的主要人員為基層科研生產管理人員組長級別以上，權益數(shù)量分配是向核心技術骨干傾斜。從人員所涉及的崗位以及涵蓋的人數(shù)兩個維度來看，激勵范圍很廣。”上述工作人員告訴記者。公司2018年激勵計劃授予股權的員工，截至2019年6月30日，保留率超過96%。