本報記者 趙耘旎

    8月26日晚間，金固股份發布2019年半年報。財報顯示，2019年上半年，金固股份實現營業收入10.84億元，實現歸母凈利潤5096.73萬元，同比略有下滑；經營性現金流凈額同比增長75.33%，現金流大幅改善。此外，公司高端制造板塊業務保持穩定，盈利能力較強。

    金固股份相關負責人對《證券日報》記者表示，由于新康眾目前投入增大，前期計入上市公司的虧損額較大；且根據權益法，新康眾相關收入不并表，財報中并未包含汽車超人供應鏈拆分并入新康眾的收入。而從往年數據來看，去年同期，汽車超人供應鏈業務收入在5億元左右。

    汽車后市場板塊即將進入收獲期

    記者了解到，2013年開始，金固股份已開始布局汽車后市場領域，發展汽車超人項目。2018年8月，公司將旗下汽車超人供應鏈業務與阿里天貓汽車、康眾汽配相關業務進行戰略重組，成立新康眾，阿里為第一大股東，金固為第二大股東。新康眾擁有天貓、淘寶后市場業務（除汽車用品外）的獨家運營權，共享天貓汽車后市場零售平臺海量車主數據。

    公司相關負責人向記者介紹道，當前，金固股份正通過新康眾（天貓車站）與汽車超人打造汽車后市場智慧生態鏈，新康眾通過提供線上流量和供應鏈倉配能力成為行業基礎設施建設者，汽車超人則通過信息數字化手段賦能改造線下汽修門店，致力于推動線下汽修產業升級。在汽車后市場板塊，公司通過“新康眾+汽車超人”打通上下游，通過數字化手段建立起標準化的汽車后市場服務生態體系，隨著行業市場規模的發展和擴大，該業務板塊即將進入收獲期。

    對于公司現金流情況的改善，上述負責人進一步表示，這主要得益于汽車超人已經度過大規模投入期。汽車超人供應鏈業務拆分與阿里合并后，2019年上半年，其主要聚焦于賦能門店，收入以SaaS服務費、品牌使用費、加盟費等為主，收入規模有所下降。但從另一方面來看，由于減少了對供應鏈端及流量獲客層面的投入，汽車超人也直接推動了現金流的改善，盈利在即。此外，對于新康眾而言，從2019年上半年來看，新康眾的發展增速明顯超出預期，前置倉等基礎設施的建設投入進一步加大，但根據現有財務模型測算，預計新康眾2021年將產生一定規模的盈利。

    汽車超人分拆有望

    日前，證監會發布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》（以下簡稱《若干規定》），并自8月23日起公開征求意見。A股上市公司子公司在境內分拆上市的試點規則將出爐，對金固股份而言，該規定或為其旗下汽車超人進行拆分上市提供政策依據。

    對此，金固股份方面表示，汽車超人具有巨大的發展潛力和市場前景，但需要相對持續的資金投入，通過分拆上市能夠讓汽車超人獲得反映其實際價值的估值，提升公司市值，給上市公司帶來溢價收益。此外，在新規下，分拆上市后，金固還能保持對汽車超人的控股權并享受相應權益，對公司的估值體系無疑是重大利好。待分拆上市的規定正式落地后，若符合分拆各項標準，公司將積極推動汽車超人的分拆和上市。

    市場分析人士認為，近年來，金固股份在業務創新領域的探索不斷。目前其業務已覆蓋高端制造、汽車后市場等多個板塊，且各項業務發展在相關領域都具備各自優勢。對金固股份這樣的多主業上市公司而言，分拆規定將為公司發展提供極大助力。

    高端制造板塊發展穩定

    半年報數據顯示，今年上半年，金固股份鋼輪業務實現營業收入5.71億元，EPS環保設備實現營收1.15億元，分別在總營收中占比52.67%和10.62%，是目前公司業績的主要貢獻部分。此外，鋼輪業務和EPS環保設備業務的毛利率分別為25.75%和48.21%，盈利能力較強。

    金固股份相關負責人表示，這一方面得益于企業規模化生產采購及流程管理等成本優勢，同時也基于多年來形成的技術壁壘。

    據悉，在鋼輪轂板塊，金固股份通過壯大研發團隊，更新技術儲備，逐步邁向國際一流鋼制車輪生產企業，其阿凡達項目”能使鋼輪重量大幅下降，可替代鋁輪，是國際上頂尖的鋼輪技術。在EPS環保設備方面，公司2014年取得了中國范圍內的獨家EPS技術使用權，公司EPS設備主要銷售給汽車零部件企業、國內特鋼企業、鋼材加工中心。面對環保要求越來越高的發展現狀，金固股份EPS環保設備具有較強的競爭力及市場前景。

    上述負責人表示，目前，金固股份“高端制造+汽車后市場”雙輪驅動的發展模式已經逐步趨于成熟，接下來，有望在保證高端制造競爭優勢的基礎上，進一步布局標準化的的汽后市場服務生態體系，成為頗具發展前景的汽車后市場行業的龍頭。

（編輯 白寶玉）