本報記者 李婷

    8月8日，盛屯礦業披露了新的投資計劃，擬耗費10.2億元在印尼投資高冰鎳項目。此事即刻引發了上交所的問詢。

    《證券日報》記者注意到，在新能源風口之下，盛屯礦業自2016年開始切入并持續布局新能源動力電池鈷鎳行業。2019年一季度財務數據顯示，受到鈷價格波動影響，公司凈利潤同比下降86.51%。

    近年來，伴隨著公司不斷進行對外投資和并購，公司頻繁進行定增募資。公開數據顯示，從2010年至今，盛屯礦業共計定增8次，累積募資83.6億元（凈額）；此外，盛屯礦業在2013年至2018年共計發行公司債6次，累積募資22.5億元。而2019年，盛屯礦業已經進行了兩次定增。

    頻繁的募資之后，盛屯礦業回報卻顯得“比例失調”。與上述巨額融資相對應的是，從2010年至今，盛屯礦業僅分紅2.9億元。

    業內人士認為，盡管盛屯礦業頻繁融資購買資產，但從公司實際經營上看，卻并沒有顯現在對投資者的回報上。

    頻繁融資大手筆投資

    業績增收不增利

    8月8日，盛屯礦業公告披露擬通過控股孫公司華瑋鎳業有限公司，投資友山鎳業在印度尼西亞緯達貝工業園投建的年產3.4萬噸鎳金屬量高冰鎳項目。該項目總投資為4.07億美元，根據公司所占股權比例計算，公司本次對外投資金額為1.45億美元，折合人民幣10.24億元。

    盛屯礦業在公告中稱，公司的發展戰略中，以鋅、銅為基礎，著眼于鈷、鎳等新能源動力電池的原材料金屬。此次項目投資是公司在既定戰略下的一次重要舉措。

    《證券日報》記者注意到，公開數據顯示，2019年以來，盛屯礦業通過兩次定增籌集資金24.27億元用于投資收購。此外，在6月26日，公司還發布了可轉債預案，計劃募資24億元，其中17億元用于投資剛果年產3萬噸電銅、5.8萬噸粗制氫氧化鈷（金屬量）濕法冶煉項目，剩余7億元用于補充流動資金。

    在全球經濟風云變化的宏觀經濟形勢下，加之國內去杠桿的背景下，盛屯礦業的頻繁融資持續大規模的投資引發關注。

    此次投資也引發了上交所的火速問詢，上交所對于公司此次投資金額巨大的項目可行性報告以及融資形式、項目前景、境外投資風險等提出問詢。

    8月13日晚間，盛屯礦業在回復上交所問詢函中表示，目前項目已經進行了內部盡調和論證，正式可行性研究報告正在編制。

    盛屯礦業披露目前項目相關財務指標假設前提建設期為2019、2020年；建成后第一年達產70%，第二年及以后年份達產100%；完全達產年份可產高冰鎳43590t/年，高冰鎳價格按9750美元/噸，預計投資回收期5.63年。

    而對于此次超10億元的投資規模，其中30%部分（人民幣3.07億元）公司以自有資金投入，剩余70%部分（人民幣7.168億元）公司計劃通過申請8年期的銀行項目專項融資。

    盡管公司看好鈷鎳新能源動力電池項目前景，但從公司2018年及2019年一季度財務數據上看，鈷價格的波動導致公司出現增收不增利的情況。

    數據顯示，2018年年報全年公司實現營業收入307.54億元，同比增長48.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.20億元，同比下降31.14%。受到下半年鈷價波動影響，報告期公司鈷材料業務實現營業收入30.82億元，比上年同期上漲31.36%，實現毛利5.74億元，比上年同期下降20.65%。

    截至目前公司尚未發布2019年半年報，而2019年第一季度延續了2018年的情況，公司營業收入同比下降0.32%，歸屬凈利潤同比下降86.51%。

    融資超百億元分紅率僅0.4%

    四處買礦不“賺錢”？

    根據數據統計，自2010年以來，盛屯礦業至今已進行了8次定增，累積募資金額達到了83.6億元，共計增發12億股；此外，盛屯礦業在2013年至2018年累積發行公司債券總額22.5億元。

    不過，相對于盛屯礦業規模超百億的募資規模，盛屯礦業對投資者的回報比例對比之下并不高，數據統計，從2010年至今，盛屯礦業累積分紅總2.9億元，而分紅率僅為0.4%。

    而在頻繁定增同時，從2017年至2018年盛屯礦業總股本從14.97億股增加到18.31萬股，雖然資產負債率由58.37%降至43.73%，但基本每股收益則由0.4080元降至0.2450元。

    有觀點認為，這意味著盛屯礦業頻繁融資并沒能順利轉化成業績回報。

    記者注意到，近年來，盛屯礦業通過頻繁定增大手筆收購四處買礦，不過從2014年至2018年近5年的年報數據顯示，公司金屬礦采選業務卻并未實現增長。

    數據顯示，2014年至2018年，公司礦山銷售收入分別為4.67億元、4.34億元、3.45億元、4.62億元、4.53億元。從數據上看，2018年銷售收入尚不及5年前。

    與此相對應的數據是，2014年至2018年，公司共計定增5次，累積募資36.4億元。包括在2014年定增募資10.19億元用于收購貴州華金礦業補充流動資金等；2018年1月份募資14.3億元收購恒源鑫茂礦業補充流動資金等；2018年8月份募資11.9億元收購珠海科立鑫等。

    此外，從公開披露情況來看，截至2018年底盛屯礦業6個自有礦山項目，仍有四個項目未投產，其中包括云南玉溪鑫盛礦業至今尚未開采，此外還包括馳礦業因技改停產，華金礦業處于復產中、恒源鑫茂也尚未投產處于探轉采過程中。其中，云南玉溪鑫盛礦業早在2008年就以資產置換方式獲得，10年之后至今尚未開采。

    對于公司頻繁融資背后分紅比例低的“邏輯關系”，以及公司對于巨額資金購買礦山卻面臨長時間不投產等問題，《證券日報》記者電話聯系上市公司董秘并發送短信，但暫未獲得回復。記者在聯系公司公開電話之后，將相關問題采訪提綱發送至公司工作人員指定郵箱，工作人員表示，公司將研究回復。截至發稿時，記者暫未獲得回復。對此，本報將持續追蹤報道。

（編輯 才山丹）