⊙記者 邵好 ⊙編輯 邱江

    停牌籌劃重組的中國(guó)中鐵，正逐步揭開(kāi)整個(gè)交易的“面紗”。

    中國(guó)中鐵6月13日晚間發(fā)布公告稱，擬以增資方式，為下屬子公司二局工程、中鐵三局、中鐵五局及中鐵八局引入9家投資機(jī)構(gòu)，增資金額合計(jì)115.966億元。

    參與增資的9家投資機(jī)構(gòu)分別為中國(guó)國(guó)新、中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)東方、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、穗達(dá)投資、中銀資產(chǎn)、中國(guó)信達(dá)、工銀投資和交銀投資。增資方式為現(xiàn)金或債權(quán)，即分別與中國(guó)中鐵簽署《投資協(xié)議》或《債轉(zhuǎn)股協(xié)議》，上述子公司此次所獲現(xiàn)金將用于償還債務(wù)。

    對(duì)于此次交易，中國(guó)中鐵表示，整體資產(chǎn)負(fù)債率高企已成為制約央企進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)展的掣肘。截至2017年12月31日，中國(guó)中鐵負(fù)債總額為6744億元，資產(chǎn)總額為8441億元，資產(chǎn)負(fù)債率為79.89%。上述子公司均為知名度較高的大型工程施工企業(yè)，因基建行業(yè)特點(diǎn)，存在著資產(chǎn)負(fù)債率高、財(cái)務(wù)費(fèi)用及資金成本居高不下等問(wèn)題，給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定影響。

    公司稱，實(shí)行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，是貫徹落實(shí)關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、做好“三去一降一補(bǔ)”工作的決策部署；是以此為契機(jī)推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革、促進(jìn)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善的重要舉措，有利于提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)健康發(fā)展能力。

    具體來(lái)看，中國(guó)國(guó)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、穗達(dá)投資、中銀資產(chǎn)、工銀投資、交銀投資均以現(xiàn)金形式出資，出資金額分別為26億元、15億元、11.966億元、8億元、5億元和5億元。中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)東方、中國(guó)信達(dá)均以債權(quán)形式出資，出資金額分別為25億元、15億元和5億元。

    從獲得增資的角度來(lái)看，二局工程、中鐵三局、中鐵五局及中鐵八局此次分別獲得36億元、30億元、30億元、19.966億元。據(jù)測(cè)算，此次交易完成后，這4家公司的綜合資產(chǎn)負(fù)債率將從84.91%降至78.15%。

    同時(shí)，中國(guó)中鐵按照2017年年報(bào)測(cè)算，負(fù)債率預(yù)計(jì)從79.89%降至78.52%，降低約1.37個(gè)百分點(diǎn)，年利息支出節(jié)約不少于5.8億元。

    結(jié)合中國(guó)中鐵此前公告來(lái)看，此次披露的引入投資機(jī)構(gòu)方案并非停牌籌劃的重大資產(chǎn)重組的“全貌”。6月7日公司披露的停牌公告顯示，中國(guó)中鐵擬發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)，購(gòu)買的資產(chǎn)則為債轉(zhuǎn)股過(guò)程中投資人取得的公司部分子公司股權(quán)。

    由此來(lái)看，中國(guó)中鐵此后還將披露發(fā)行股份收購(gòu)股份的方案，以此收購(gòu)上述9家投資機(jī)構(gòu)增資獲得的二局工程、中鐵三局、中鐵五局及中鐵八局部分股權(quán)。

    值得一提的是，中國(guó)中鐵計(jì)劃實(shí)施的方案，與此前中國(guó)船舶（現(xiàn)名*ST船舶）、中船防務(wù)、中國(guó)重工采取的操作頗為類似。