自去年下半年以來，以海航集團(tuán)為主體的“海航系”一方面收縮戰(zhàn)線，售賣資產(chǎn)，另一方面進(jìn)一步收納A股平臺(tái)。

    停牌5個(gè)月后，海南國(guó)資委旗下的海航控股（600221）于6月8日晚間披露重組預(yù)案，公司擬收購(gòu)海航集團(tuán)旗下逾百億元資產(chǎn)，同時(shí)募集配套資金70億元，淡馬錫將參與認(rèn)購(gòu)7億元。

    交易結(jié)束后，海航系將取代海南國(guó)資委成為海航控股新主。需要注意的是，海航控股此前并非海航系嫡系成員，海航系上市公司實(shí)控人多為慈航基金會(huì)。

    海航系

    加快資產(chǎn)證券化

    在近一段時(shí)間“流動(dòng)性問題”的質(zhì)疑中，海航系仍未停止其資產(chǎn)證券化步伐，其試圖將上市公司體系外的資產(chǎn)裝進(jìn)體內(nèi)，此番海航系擬將集團(tuán)未上市資產(chǎn)裝進(jìn)海航控股。

    根據(jù)交易預(yù)案，海航控股擬以3.12元/股，通過發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式向海航系購(gòu)買共計(jì)5項(xiàng)資產(chǎn)，交易對(duì)價(jià)總計(jì)104.78億元。

    這5項(xiàng)資產(chǎn)包括：海航航空集團(tuán)持有的海航技術(shù)60.78%股份、HNAAviation59.93%股份、天羽飛訓(xùn)100%股權(quán)；津創(chuàng)鑫投資所持西部航空29.72%股權(quán)；海航西南總部持有的西部控股60%股權(quán)。

    海航控股此前已持有海航技術(shù)39.22%股份、西部航空28.43%股份，但并未持有HNA Aviation、天羽飛訓(xùn)及西部控股的股份。交易完成后，海航技術(shù)、天羽飛訓(xùn)將成為海航控股的全資子公司，HNA Aviation、西部航空、西部控股則將分別由海航控股持股59.93%、94.46%、60%。上述標(biāo)的資產(chǎn)均涉及海航控股當(dāng)前的航空客運(yùn)主業(yè)。

    該交易同時(shí)滿足了集團(tuán)的融資需求，海航控股擬向TemasekFullertonAlphaPteLtd（淡馬錫富敦投資有限公司）等特定投資者非公開發(fā)行A股股票募集配套資金，募資總額不超過70.34億元。

    淡馬錫為新加坡主權(quán)財(cái)富基金，雙方此前便有交集。今年4月10日，海航集團(tuán)與淡馬錫簽署商業(yè)合作備忘錄。雙方計(jì)劃在航空和物流領(lǐng)域探索商業(yè)合作，涉及航空、航空餐飲、地勤服務(wù)、免稅及機(jī)場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備等領(lǐng)域。

    此次募集配套資金部分?jǐn)M用于海航技術(shù)天津發(fā)動(dòng)機(jī)維修投資項(xiàng)目、重慶天羽航空培訓(xùn)中心項(xiàng)目、西部航空重慶江北機(jī)場(chǎng)生產(chǎn)基地二期建設(shè)項(xiàng)目、西部航空購(gòu)買4架飛機(jī)等7個(gè)項(xiàng)目。

    海航系資產(chǎn)證券化步履不停的同時(shí)，也在收縮戰(zhàn)線，持續(xù)變賣資產(chǎn)。日前，海航系旗下海航旅游集團(tuán)向陜國(guó)投A轉(zhuǎn)讓不超過1.48億股長(zhǎng)安銀行股份。在此之前，海航系還相繼減持了德意志銀行、廣州農(nóng)商行等。此外，海航系今年已出售了多項(xiàng)海內(nèi)外地產(chǎn)資產(chǎn)，回籠資金達(dá)數(shù)百億元。

    海南國(guó)資“讓位”

    此次重組的一大看點(diǎn)為，交易完成后，海航控股原實(shí)控人海南省國(guó)資委“讓位”，慈航基金會(huì)將晉升為公司新的實(shí)控人。

    若不考慮配套募集資金，海航航空集團(tuán)及其一致行動(dòng)人將持有海航控股22.17%股份，為上市公司控股股東。原控股股東大新華航空及其一致行動(dòng)人持有上市公司21.35%股份。除上述兩方外，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。

    值得一提的是，海航系一般指以海航集團(tuán)為中心、實(shí)際控制方為慈航基金會(huì)的龐大資本版圖。也就是說，此次交易后，海航控股將成為海航系A(chǔ)股嫡系版圖新成員。

    據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司記者梳理，海航系涉及10家A股公司，除前述海航控股，海航系還通過港股持有*ST東電，并擁有其他8家由慈航基金會(huì)實(shí)控、海航集團(tuán)間接控股的A股公司。

    此前8家A股慈航基金會(huì)成員基本覆蓋了海航系主要業(yè)務(wù)板塊。分別為：海航實(shí)業(yè)板塊旗下海航基礎(chǔ)、供銷大集和海航投資；海航資本板塊旗下渤海金控；海航科技板塊旗下海航科技（今年5月8日，天海投資A、B股證券簡(jiǎn)稱分別變更為“海航科技”、 “海科B”）；海航現(xiàn)代物流板塊旗下海越股份；海航旅業(yè)板塊旗下凱撒旅游和海航創(chuàng)新。

    在納入海航控股后，海航系A(chǔ)股各上市平臺(tái)的定位將更加清晰，海航控股的地位也將逐漸凸顯。在海航系所有A股平臺(tái)中，海航控股以超過500億元市值，位居第一。

    此外，慈航基金會(huì)還實(shí)際控制了港股公司海航科技投資、新三板掛牌企業(yè)易建科技、海航冷鏈等。

    據(jù)悉，交易完成后，海航控股股東大會(huì)將完成對(duì)董事會(huì)的改選，大新華航空對(duì)此做出承諾：公司有權(quán)向海航控股提名不超過2名董事；如海航控股董事會(huì)中，已有2名公司提名董事，則不再提名其他董事。若董事選舉為差額選舉時(shí)，公司承諾僅支持公司、海航航空集團(tuán)及其一致行動(dòng)人提名的董事人選，且不支持其他上市公司股東提名的董事人選。

    據(jù)了解，除了受讓控股權(quán)，海航系還加緊與地方政府展開合作。6月7日，海口市委副書記、市長(zhǎng)丁暉帶隊(duì)到海航集團(tuán)調(diào)研。丁暉表示，海口市將加快與海航集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)的目標(biāo)定位，就國(guó)際航線開通、推進(jìn)海航飛機(jī)維修業(yè)務(wù)、飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)在海口落地發(fā)展、增加在海口固定資產(chǎn)投資等方面給予支持。

    此外，今年初，海航系A(chǔ)股公司密集停牌。目前，海航系仍有7家公司尚在停牌中。此前4月，海航科技公布了重組預(yù)案，擬75億元收購(gòu)老牌電商當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。不過，就當(dāng)當(dāng)網(wǎng)估值大幅增長(zhǎng)等問題，該交易領(lǐng)受了上交所的二次問詢，由于公司延期回復(fù)問詢函，海航科技仍在停牌中。