通鼎互聯（002491.SZ）4月25日晚間披露的2017年度財報顯示，公司2017年全年實現營業收入42.32億元，同比增長2.14%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.95億元，較上年同期增長10.4%;實現歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤5.21億元，同比增長12.35%。

    線纜業務穩健增長，互聯網板塊強勢崛起

    年報數據顯示，通鼎互聯2017年業績增長的動力主要來自“通信線纜及相關制造”和“軟件及信息技術服務業”兩個業務板塊的增長。

    其中“通信線纜及相關制造”業務貢獻營收29.45億元，同比增長4.14%，貢獻毛利7.3億元，同比增長5.34%，主要原因是公司在線纜領域取得了新的突破，300噸光纖預制棒項目順利達產并開始穩定產出，光棒的總體供應量較2016年有所增加，但受到供應伙伴和公司自產光棒產能尚在爬坡過程的影響，2017年公司光纖光纜產品的實際產量和銷售量較2016年僅實現了小幅增長。另外，公司電力電纜產品在2017年意外爆發，實現營收3.55億元，同比大增110.98%，也是推動通鼎互聯“通信線纜及相關制造”業務板塊增長的重要因素之一。

    公司的“軟件及信息技術服務”業務在報告期貢獻的營收達到7.18億元，實現了136.92%的超高增長，成為通鼎互聯2017年年報中的最大亮點之一。由于“軟件及信息技術服務”的毛利率達到53.39%，遠高于其他主營業務板塊的毛利率水平，因此，“軟件及信息技術服務”營收占比的提升（已超過“通信設備及相關制造”成為第二大業務板塊）能夠有效提升公司的整體盈利能力，這也是公司2017年凈利潤增長大幅高于營收增長的主要原因之一。

    具體來看，通鼎互聯“軟件及信息技術服務”板塊2017年的超高增長主要來自兩個方面：一是公司原有的流量及數據營銷業務增長較好，實現了同比41.83%的營收增長;二是公司在2017年2月收購了百卓網絡100%股權，成功進入到網絡安全領域，并于當年3月份將百卓網絡納入并表，導致互聯網安全業務在報告期為公司帶來了2.88億元的營收貢獻。雖然2.88億元營收在通鼎互聯整體營收中占比不高，但由于互聯網安全業務的毛利率高達58.87%，為公司帶來的利潤也非常可觀。

    通信設備板塊短期下滑，但長期仍被看好

    通鼎互聯2017年年報中另一個關注點就是公司“通信設備及相關制造”出現了較為明顯的下滑，該板塊2017年貢獻的營收從上年同期的9.77億元下降到了報告期的5.28億元，同比下降幅度為45.92%。據了解，通鼎互聯“通信設備及相關制造”板塊2017年下滑的原因是公司銷售的通信設備主要是ODN設備，產品比較單一，運營商在報告期調整了采購價格策略，對該類產品的收入和利潤沖擊比較大。

    針對這一情況，通鼎互聯加大了通信設備領域的研發力度，在原有ODN業務的基礎之上，成功研發推出了SDN網關、大數據采集設備等多款新產品，并陸續推向市場。2018年及未來，公司的通信設備產品方案將會更加豐富，SDN網關等設備的和占比將逐漸增加，預計該板塊的盈利有望恢復增長。與此同時，通信設備板塊在公司營業收入中的業務占比將不斷提高，并逐步發展成為公司最主要的業績來源之一。

    聚焦主航道發展，“三駕馬車”拉動公司長期增長

    依據公司戰略，通鼎互聯未來將進一步聚焦光電線纜、通信設備和網絡安全三大主業，擁抱即將到來的5G時代所帶來的巨大市場機遇。為此，公司近期公告剝離與上述主業相關性較低的控股子公司微能科技，該筆交易不僅能為公司帶來2，020萬元的投資收益，并且使公司有更多的資源和精力投入到三大主業。

    線纜業務領域，公司建立了光棒、光纖、光纜完整產業鏈，已位居光電線纜行業“第一陣營”。2017年公司自主研發的全合成光纖預制棒工藝順利實現量產，首期項目量產年產能達到300噸，二期300噸擴產項目預計也會在2018年年中達產，公司光纖預制棒的自給率將大大提高，與此同時，公司進一步加強了與外部光纖預制棒供應伙伴的戰略合作關系，確保外部供應穩步增加。突破上游原材料供應瓶頸后，預計公司的線纜業務將在2018年開啟加速增長模式。實際上，公司今年一季報營收和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別大增22.53%和75.22%，其中一個主要原因就是線纜板塊突破產能瓶頸，放量所致。

    分析認為，通鼎互聯戰略聚焦的光電線纜、通信設備和網絡安全三大領域未來均是5G時代的重點受益行業。首先，5G基站和數據中心的大規模建設預計將極大提升通信線纜和通信設備的市場需求，公司作為國內主要通信線纜和通信設備制造廠商，必然會成為最大的受益者之一;其次，5G時代的到來以及國家政策的支持預計將加速國內工業互聯網的發展，工業互聯網時代的網絡安全將直接關系到國家經濟安全，更顯得尤為重要，預計將為網絡安全產業帶來千載難逢的發展機遇，而公司旗下的百卓網絡就是其中的重要受益者之一。