■本報(bào)記者 曹衛(wèi)新

    作為深交所停牌時(shí)長(zhǎng)排名第二的公司，沙鋼股份自2016年9月19日起停牌，截止到2018年4月24日已停牌583天。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，有投資者借助不同的投資者互動(dòng)平臺(tái)質(zhì)疑公司何以停牌長(zhǎng)達(dá)一年半時(shí)間，為何不盡快復(fù)牌交易？

    沙鋼股份董秘楊華向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司重組一直在推進(jìn)過(guò)程中，不過(guò)目前尚未完成問(wèn)詢函的回復(fù)等相關(guān)工作。相關(guān)工作確認(rèn)完成后，公司會(huì)及時(shí)履行相關(guān)程序并提交相關(guān)材料至深交所審核，經(jīng)交易所審核同意后，公司會(huì)及時(shí)申請(qǐng)復(fù)牌。

    需要一提的是，沙鋼股份的這份重組問(wèn)詢函回復(fù)已經(jīng)延遲了300天，截至到目前仍未完成。

    標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)不佳要價(jià)高

    根據(jù)預(yù)案，沙鋼股份擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付相結(jié)合的方式收購(gòu)蘇州卿峰100%股權(quán)以及德利迅達(dá)88%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)由特鋼業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為特鋼、數(shù)據(jù)中心雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展的布局。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，此次收購(gòu)的標(biāo)的資產(chǎn)一個(gè)處于盈利狀態(tài)，另一個(gè)德利迅達(dá)近兩年凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，處于虧損狀態(tài)。

    資料顯示，德利迅達(dá)成立于2009年，是一家專業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施服務(wù)的創(chuàng)新型、整合式服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為IDC及其增值服務(wù)，并積極發(fā)展視頻云服務(wù)及其它云計(jì)算產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)公告顯示，德利迅達(dá)2015年、2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.56億元、2.29億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-960.80萬(wàn)元、-5194.37萬(wàn)元。

    對(duì)于連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，公司方面解釋稱，主要是因?yàn)榈吕高_(dá)處于新項(xiàng)目投入期，且上海顓橋數(shù)據(jù)中心的前期建設(shè)業(yè)務(wù)與后續(xù)10年期間的租賃運(yùn)營(yíng)按審計(jì)口徑判定為一攬子交易，在會(huì)計(jì)處理上，要求上海顓橋數(shù)據(jù)中心在建設(shè)期間的收入和利潤(rùn)須遞延至后續(xù)10年運(yùn)營(yíng)期間平均確認(rèn)。

    需要一提的是，盡管德利迅達(dá)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳但此次交易股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格并不低。

    預(yù)案顯示，經(jīng)評(píng)估機(jī)構(gòu)預(yù)評(píng)估，截至2016年12月31日，蘇州卿峰100%股權(quán)的預(yù)估值約為229.08億元，德利迅達(dá)股東全部權(quán)益預(yù)估值約為25.5億元。根據(jù)預(yù)評(píng)估結(jié)果并與交易對(duì)方協(xié)商，本次蘇州卿峰100%股權(quán)的作價(jià)約為229億元，德利迅達(dá)88%的股權(quán)作價(jià)約為29.08億元，交易作價(jià)合計(jì)258.08億元。

    問(wèn)詢函延遲300天仍未回復(fù)

    對(duì)于公司未來(lái)的業(yè)績(jī)，德利迅達(dá)是有相應(yīng)的業(yè)績(jī)承諾的，不過(guò)目前預(yù)案中并沒(méi)有披露具體的金額。談及德利迅達(dá)的業(yè)績(jī)承諾，有投資者并不買賬。究其原因主要是因?yàn)?015年四川金頂收購(gòu)德利迅達(dá)的交易草案中，德利迅達(dá)95%股權(quán)的交易價(jià)格為26.6億元，德利迅達(dá)曾承諾2015年凈利潤(rùn)2億元，2015年至2017年凈利潤(rùn)平均數(shù)3.43億元。然而，此次重組預(yù)案顯示2015年、2016年，德利迅達(dá)取得的歸母公司凈利潤(rùn)分別為虧損960.80萬(wàn)元和虧損5194.37萬(wàn)元。

    關(guān)于德利迅達(dá)業(yè)績(jī)表現(xiàn)及交易作價(jià)的問(wèn)題，深交所在2017年6月23日出具的重組問(wèn)詢函中曾專門提出質(zhì)疑，要求公司詳細(xì)說(shuō)明德利迅達(dá)虧損的原因，此次收購(gòu)德利迅達(dá)股權(quán)擬在25.5億元預(yù)估值基礎(chǔ)上溢價(jià)10%的依據(jù)以及合理性，同時(shí)要求公司就媒體報(bào)道提及的國(guó)內(nèi)IDC行業(yè)產(chǎn)業(yè)過(guò)剩的問(wèn)題說(shuō)明德利迅達(dá)業(yè)績(jī)承諾的合理性及可實(shí)現(xiàn)性。

    根據(jù)問(wèn)詢函，交易所要求沙鋼股份在2017年6月29日前將有關(guān)說(shuō)明材料對(duì)外披露并報(bào)送深交所中小板公司管理部。距離此前要求回復(fù)問(wèn)詢函的日期已經(jīng)過(guò)去了300天，楊華告訴記者，重組一事還在推進(jìn)中，問(wèn)詢函回復(fù)暫時(shí)還沒(méi)有時(shí)間表。

    涉中概股概念重組存變數(shù)

    深交所曾在問(wèn)詢函中提到，標(biāo)的公司德利迅達(dá)原為美股上市公司創(chuàng)博國(guó)際的VIE協(xié)議控制公司。2014年4月份，創(chuàng)博國(guó)際完成私有化，深交所要求沙鋼股份補(bǔ)充披露標(biāo)的公司相關(guān)信息，并請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

    采訪中，一位專注于跨境并購(gòu)的投行人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，沙鋼股份收購(gòu)德利迅達(dá)涉及到中概股回歸問(wèn)題。目前監(jiān)管部門對(duì)于中概股回歸企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并沒(méi)有成文的規(guī)定，不過(guò)從此前已經(jīng)完成的成功案例來(lái)看，包括分眾傳媒、三六零盈利狀況都很好。

    有律師也向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，盡管有些公司可能暫時(shí)虧損的，但評(píng)估出來(lái)價(jià)格也許不是很低。不過(guò)對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)虧損的狀況監(jiān)管部門在審核時(shí)可能會(huì)更關(guān)注，公司方面應(yīng)考慮到審核的壓力。

    對(duì)于重組長(zhǎng)時(shí)間未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，上述投行人士猜測(cè)不排除公司在考慮調(diào)整重組預(yù)案，將德利迅達(dá)這塊資產(chǎn)拿掉。

    “從理論上來(lái)說(shuō)，這樣重組審核通過(guò)的勝算更大一些。”上述人士表示。