上周（4月16日-4月20日），滬深交易所發(fā)出各類問詢函件78封（已披露部分，下同）、監(jiān)管函件16封，數(shù)量上較往周大幅增加。其中，深交所發(fā)出48封，上交所30封。由于進入年報披露的密集期，有關(guān)年報審核的“刨根問底”出現(xiàn)最多，上周年報問詢函集中，其中深市15封，滬市23封。

    截至4月20日，兩交易所發(fā)出的年報問詢函合計有85份，明顯多于去年同期。其中上交所方面，已發(fā)出的年報審核問詢函有41份，去年同期是26份，增加幅度逾60%。深交所方面，已發(fā)出年報問詢函44份，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板分別有18份、14份和12份。

    體現(xiàn)到年報問詢中，“刨根問底”監(jiān)管是一封封扎實專業(yè)的問詢函件，其中4月13日晚上交所對華夏幸福2017年年報連發(fā)十八問，該股在其后一交易日股價跌停。

    4月20日晚，華夏幸福回復問詢，從產(chǎn)業(yè)新城是否具有可復制性和推廣性、產(chǎn)業(yè)新城模式、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)以及融資和資金情況等，逐一進行了解答。

    就應收賬款的增長，華夏幸福表示這是因為公司業(yè)務(wù)特點、模式以及公司規(guī)模擴張發(fā)展的階段性差異造成，屬于公司業(yè)務(wù)開展的階段性現(xiàn)象。此前有投資者基于對政府信用的不同認識，也對華夏幸福應收賬款表示擔憂。但華夏幸福方面表示，在公司業(yè)務(wù)鏈條中，應收賬款變成壞賬的可能性不大。華夏幸福在與地方政府十幾年的合作中已創(chuàng)造性地引入了一套合作共贏機制，為區(qū)域提供可持續(xù)發(fā)展的全流程綜合解決方案。

    從目前來看，年報問詢還關(guān)注業(yè)績承諾履行情況和置入資產(chǎn)質(zhì)量，即監(jiān)管關(guān)注標的資產(chǎn)的經(jīng)營及利潤承諾實現(xiàn)情況，并判斷是否存在盈余管理。監(jiān)管還要求公司進一步披露信息，用以預判利潤承諾期之后，標的資產(chǎn)的管控情況和經(jīng)營風險及商譽減值情況。

    其中，現(xiàn)代制藥去年6項并購標的業(yè)績未達預期就引來問詢。現(xiàn)代制藥2017年報披露了重組標的資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績問題，公司2016年重大資產(chǎn)重組時就9項交易標的簽署了盈利預測補償協(xié)議。其中國藥威奇達、中抗制藥、國藥一心、國藥致君、致君坪山和青海制藥廠6項交易標的未能完成2017年業(yè)績承諾。

    上交所在隨后的年報問詢函中，要求現(xiàn)代制藥補充披露6家標的公司的主營產(chǎn)品及其所處細分行業(yè)，并詳細披露6家公司近五年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)等。

    隨著年報披露的密集增加，按照以往經(jīng)驗，越是臨近年報披露截止日拋出年報的公司，業(yè)績“炸雷”的機會越大，投資者也要更加注意。而監(jiān)管層的問詢也需更加“給力”，將問題公司的癥結(jié)通過刨根問底的監(jiān)管向市場曝光。