本報(bào)記者 王寧

    走過2022年，A股市場(chǎng)走出一輪寬幅震蕩行情，期間，所呈現(xiàn)出的投資機(jī)會(huì)并不少。作為主要機(jī)構(gòu)投資者，包括南方基金、嘉實(shí)基金、華夏基金、中信保誠(chéng)、富國(guó)基金等8家公募，均表達(dá)了對(duì)2023年A股和港股市場(chǎng)的一致樂觀預(yù)期。

    他們認(rèn)為，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，A股和港股已呈現(xiàn)出“牛強(qiáng)熊弱”特征，放眼2023年，大概率將呈現(xiàn)出較好的投資機(jī)會(huì)；尤其是在經(jīng)濟(jì)周期與企業(yè)利潤(rùn)見底回穩(wěn)、宏觀流動(dòng)性維持穩(wěn)定等因素預(yù)期下，A股權(quán)益資產(chǎn)的吸引力將更進(jìn)一步提升，確定性投資機(jī)會(huì)也在持續(xù)加強(qiáng)。

    南方基金：2023年大概率將呈現(xiàn)出較好投資機(jī)會(huì)

    作為世界主要經(jīng)濟(jì)體之一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)在進(jìn)一步確定。隨著市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)變，以及海外市場(chǎng)通脹增速放緩，美元指數(shù)已經(jīng)從高位顯著回落，預(yù)計(jì)2023年美元指數(shù)將整體呈現(xiàn)回落的趨勢(shì)，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是非常積極的信號(hào)。

    伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和復(fù)蘇，A股和港股熊市已經(jīng)結(jié)束，2023年大概率將呈現(xiàn)出較好投資機(jī)會(huì)。“我們將2023年A股和港股定義為震蕩反彈；若海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沖擊結(jié)束，則國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在進(jìn)一步上行并轉(zhuǎn)為牛市的預(yù)期。因此，2023年市場(chǎng)至少有較大級(jí)別的結(jié)構(gòu)性和波段性機(jī)會(huì)。”

    嘉實(shí)基金：A股權(quán)益資產(chǎn)吸引力進(jìn)一步強(qiáng)化

    展望2023，在多個(gè)利好基本面因素預(yù)期下，A股權(quán)益資產(chǎn)吸引力將進(jìn)一步強(qiáng)化，確定性也在持續(xù)加強(qiáng)。從宏觀視角看，綜合考慮溫和復(fù)蘇、盈利企穩(wěn)、流動(dòng)性平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升等因素，嘉實(shí)基金認(rèn)為主要精力理應(yīng)放在尋在未來3年符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型特征的產(chǎn)業(yè)線索上，例如成長(zhǎng)型賽道上機(jī)會(huì)的捕捉。

    同時(shí)，面臨A股結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)，在自上而下視角下風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)和自下而上視角下有著估值擴(kuò)張潛力的賽道選擇中，有很多機(jī)會(huì)已經(jīng)在逐步凸顯，包括景氣度整體仍在高位、估值消化充分、預(yù)期與持倉(cāng)較低、產(chǎn)業(yè)邏輯仍在的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈；大安全主題下，估值處于長(zhǎng)期低位、行業(yè)有望困境反轉(zhuǎn)的計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體；可選消費(fèi)和周期相關(guān)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等，均都值得關(guān)注。

    整體來看，2023年對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持信心，對(duì)A股長(zhǎng)期投資價(jià)值保持信心。

    華夏基金：大勢(shì)展望樂觀 遵循政策+復(fù)蘇主線

    基于景氣復(fù)蘇期判斷，對(duì)2023年的大勢(shì)展望較為樂觀。2023年投資機(jī)會(huì)將遵循政策及復(fù)蘇主線，先反轉(zhuǎn)后景氣，先價(jià)值后成長(zhǎng)，行業(yè)配置應(yīng)當(dāng)分為三個(gè)階段：一是預(yù)期階段。二是過渡階段。三是景氣投資階段。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)，企業(yè)盈利顯著好轉(zhuǎn)，此時(shí)進(jìn)一步增加成長(zhǎng)風(fēng)格配置，建議配置新能源車、軍工、汽車產(chǎn)業(yè)鏈。整體來看，未來半年將呈現(xiàn)剩余流動(dòng)性向下、盈利小幅復(fù)蘇的特征，總體呈現(xiàn)以反轉(zhuǎn)投資為主，并逐漸向景氣投資過渡的特征。

    中信保誠(chéng)：2023年A股有望迎來“戴維斯雙擊”

    展望2023，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正在向復(fù)蘇期交易，消費(fèi)股領(lǐng)漲市場(chǎng)。板塊來看，目前除了電力設(shè)備、食品飲料的估值分位數(shù)在50%以上，其他板塊估值分位數(shù)均處于后30%或更低的位置，絕大多數(shù)行業(yè)面臨景氣度的改善，或?qū)⒊霈F(xiàn)戴維斯雙擊的情形。

    2023年或可關(guān)注兩個(gè)個(gè)方向：一是低估值+困境反轉(zhuǎn)，修復(fù)彈性較大，包括地產(chǎn)鏈、通用機(jī)械。二是積極財(cái)政方向，包括發(fā)展和安全。美債長(zhǎng)端利率趨勢(shì)性下行，利好長(zhǎng)久期資產(chǎn)、成長(zhǎng)風(fēng)格資產(chǎn)、金融屬性較強(qiáng)的資產(chǎn)，如黃金等。

    富國(guó)基金：經(jīng)濟(jì)有望迎來改善修復(fù) 部分行業(yè)或出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)

    預(yù)計(jì)2023年二季度將進(jìn)入新一輪盈利上行周期。首先，拆分至各細(xì)分行業(yè)看，受疫情影響的旅游、酒店、餐飲等行業(yè)和部分地產(chǎn)鏈行業(yè)的盈利大概率將在2023年得到改善，或出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

    其次，從利率角度看，伴隨著企業(yè)盈利見底回升，往往會(huì)帶動(dòng)資金需求增加，進(jìn)而抬升資金成本，利率也將出現(xiàn)上行。而在企業(yè)盈利回升的前半段，利率上行幅度較小。綜合來看，利率因素在今年相對(duì)友好，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期利率小幅抬升，為市場(chǎng)環(huán)境穩(wěn)步上行提供了較好鋪墊。

    最后，風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，2023年有望迎來改善修復(fù)，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也將逐漸下行回落。

    銀華基金：2023年GDP會(huì)保持平穩(wěn)增速 看好成長(zhǎng)股方向

    2023年市場(chǎng)信心恢復(fù)是充滿確定性。銀華基金認(rèn)為各項(xiàng)政策措施將有所體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增速會(huì)快速出現(xiàn)，預(yù)計(jì)2023年GDP會(huì)保持平穩(wěn)增速，財(cái)政赤字率基本保持穩(wěn)定略升，政府的支出以穩(wěn)為主，地產(chǎn)市場(chǎng)以防風(fēng)險(xiǎn)為主，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)逐漸煥發(fā)活力，消費(fèi)復(fù)蘇可期；整體來看，以市場(chǎng)化的方式休養(yǎng)生息，消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，整體實(shí)現(xiàn)社會(huì)的高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)兼顧安全。

    較為看好成長(zhǎng)股方向，繼續(xù)選擇業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)公司，看好的方向包括電動(dòng)車、光伏、儲(chǔ)能、海風(fēng)、國(guó)防軍工、半導(dǎo)體設(shè)備和材料、信創(chuàng)、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)醫(yī)療、創(chuàng)新藥以及食品飲料等行業(yè)。

    建信基金：全年投資主線確定市場(chǎng)信心增強(qiáng)

    內(nèi)需復(fù)蘇和預(yù)期改善是全年的投資主線，2023年開年的“滬指六連陽(yáng)”進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，A股市場(chǎng)有望逐步進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和盈利驅(qū)動(dòng)的行情。整體來看，在經(jīng)濟(jì)信心逐步修復(fù)、生產(chǎn)生活重回正軌的大背景下，企業(yè)盈利大概率見底回升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展獲得有力支撐。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期過去一年美聯(lián)儲(chǔ)政策利率快速攀升，海外流動(dòng)性快速收緊局面或有階段性緩和，這對(duì)A股市場(chǎng)的壓制有望同步緩解。

    在此背景下，成長(zhǎng)、消費(fèi)、地產(chǎn)等板塊有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。具體來看，一是看好以制造業(yè)升級(jí)為主線的成長(zhǎng)板塊；二是看好大消費(fèi)板塊的復(fù)蘇機(jī)會(huì)；三是不斷優(yōu)化的房地產(chǎn)行業(yè)政策有望持續(xù)發(fā)揮作用。

    銀河基金：宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)試驗(yàn)證期 關(guān)注三條投資主線

    對(duì)于2023年的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展，銀河基金整體偏向樂觀。從構(gòu)成宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面來看，仍是投資、消費(fèi)、出口；2023年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入一個(gè)驗(yàn)證期，就是實(shí)際看到的或者明確預(yù)期到的景氣度行業(yè)，投資主線可從高端制造、順周期、部分消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行關(guān)注。

    同時(shí)，市場(chǎng)投資風(fēng)格估計(jì)或?qū)⑹窍鄬?duì)均衡的。當(dāng)前成長(zhǎng)、價(jià)值指數(shù)的估值分化程度并不顯著，而各行業(yè)盈利增速的分化相對(duì)2022年來說則有望進(jìn)一步收斂，對(duì)應(yīng)2023年風(fēng)格的相對(duì)中和，成長(zhǎng)、價(jià)值中或?qū)⒍紩?huì)涌現(xiàn)出機(jī)會(huì)。

（編輯 孫倩）