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規(guī)模突破800億元 權(quán)益ETF“巨無霸”誕生

2023-01-18 02:40  來源:上海證券報

    隨著大量資金借道ETF抄底A股,市場上出現(xiàn)越來越多權(quán)益ETF“巨無霸”。數(shù)據(jù)顯示,截至1月16日,華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模超過800億元,成為全市場首只規(guī)模突破800億元的權(quán)益ETF。

    此外,南方中證500ETF、華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF的最新規(guī)模也均超過500億元。多家機構(gòu)表示,在流動性、跟蹤誤差等方面,規(guī)模越大的ETF越具有明顯優(yōu)勢,從而進一步吸引資金流入,規(guī)模不斷發(fā)展壯大。

    多只權(quán)益ETF規(guī)模超500億元

    Choice數(shù)據(jù)顯示,截至1月16日,華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模為814.76億元,成為全市場首只規(guī)模突破800億元的權(quán)益ETF。

    南方中證500ETF以630.64億元的規(guī)模緊隨其后,排名第二。此外,華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF的最新規(guī)模分別為617.52億元、530億元。

    上海證券基金評價研究中心表示,2022年寬基ETF規(guī)模增加值明顯高于當(dāng)年發(fā)行規(guī)模,這意味著,在權(quán)益市場整體表現(xiàn)不好的情況下,有大量資金涌入寬基ETF。主要原因在于寬基ETF持有更多股票,能夠更好分散風(fēng)險,更適合在動蕩市場中進行權(quán)益資產(chǎn)的提前布局和配置。此外,寬基ETF規(guī)模較大、集中度更高,具有更好的流動性優(yōu)勢。

    申萬宏源證券研究所金融工程部總監(jiān)、首席分析師鄧虎表示,在A股市場整體表現(xiàn)不佳的2018年和2022年,寬基指數(shù)ETF都迎來了大幅資金流入,從而導(dǎo)致這些ETF出現(xiàn)了跨越式的規(guī)模上升。

    除了寬基ETF,部分行業(yè)ETF的規(guī)模也在不斷膨脹。截至1月16日,國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF、華寶中證醫(yī)療ETF最新規(guī)模分別為309.57億元、241.68億元、228.39億元、181.55億元。按照去年初以來的成交均價計算,上述ETF去年以來分別獲得31.7億元、50.59億元、131.65億元、64.77億元資金凈流入。

    “馬太效應(yīng)”越發(fā)顯著

    近些年來,ETF市場“馬太效應(yīng)”越發(fā)顯著,ETF規(guī)模集中于頭部產(chǎn)品。據(jù)平安證券統(tǒng)計,截至去年三季度末,同類型產(chǎn)品超過5只的寬基ETF中,排名前三和前五的產(chǎn)品規(guī)模占比平均達到87.33%、94.48%。此外,行業(yè)主題ETF排名前三和前五的產(chǎn)品規(guī)模占比平均達到58.95%、73.18%;策略主題ETF排名前三和前五的產(chǎn)品規(guī)模占比平均達到70.53%、84.54%。

    “從權(quán)益ETF規(guī)模的集中度來看,規(guī)模前十的公司占據(jù)了全市場總規(guī)模的81.5%,規(guī)模前十五的公司占比達到了93%,規(guī)模前二十的公司占比超過98%,行業(yè)整體頭部效應(yīng)顯著。”平安證券在研報中總結(jié)稱。

    在華泰柏瑞基金指數(shù)投資部譚弘翔看來,ETF市場的“馬太效應(yīng)”是市場自然競爭狀態(tài)下的一種正常現(xiàn)象,也是市場在資源配置中起決定性作用的體現(xiàn)。跟蹤同一指數(shù)的ETF產(chǎn)品總體表現(xiàn)基本同質(zhì)化,不同的基金管理人很難賦予單個ETF差異化的特點,因此ETF的競爭力主要體現(xiàn)在一些客觀的交易指標上,包括流動性、跟蹤偏離度和跟蹤誤差、一二級市場折溢價率、報單的總量和連續(xù)性等。

    “規(guī)模越大的ETF在這些方面的優(yōu)勢往往越明顯,從而不斷憑借這些優(yōu)勢吸引新資金壯大自身,在規(guī)模擴大之后又進一步鞏固原有的優(yōu)勢,形成正反饋循環(huán)。”譚弘翔稱。

    ETF投資群體不斷拓展

    據(jù)上海證券基金評價研究中心統(tǒng)計,近些年來,ETF數(shù)量和規(guī)模在整個公募基金中的占比不斷提升,截至2022年底,ETF規(guī)模在公募行業(yè)中的占比已經(jīng)超過6%,處于歷史最高水平。“我國ETF市場仍有較大發(fā)展?jié)摿Γ磥砣詫⑻幱谳^快發(fā)展階段。”上海證券基金評價研究中心稱。

    匯成基金研究中心認為,ETF產(chǎn)品種類越來越多、產(chǎn)品線越來越完整,加上持倉透明清晰、流動性好等優(yōu)勢,使得機構(gòu)逐漸將ETF作為FOF資產(chǎn)配置、行業(yè)輪動的主要工具,這是ETF規(guī)模不斷增加的主要原因。

    “從2022年的情況來看,確實有越來越多的機構(gòu)投資者參與ETF市場,但同時個人投資者的持倉規(guī)模也在持續(xù)增長,這說明ETF市場投資者群體依然在不斷拓展。”譚弘翔稱。

    譚弘翔進一步表示,越來越多基金管理人參與到ETF市場當(dāng)中,在良性競爭過程中為市場提供了大批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品,供給側(cè)優(yōu)化完善催生了需求側(cè)的繁榮,這也是ETF市場保持生命力的最主要原因之一。

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