本報記者 王思文

    中秋假期結束不久，A股再現(xiàn)調(diào)整。9月15日，上證指數(shù)收跌1.16%，深證成指跌超2%，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)大跌超3%。當日，“股市”、“基金”話題沖上熱搜榜單。

    究竟是何原因引發(fā)市場大幅回調(diào)？投資者該如何應對市場波動？《證券日報》記者采訪了華夏、南方、銀華、浦銀安盛、上投摩根、萬家、民生加銀、創(chuàng)金合信、大成、西部利得、恒生前海等多家基金公司，對當前市場進行火速解讀，并預測后市投資機會。基金公司紛紛表示，市場明顯調(diào)整是海內(nèi)外一系列因素共同作用的結果，短期市場或仍有震蕩壓力，但中長期投資價值已具備。

    多因素令景氣賽道承壓

    9月15日，部分成長賽道出現(xiàn)了較大回撤，尤其是新能源領域跌幅較大，以光伏跌幅最深。多家基金公司認為，主要原因是外部事件沖擊引發(fā)景氣賽道整體承壓，其中，外部政策導致的市場風險偏好變化，轉而引發(fā)對于新能源出口產(chǎn)業(yè)鏈影響。“從實際情況來看，我們認為市場有諸多理解誤區(qū)。”華夏基金對《證券日報》記者表示。

    另一方面，基金公司普遍認為，成長賽道由低點反彈至目前已累積了不小的漲幅，反彈幅度較大、速度較快，交易結構景氣程度較高的新能源、汽車等成長板塊短期過于擁擠，交易占比較高，因此存在部分資金獲利了結的壓力，也進一步加劇了市場整體的震蕩幅度。

    “成長股的投資與需求景氣度、業(yè)績兌現(xiàn)度、估值收益比等關聯(lián)更緊密，明年仍有超預期機會，徹底看空的邏輯很難站住腳。”華夏基金表示。

    中長期投資價值孕育

    短期來看，市場或存在一定壓力。“流動性仍是A股市場的主要矛盾。”上投摩根基金分析稱，在沒有系統(tǒng)性風險的前提下，A股市場將繼續(xù)處于流動性為主要驅(qū)動力的框架內(nèi)，托底資產(chǎn)估值。

    但中長期的投資價值正在孕育。萬家基金對《證券日報》記者表示，“穩(wěn)增長政策有望持續(xù)發(fā)力。從國內(nèi)來看，8月份金融數(shù)據(jù)企穩(wěn)，流動性依舊維持充裕，疊加前期財政資金的陸續(xù)到位、穩(wěn)崗穩(wěn)就業(yè)政策的發(fā)力，經(jīng)濟有望重拾升勢。從資本市場來看，股市流動性有望維持合理充裕，我們長期繼續(xù)看好A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資價值。”

    西部利得基金認為，后市應均衡把握結構性機會。短期來看，市場結構在成長和價值之間有所調(diào)整，階段性偏向均衡。長期來看，考慮政策落地效能和國內(nèi)經(jīng)濟韌性，持續(xù)關注穩(wěn)增長主線下地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈，持續(xù)高景氣的軍工、新能源、半導體等高端制造硬領域以及消費復蘇板塊。

    從當前A股估值水平跟歷史類似時期對比來看，創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧對《證券日報》記者表示，“中長期市場潛在回報率和勝率均在較高水平，短期非理性下跌釋放了部分風險，我們不認為A股市場有較大系統(tǒng)性風險，建議投資者看淡短期波動，根據(jù)自己的風險承受能力做好資金安排。”

    大成基金同樣認為市場沒有系統(tǒng)性的下行風險，“從市場走勢研判來看，短期A股市場橫盤震蕩的概率較大。”

    對于市場尤為關注的市場風格，基金公司認為近期市場風格開始出現(xiàn)切換跡象。“近期低估值高股息風格表現(xiàn)明顯跑贏市場。成長風格弱勢整理趨勢可能仍將延續(xù)一段時間，新能源板塊估值消化后可擇機配置。”大成基金稱。

    在行業(yè)配置方面上，浦銀安盛基金表示，短期可以均衡布局適度配置低估價值板塊，中長期來看，高端制造和雙碳戰(zhàn)略依然是景氣度較高板塊，估值消化后優(yōu)選明年高景氣度子賽道作為配置主線。

    正視市場短期調(diào)整

    事實上，自我國基金行業(yè)誕生以來，公募基金就一直秉承“受人所托、代人理財”的理念，產(chǎn)品涵蓋債券、股票、商品、期貨、REITs等多種基礎資產(chǎn)，有扎根國內(nèi)市場的投資，也有面向全球的資產(chǎn)配置，為投資者提供了不同風險偏好、不同資產(chǎn)規(guī)模、不同期限的多元理財需求，在居民理財中扮演著十分重要的角色。

    “與市場上其他理財產(chǎn)品相比，基金具有專業(yè)性、透明性、普惠性，投資者可以通過基金間接參與資本市場的投資，分享經(jīng)濟發(fā)展的成果，這是公募的重要優(yōu)勢。”恒生前海基金投資經(jīng)理謝鈞對《證券日報》記者表示。

    從長期業(yè)績來看，我國公募基金的長期超額收益十分顯著，公募基金價值投資、長期投資的投資理念，有助于幫助投資者形成正確的投資理財觀念，形成正向良性循環(huán)。

    那么，應對市場波動，投資者到底該如何做？謝鈞建議，首先，基金是長期投資的工具，并不能急躁地期待投資基金可以“一夜暴富”，否則可能會導致非理性的投資行為。其次，要建立長期投資的理念，投資者應當重視“復利”的效應，長期投資于穩(wěn)定回報的基金產(chǎn)品，實現(xiàn)財富的增長和積累。最后，獨立思考和逆向投資非常重要，在市場大跌或者低點時，需要保持冷靜，放寬心態(tài)，正視市場的短期調(diào)整。從歷史上來看，大跌往往是長期投資較好的入場時點，不要過分在意短期波動，應理性看待下跌。