本報記者 王思文
作為一個投資新三板市場八年的老兵,同時也是一名從事滬深A股投資多年的公募基金經(jīng)理,在北交所開市之際,萬家基金基金經(jīng)理葉勇向《證券日報》記者分享了其在上述市場多年的投資經(jīng)驗,并就北交所開市的意義及相關投資策略進行了最新解讀。
北交所時代新三板開啟全新篇章
萬家基金基金經(jīng)理葉勇對記者表示,北交所的設立對新三板有著重大的歷史性變革。
葉勇認為,在頂層設計上,“打造服務創(chuàng)新型企業(yè)的主陣地”這一定位,首次從頂層設計層面確立了北交所的歷史地位,全面掃除了制度性障礙,對后續(xù)的改革、發(fā)展具有里程碑式的意義。
“北交所在上市條件上借鑒了科創(chuàng)板的框架體系,但又把含硬科技在內的更廣泛的創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新企業(yè)囊括進來,是多層次資本市場不可或缺的部分。”葉勇對《證券日報》記者說道,我國企業(yè)99%以上是中小企業(yè),它們是北交所發(fā)展壯大的寬廣土壤,以此為支撐,這個市場必將走出一批批卓越的科技型上市公司,前景廣闊。
不能簡單套用A股投資策略
不過,葉勇提出,北交所在企業(yè)類型、風險特征、行業(yè)類型、流動性等方面,與滬深A股仍有明顯差異,投資北交所不能簡單套用A股的投資策略和方法論。
葉勇對《證券日報》記者分析稱,“北交所企業(yè)以創(chuàng)新型中小企業(yè)為主,體現(xiàn)出高成長、高風險的特征,行業(yè)類型以制造業(yè)和信息技術行業(yè)為主,缺乏一定的流動性。那么,在A股市場行之有效的行業(yè)輪動、量化投資等策略顯然無法適用于該市場。”
葉勇認為,北交所行之有效的投資策略應該是:以行業(yè)賽道研究為導向,自下而上精選個股,中長期持有,賺成長的錢。所以,首批北交所主題基金采取兩年定開的產(chǎn)品形式,我認為是正確合理的。此外,鑒于企業(yè)所處的發(fā)展階段,在投資研究方法上,也需要很好的借鑒股權投資的一些經(jīng)驗和做法。
高成長股是投資北交所主線
具體到當下,如何掘金北交所市場?葉勇對《證券日報》記者提到了兩大機遇:第一,關注北交所公司的估值隨著流動性改善向滬深市場靠攏的機會。第二,尋找高增長潛力的專精特新企業(yè)投資機會。當然,后者是我們持續(xù)耕耘該市場的核心策略。
對于到底改如何選擇高成長股?葉勇認為應關注三個方面:首先是行業(yè)賽道。在該市場,我們重點關注中高端制造業(yè)、信息技術和其他新興產(chǎn)業(yè)的投資機遇。其次是團隊。對創(chuàng)新型中小企業(yè)而言,核心的競爭力來自于人。可以說“投資就是投人”,投資研究實踐中,我們將重點考察北交所公司的團隊背景、股權結構、公司治理結構、內部決策機制、企業(yè)文化等。最后是企業(yè)基本面。重點關注企業(yè)核心技術水平、市場前景、市場能力、財務指標等。
“總之,以行業(yè)賽道研究為導向,自下而上精選高成長個股,中長期持有,賺成長的錢,這是我們掘金北交所市場投資策略的基石。”葉勇最后對記者坦言。
(編輯 孫倩 才山丹)
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