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中郵基金曹思:定位、潛力和估值是北交所最大魅力

2021-11-15 15:57  來源:證券日報網(wǎng) 王寧

    本報記者 王寧

    近日,中郵基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理曹思在接受《證券日報》記者專訪時表示,十四五期間“科技創(chuàng)新”是國家經(jīng)濟發(fā)展的重點,從目前新三板掛牌企業(yè)來看,多以中小企業(yè)為主,這將是我國科技創(chuàng)新重要的孵化基地,因此,扶持中小企業(yè),尤其是具備創(chuàng)新基因的企業(yè)將是我國科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的必經(jīng)之路。北交所的設立,為中小企業(yè)尤其是專精特新和“小巨人”企業(yè)開通了綠色便利的直接融資通道,為這些企業(yè)的發(fā)展再助力。同時,也是深化我國資本市場的重要舉措,進一步完善多層次資本市場體系。“從北交所的定位、潛力和估值三要素來看,這些都將是最大的魅力所在。”

    中郵創(chuàng)業(yè)基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理 曹思

    北交所將是公募投資新賽道

    目前來看,北交所仍是新生事物,就像科創(chuàng)板的推出初期,公募基金的整體投資比重需要一個逐步提升過程。曹思認為,隨著對北交所上市公司的深度研究,以及市場交易的深入,北交所將會是公募基金投資的新賽場。

    “公司目前針對精選層的上市公司,按照歷史財務數(shù)據(jù)和指標進行了綜合打分和分類,對這些公司進行進一步的深入研究,做好未來投資標的儲備。”曹思說,在符合未來轉(zhuǎn)板條件的創(chuàng)新層企業(yè)中,優(yōu)先對“專精特新”企業(yè)進行梳理和劃分,作為下一步重點研究和挖掘的方向。同時,積極了解和學習關于北交所的制度和規(guī)則,待正式開市交易后,能夠順利參與投資并取得較好投資收益。

    曹思表示,對于個人投資者來說,新三板目前精選層、創(chuàng)新層、基礎層市場門檻分別為100萬元、150萬元、200萬元,而北交所正式開市之后門檻將會有所下調(diào),調(diào)整為50萬元、100萬元和150萬元,這將豐富北交所的投資者結(jié)構(gòu),吸引更多的投資者能夠參與到北交所上市公司的投資中。對于市場來說,北交所最重要的特色即為“專精特新”以及“小巨人”企業(yè),預示著北交所將是高景氣、高增長企業(yè)的聚集地,那么,這其中將會蘊含著非常好的投資機會去深入挖掘。

    曹思說,北交所設立的重點就是扶持具備科技創(chuàng)新屬性的中小企業(yè),培育一批具有專精特新特點的“小巨人”企業(yè),基于這個原則,未來各類投資者都應當重視潛在的投資機會。

    三維度看待北交所投資機遇

    曹思認為,要從三個維度看待北交所的投資機遇,一是定位,二是潛力,三是估值。目前創(chuàng)業(yè)板主要定位于貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,主要服務對象為成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合,同時,科創(chuàng)板定位優(yōu)先支持符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略,擁有關鍵核心技術等科技創(chuàng)新能力突出、科技成果轉(zhuǎn)化能力突出、行業(yè)地位突出或者市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè),而北交所將重點堅持服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位。“北交所的上市公司將是目前滬深兩市上市公司的有效延伸,也將會給‘專精特新’企業(yè)提供更好的市場和平臺,一批更新更早期的企業(yè)能夠得到有效的扶持。”

    近幾年,A股市場更加青睞對龍頭企業(yè)的投資,但曹思認為,龍頭企業(yè)從來也不是生而為之的,也都是從中小企業(yè)一步步成長為行業(yè)的翹楚,因此,在擁抱現(xiàn)有龍頭企業(yè)的同時,更應該積極的去挖掘一些有實力能夠成長為龍頭公司的標的,那么,北交所未來將是這類公司的聚集地。如果說“雙創(chuàng)”是青壯年,正值當打之年,北交所就是少年,潮氣蓬勃蓄勢待發(fā)。

    曹思同時表示,北交所上市公司具備更快的業(yè)績增速和更高的盈利水平。從目前精選層上市公司的營業(yè)收入增速、凈利潤增速、毛利率、ROE,以及研發(fā)投入的水平來看是明顯優(yōu)于主板上市公司的。在行業(yè)分布上,目前精選層上市公司主要集中在機械設備、新材料、化工、信息技術等方向,高度符合科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略,而消費等方向的占比則相對較低。另外,在現(xiàn)有精選層以及滿足升板條件的1000多家創(chuàng)新層上市公司中屬于“專精特新”的公司大概有300多家,整體比重也是要高于主板公司的。

    “可以看出,北交所未來的重點發(fā)展方向還是在于對制造業(yè)創(chuàng)新升級提高。”曹思說,北交所的上市公司大量集中在高端制造業(yè),是未來中國從大而不強的傳統(tǒng)制造向又大又強的高端智造升級轉(zhuǎn)型的生力軍,相信未來這些企業(yè)將會保持較高的景氣度,從而有較好的業(yè)績表現(xiàn)。

    曹思表示,從目前精選層上市公司的估值水平看,由于之前新三板市場相對于主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、科創(chuàng)板市場在流動性上存在一定水平的差異,導致掛牌公司在估值水平上相對存在一定的折價,同時,上市公司市值水平也相對較低,除了極少數(shù)上市公司以外,絕大部分公司的市值集中在10億元-20億元區(qū)間。“隨著北交所正式開市交易,相關上市公司此前的流動性折價將會得到大大的緩解和改善,有望迎來估值修復的投資機會。”

(編輯 張明富 上官夢露)

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