證券時報記者 曹雯璟
10月以來,新基金發(fā)行近百只,其中,多家頭部基金公司扎堆發(fā)行消費類基金。多位業(yè)內人士表示,隨著逐步度過壓力期,消費板塊明年或迎戴維斯雙擊,消費賽道有望成為全市場新的投資主線。
頭部公募密集布局
消費類基金
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月19日,10月新基金發(fā)行達93只(A/C份額分開計算),其中僅10月18日就有23只基金同時發(fā)行,月底前還有41只基金等待發(fā)行。
證券時報記者注意到,包括博時、富國、匯添富、華夏在內的多家頭部基金公司扎堆發(fā)行消費類基金,單10月已有12只消費主題基金密集發(fā)行,而第三季度消費主題基金發(fā)行數(shù)量也就18只。
10月21日,華泰柏瑞中證滬港深品牌消費ETF、西藏東財中證食品飲料指數(shù)增強、國泰中證消費電子、富國中證消費電子即將發(fā)行。此外,10月26日,易米國證消費100指數(shù)增強開始募集;11月3日,長城健康消費即將發(fā)行。
在已經發(fā)行的消費類基金里大部分為ETF產品。例如,10月12日和10月15日,博時基金發(fā)行了博時國證龍頭家電ETF、博時時代消費兩只消費主題基金。10月11日,匯添富中證滬港深消費龍頭、招商中證消費電子ETF、華夏中證細分食品飲料產業(yè)ETF,以及天弘和平安的中證滬港深線上消費ETF等5只消費類基金開始募集;10月8日,南方國證在線消費ETF發(fā)行。
滬上一位大消費主題基金經理表示,一般來說,四季度是資金提前布局次年投資機會時間窗口期,目前基金公司扎堆發(fā)行消費類基金,反映了基金公司對明年消費行業(yè)的積極態(tài)度。
博時基金權益投資三部總經理助理兼基金經理沙煒稱,A股近幾個月輪動較快,各個板塊此消彼長,蹺蹺板效應明顯。今年以來以“茅指數(shù)”為代表的核心資產下跌較多,目前基本面尚未看到上行改善趨勢,但估值已有一定吸引力,會有資金去博弈明年景氣好轉和估值切換。
頂流基金經理扎堆調研
不少消費公司也獲得基金經理的扎堆調研。東鵬飲料日前披露的投資者關系活動記錄表顯示,該公司在9月組織的特定對象線上交流活動中,共計羅列了47個參與對象,包括張坤、付浩、王元春、傅友興等多位管理規(guī)模超過兩百億元的基金經理。此外,朱少醒、胡昕煒、王園園、王克玉等多位百億基金經理,以及安本資產、富達國際、摩根大通資管、高盛資管外資機構和淡水泉、凱豐投資、千合投資等私募機構也參與調研東鵬飲料。
談到消費行業(yè)的發(fā)展趨勢,嘉實大消費研究總監(jiān)吳越表示,消費是永恒的賽道,無論是中國還是海外市場,在權益資產里面最優(yōu)秀的就是消費。消費有兩個很強的屬性,一是滾雪球,二是復利。由于消費行業(yè)核心壁壘不受經濟周期、科技周期、成本周期的影響,更有利于龍頭公司積累競爭優(yōu)勢,產生寡頭壟斷。這種品牌帶來的壟斷通常壁壘更高,定價權更強,所以消費行業(yè)非常容易產生長跑冠軍。
展望后市,吳越認為,消費和硬科技的劇烈分化在2022年估值和景氣差異有望回歸,特別是必選消費板塊隨著壓力期的度過,明年不排除存在戴維斯雙擊的機會,如果出現(xiàn)反轉,消費賽道有望成為全市場新的投資主線。
匯豐晉信消費紅利基金經理范坤祥表示,疫情逐漸平穩(wěn)下來之后,前期受壓抑的需求會逐步釋放,某些線下社交活動已持續(xù)承壓兩年,投資者對于相關公司的盈利預期很低,業(yè)績風險較小,未來存在預期反轉的可能性,如餐飲、酒店、航空、物流等。2021年消費品面臨的成本壓力很大,往后存在壓力減輕或向下傳導的可能性。大眾食品里的龍頭公司、家電企業(yè)、乘用車等有望在明年迎來毛利率的改善。同時,關注創(chuàng)新藥和醫(yī)療服務器械等相關領域的投資機會。
天弘基金認為,經歷了長達5年的牛市行情,大消費板塊今年以來表現(xiàn)較弱,處于盤整階段,消費品的投資不是往年的普漲行情,選股變得更為重要。對于后市,繼續(xù)看好高端和次高端白酒、其他食品飲料、輕工、農業(yè)、醫(yī)藥、免稅等細分行業(yè)中的龍頭公司。一方面,中國的消費行業(yè)兼具確定性和成長性,中國在食品安全、消費品品質上和發(fā)達國家之間的差距是成長性的來源;另一方面,有品牌積淀的企業(yè)能形成強護城河,品牌是產品品質與客戶信賴的表現(xiàn),會隨著時間的增長而積淀。從半年報來看,以白酒行業(yè)為代表的高端消費品要比大眾消費品好很多,高端、次高端白酒的需求只是因基數(shù)原因增速放緩,但需求總體比較健康。
中歐基金認為,在經歷半年的調整后,消費行業(yè)整體估值已回落至過去5年均值。雖然基本面受經濟下行影響較多,但中長期仍具配置價值,且為公募基金重點關注行業(yè)。若考慮到消費板塊相較科技等其他賽道的相對估值優(yōu)勢,建議關注其中的食品飲料和家用電器等行業(yè)在四季度的估值輪動機會。
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