證券時(shí)報(bào)記者 張燕北

    7月26日A股低開低走，兩市超3200只個(gè)股下跌，盤中上證指數(shù)一度跌穿年線，為2020年7月以來首次，創(chuàng)業(yè)板指一度跌逾5%。公募基金認(rèn)為，此次市場(chǎng)回調(diào)是政策、估值、流動(dòng)性等多種因素共同作用的結(jié)果。

    盡管短期在恐慌性情緒等影響下市場(chǎng)或呈箱體震蕩格局，但A股基本面并未發(fā)生改變，股價(jià)的調(diào)整給優(yōu)質(zhì)公司提供了良好的介入機(jī)會(huì)。配置方面，多家基金公司建議關(guān)注偏重估值合理而業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的板塊和個(gè)股。

    在長(zhǎng)城基金看來，昨日市場(chǎng)大幅回調(diào)主要受情緒因素驅(qū)動(dòng)，宏觀來看基本面沒有顯著變化，流動(dòng)性依然對(duì)市場(chǎng)有利，下行風(fēng)險(xiǎn)不大。

    廣發(fā)基金表示，近期市場(chǎng)認(rèn)可度高的邏輯交易熱度明顯提升，交易結(jié)構(gòu)略顯擁擠，考慮到相關(guān)行業(yè)和個(gè)股的估值處于高位，政策事件、外圍風(fēng)險(xiǎn)以及交易層面的因素導(dǎo)致短期市場(chǎng)波動(dòng)可能有所加大。廣發(fā)基金宏觀策略部指出，二季度末普通股票型和偏股混合型基金的整體倉位相比一季度末上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示公募基金對(duì)A股當(dāng)前配置價(jià)值的認(rèn)可。結(jié)構(gòu)方面，符合長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策導(dǎo)向以及當(dāng)期景氣高企的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分方向成為二季度公募基金重點(diǎn)加倉的方向。

    工銀瑞信基金表示，當(dāng)前主要指數(shù)估值水平處于歷史相對(duì)高位，市場(chǎng)短期波動(dòng)主要受部分行業(yè)監(jiān)管政策誘發(fā)的情緒影響，預(yù)計(jì)短期指數(shù)仍將維持震蕩格局，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。風(fēng)險(xiǎn)方面，關(guān)注海外疫情、美股波動(dòng)性加大等海外不確定性因素。

    國(guó)投瑞銀基金表示，目前宏觀流動(dòng)性中性、微觀資金面充裕、企業(yè)ROE也依舊處于擴(kuò)張周期，基于此公司依舊維持對(duì)于市場(chǎng)中期樂觀的態(tài)度。配置上繼續(xù)偏向受到政策支持的廣義制造業(yè)，包括不限于新能源、機(jī)械設(shè)備、工控自動(dòng)化、半導(dǎo)體等。

    展望下半年，德邦基金資深宏觀研究員趙梧凡稱，A股當(dāng)前基本面并沒有出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，短期震蕩并不改變A股長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。并且根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)，外資在短期情緒面影響消散后，還會(huì)重新回歸A股市場(chǎng)。在板塊配置方面，建議關(guān)注偏重估值合理而業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的板塊和個(gè)股，謹(jǐn)慎對(duì)待前期已經(jīng)有很高漲幅的板塊。下一階段，可以繼續(xù)關(guān)注企業(yè)盈利、政策走向與月底的政治局會(huì)議。

    信達(dá)澳銀基金也認(rèn)為，A股市場(chǎng)面臨的整體基本面沒有惡化，新能源、新能源車、半導(dǎo)體、軍工等優(yōu)質(zhì)賽道中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)依然維持，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)近期將繼續(xù)呈現(xiàn)箱體震蕩格局，市場(chǎng)的分化也仍將持續(xù)，而股價(jià)的調(diào)整給優(yōu)質(zhì)公司提供了良好的介入機(jī)會(huì)。

    建信基金認(rèn)為，市場(chǎng)下半年仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌的概率較低。投資主線是以科技創(chuàng)新的手段，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升產(chǎn)業(yè)工人收入，達(dá)到消費(fèi)升級(jí)的目的。行業(yè)配置上，我們?nèi)匀豢春酶呔皻獾挠部萍技案叨酥圃斓闹虚L(zhǎng)期配置價(jià)值；此外，中長(zhǎng)期人均收入增長(zhǎng)居民財(cái)富積累帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不會(huì)變化，等待產(chǎn)業(yè)政策明確后關(guān)注部分錯(cuò)殺的消費(fèi)和醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域配置機(jī)會(huì)。

    光大保德信基金認(rèn)為，后續(xù)需關(guān)注兩方面：一是國(guó)內(nèi)7月高層會(huì)議對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的判斷，以及7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；二是美國(guó)7月31日美元債務(wù)上限到期對(duì)流動(dòng)性擾動(dòng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)就業(yè)、貨幣政策的表態(tài)。從交易層面看，回調(diào)之后有仍上漲空間，近期的回調(diào)也一定程度上更有利于新基金建倉。

    摩根士丹利華鑫基金也表示，市場(chǎng)大幅的調(diào)整一般需要時(shí)間消化悲觀情緒，短期情緒主導(dǎo)下的慣性下跌有一定可能，但從偏長(zhǎng)時(shí)間維度來看，宏觀經(jīng)濟(jì)有韌性，企業(yè)盈利仍有復(fù)蘇空間，基本面對(duì)市場(chǎng)仍有支撐。A股市場(chǎng)制度不斷完善，吸引機(jī)構(gòu)、居民資金持續(xù)入市，微觀資金面大的趨勢(shì)向好，因此我們預(yù)計(jì)A股下半年大的方向或呈偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。