證券時報記者 張燕北
2020年7月27日,恒生指數(shù)公司推出恒生科技指數(shù)。一年來,指數(shù)走勢堪比過山車,被寄予厚望的恒生科技主題ETF表現(xiàn)也不理想。
多位受訪公募人士認為,恒生科技指數(shù)調(diào)整主要受外部因素拖累,其本身的投資邏輯并沒有改變。經(jīng)過回調(diào),指數(shù)估值壓力得到緩解,也為投資者創(chuàng)造了較好的入場機會。
一年來指數(shù)大起大落
恒生科技指數(shù)追蹤港股市值最大的30家科技企業(yè),被稱為“港版納斯達克”。不過,推出一年來,指數(shù)波動劇烈,從開盤6918點最高漲到11001點,昨日又回落到6752點。
對此,國泰基金量化投資事業(yè)部總監(jiān)梁杏表示,今年開年到春節(jié)前,南下資金洶涌而入助推港股大幅上漲,恒生科技指數(shù)升勢尤為迅猛。但春節(jié)后,隨著國內(nèi)流動性緊縮、海外美債利率抬升、國內(nèi)針對科技巨頭的反壟斷監(jiān)管密集出臺,恒生科技指數(shù)回撤較大,南下資金轉(zhuǎn)為觀望。
嘉實基金認為,恒生科技指數(shù)回調(diào)除了受整體市場向下和海外中概股回調(diào)的影響之外,前期過快上漲積累的較高估值也是重要原因。
受恒生科技指數(shù)表現(xiàn)低迷所累,今年5月成立的首批恒生科技ETF短期表現(xiàn)不佳。截至7月23日的凈值數(shù)據(jù)顯示,華夏恒生科技ETF成立以來下跌8.68%,易方達恒生科技30ETF下跌9.19%,華安恒生科技ETF下跌9.39%。
與此同時,多只恒生科技ETF份額出現(xiàn)縮水,大成恒生科技ETF最新份額較成立時減少50%以上。
長期價值仍被看好
恒生科技指數(shù)雖低迷下行,機構(gòu)仍看好科技股長期價值。
嘉實基金表示,下跌由外因引起,指數(shù)基本面仍然向好,投資邏輯并沒有改變。從估值層面來看,經(jīng)過這輪較大幅度回調(diào),恒生科技指數(shù)的市盈率市銷率都出現(xiàn)下降,估值壓力有所緩解,對投資者來說是不錯的入場機會。
嘉實基金分析,恒生科技指數(shù)覆蓋了一批優(yōu)秀的主題板塊與行業(yè)賽道,如消費、科技、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)等,指數(shù)對上市公司嚴格的篩選要求更夯實了其成長性。指數(shù)的高成長高估值得益于成份股企業(yè)的商業(yè)模式和高研發(fā)支出,比如,阿里、美團、騰訊等均為平臺型商業(yè)模式,具有規(guī)模效應(yīng)和不可替代性,這為企業(yè)的長期增長打造了堅實的護城河。
創(chuàng)金合信港股通大消費基金經(jīng)理胡堯盛認為,市場對于短期的負面信息有些反應(yīng)過度。當(dāng)前,以恒生科技指數(shù)為代表的成長股板塊PEG為1倍,相比A股創(chuàng)業(yè)板的1.7倍和美股納斯達克的1.5倍都具備一定的比較優(yōu)勢,部分龍頭成長股的比較優(yōu)勢更為明顯,短期股價承壓需要一定的催化。
新經(jīng)濟公司迎布局時機
在公募人士看來,隨著中概股回歸和新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)巨頭在港股上市,公募、險資、年金等長線資金持續(xù)南下增配港股,新經(jīng)濟科技公司也將成為港股長期投資的重要主題。
嘉實基金認為,恒生科技指數(shù)對新經(jīng)濟代表性龍頭企業(yè)有極高的覆蓋度。港股是全球風(fēng)險資產(chǎn)的估值洼地,配置港股性價比較高。雖然短期受外部沖擊,新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)估值承壓,但長期來看,隨著中國經(jīng)濟從高速增長向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)變,科技發(fā)展是社會進步的核心動力,也是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的必由路徑,科技領(lǐng)域長期向好的發(fā)展趨勢是明確的。
廣發(fā)中證滬港深科技龍頭ETF基金經(jīng)理羅國慶認為,近兩年,阿里、京東等巨頭紛紛回港二次上市,正在逐步改變港股的行業(yè)結(jié)構(gòu),以科技為主的新經(jīng)濟行業(yè)在港股的市值占比越來越高。未來還將有一大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸港股,繼續(xù)擴大科技行業(yè)的市值占比,投資價值進一步提升。
南方香港成長基金經(jīng)理黃亮認為,配置港股,目的不應(yīng)是抄底也不是單純?yōu)榱藫肀蚴袌鳊堫^。香港市場是“投資中國”組合的重要組成部分,是配置中國新經(jīng)濟公司的重要選項。過去兩年,得益于港交所改革,眾多優(yōu)質(zhì)的新消費、創(chuàng)新藥和互聯(lián)網(wǎng)公司登陸香港市場,進行首次上市,已經(jīng)形成了明顯的板塊聚集效應(yīng),這些標的中不少公司具備長期的增長前景,也將為香港市場注入新的活力。
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