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廣發基金王明旭:均衡配置 保持組合的平衡感

2021-04-07 15:36  來源:證券日報網 王思文

    本報記者 王思文

    節后A股經歷一波快速回調,偏股混合型基金凈值出現不小回撤,中位數達到17%,部分波動大的產品回撤甚至達到30%。對此,有基金研究人士對《證券日報》記者指出:“基金投資中,大多數人往往只看重業績回報,只有少數人會管理風險(比如選擇股債混合產品),極少數人會關注時間的價值,市場短期迅猛回調時,基民賬戶浮盈可能全部抹平甚至出現虧損,但放長時間看,持有基金的回報還是比較可觀,這就是時間的價值。”

    據Wind統計,自2016年3月11日至2021年3月10日的最近5年,A股經歷2018年熊市、2020年一季度的疫情沖擊等市場波動,但滬深300指數上漲66.06%,偏股混合型基金平均回報達到119.42%,股債平衡型基金平均收益率達到93.9%。

    招商證券研究認為:“與倉位限制更高的普通股票型基金和偏股混合型基金相比,平衡混合型基金的整體股票倉位相對偏低,業績彈性較弱。但從長期來看,平衡混合型基金同樣能夠大幅跑贏滬深300等市場指數,不僅獲取較高的超額收益,而且凈值回撤和波動相對較小,更適合長期持有。”

    另外,據招商證券研究顯示,截至2021年3月10日,市場上共有21只成立滿10年的平衡混合型基金。以其作為一個等比例的組合,近十年收益率達139.9%,同期,滬深300指數漲幅為52.54%。值得一提的是,在市場大幅下行時,平衡混合型基金整體表現相對較佳,例如,2019年以來的市場調整階段,平均下跌幅度相對較小。

    不過,要達到“進可攻退可守”的效果,這類產品既得做好大類資產配置,還要做好風險控制,尤為考驗基金管理公司的綜合管理能力。據Wind統計,截至今年2月28日,共有30家基金公司布局了50只產品,總規模約1663億元。其中,廣發基金旗下有5只平衡混合型基金,管理規模合計754.9億元,在平衡混合型基金總規模中的占比超過45%。

    隨著牛年A股持續震蕩,多只平衡混合型基金仍在發行,如4月7日起發行的廣發睿銘兩年持有期,股票投資范圍30%-75%,其中投資于港股通標的股票不超過50%,擬任基金經理王明旭。

    王明旭是從業經歷豐富的投資老將,投資管理年限12年,據記者了解,王明旭在過去兩年保持了較高的股票倉位水平,基本穩定在80%左右,債券倉位在10%-15%之間。通過較高權益倉位和一定的債券倉位,較好地把握了結構性行情。債券配置方面,王明旭會結合市場趨勢、估值水平進行動態調整。例如2020年上半年,廣發內需增長組合主要配置的是寒銳轉債、英科轉債、贛鋒轉債等進攻性較強的品種,進入下半年,轉債持倉換成了G三峽EB1等轉股溢價率較低、接近面值、防守性更強的品種。

    “我喜歡正股基本面優質的轉債,尤其是信用評級較高的品種,例如銀行和公用事業的轉債。在安全邊際方面,盡量選擇轉股溢價率較低、靠近面值附近的品種。”王明旭對《證券日報》記者介紹,他基本不投資信用債,避免信用風險爆發對組合帶來的沖擊。

(編輯 田冬)

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