本報(bào)記者 王思文

    農(nóng)歷春節(jié)之后，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化，前期坐“冷板凳”的順周期板塊上漲，核心資產(chǎn)步入調(diào)整，導(dǎo)致一批基金凈值出現(xiàn)回撤。對(duì)于許多新入市的基民來說，是去是留，可能成為當(dāng)前考慮得最多、但又最難抉擇的問題。

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，要想借助基金實(shí)現(xiàn)良好的回報(bào)，關(guān)鍵之一在于通過長(zhǎng)期持有獲取復(fù)利效應(yīng)，而影響投資者能否長(zhǎng)期持有的重要因素，除了收益率，還有基金的回撤控制、波動(dòng)水平等。通常而言，波動(dòng)相對(duì)較小的產(chǎn)品，投資者才能拿得更長(zhǎng)久，可能賺取更豐厚的收益。

    近日，廣發(fā)基金基金經(jīng)理王明旭對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我做了近十年絕對(duì)收益投資，希望基金凈值曲線相對(duì)平穩(wěn)地向上增長(zhǎng)，而不是大起大落。”

    王明旭認(rèn)為，要將對(duì)安全邊際的評(píng)估放在第一位，第二位才是考慮股價(jià)的上漲空間。

    在組合配置方面，王明旭認(rèn)為，“首先不選擇通過倉位調(diào)整來控制波動(dòng)。預(yù)判市場(chǎng)漲跌的成功率較低，且不可持續(xù)和復(fù)制。其次會(huì)通過均衡配置來保持組合的穩(wěn)定性，同時(shí)結(jié)合適度偏離的操作，讓組合更加適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)波動(dòng)。如果市場(chǎng)呈現(xiàn)高估狀態(tài)，會(huì)將組合調(diào)整至略微偏防御性的策略；反之，會(huì)讓組合配置更具有進(jìn)攻性。”

    在選股方面，“大消費(fèi)和大金融”是王明旭組合構(gòu)建的基本盤。他認(rèn)為，大消費(fèi)和大金融占滬深300指數(shù)約65%以上的權(quán)重，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)收益水平的有效追蹤；同時(shí)，這些行業(yè)的成長(zhǎng)確定性較強(qiáng)，周期波動(dòng)相對(duì)較小，是增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定的品種。同時(shí)，他會(huì)在不同階段偏配某些行業(yè)，以調(diào)整組合的攻守屬性，增厚收益。

    例如，2020年四季度，王明旭在組合中提升了金融板塊的配置比例，在今年以來的震蕩市中，金融板塊的表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)他的組合起到了較好的對(duì)沖效果；而在2019年，他在一季度配置了高景氣的生豬養(yǎng)殖，四季度配置了新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游的鈷和鋰，都為組合帶來了明顯的超額收益，其掌舵的廣發(fā)價(jià)值優(yōu)選也將于近日發(fā)行。

（編輯 孫倩）