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東方基金:信用收緊將是今年債市主邏輯 建議配置較好資質信用債

2021-02-19 13:07  來源:證券日報網 王寧

    本報記者 王寧

    近日,東方基金固收團隊在發表2021年度策略時表示,今年中國經濟將持續保持復蘇,GDP同比增速或將呈現前高后低的“倒V型”態勢,一季度或是GDP同比增速的高點,此后逐季回落;具體行業方面,基建、地產將會減速,出口、制造業、服務業會加快復蘇。與此同時,信用收緊將是今年債市走勢主邏輯,利率債行情向好,信用風險定價趨市場化,建議配置好資質信用債。

    對于債券市場此前表現,東方基金固收團隊認為,去年四季度新冠疫情國內得到有效控制,受海外需求強勁而供給不足的影響,中國成為全球出口基地,經濟數據一路向好。但與此同時,信用債違約事件導致低資質債券市場受到較大沖擊,央行迅速扭轉之前收緊資金面的做法呵護債市。在此背景下,股市震蕩走高直至年底,但主要是新能源、新能源車及白酒上漲,其余板塊走勢不佳;債市利率債先跌后漲,信用債分化嚴重,低資質信用債一夜入冬后持續低迷。

    東方基金副總經理、東方基金固定收益投資總監楊貴賓,擁有16年投資從業經歷,其堅持“追求絕對收益、淡化排名、均衡配置、風險管理”投資理念,不追逐熱點,擅長通過在權益和債券兩類大類資產之間做好配置,利用其短期負相關、長期或上漲的特性,構建投資組合獲取適度風險調整后的回報,并于2019年正式接任管理東方雙債添利債券A/C等基金。

    值得一提的是,由他管理的“固收+”基金——東方可轉債基金(A類009465;C類009466)于2月1日正式發行,投資者可適時關注布局。對于可轉債投資機遇,楊貴賓表示,整體來看,2021年權益市場或好于債市,且無論是從時間、市場容量以及估值來看,相對而言,2021年上半年更看好可轉債機會。

(編輯 張偉)

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