本報記者 王寧
Wind數據顯示,自今年下半年至目前,全市場上萬只基金,收益率在40%以上的共有23只,其中,10只都是軍工主題基金,幾乎占據半壁江山。不過,在經歷了前期較大幅度的上漲后,軍工行情近日也出現回調,軍工行情結束了嗎?日前,中郵基金相關人士表示,軍工股行情目前尚未結束,無論從外部環境、行業景氣度還是公司基本面維度來看,軍工股反彈行情還有待可期。
中郵基金認為,目前全球地緣沖突時有發生,外部環境不確定性加大,軍工行情有望進一步催化。軍工板塊屬于高端制造業和典型的內循環行業,現階段,在“奮力推進國防和軍隊現代化建設”的指引下,我國軍隊正處于大規模換裝時期,加之軍事實彈演習日漸頻繁,軍品民用日漸成熟,裝備和軍品均需求旺盛。
從訂單和備貨角度來看,“十四五”期間軍工企業的業績確定性將顯著好于“十三五”。中郵基金指出,目前所披露的三季度業績預告顯示,多家軍工上市公司業績高增。另有有券商分析稱,軍工行業上市公司2020年業績增速有望處于全行業前列。
中郵基金分析表示,在“業績確定性+科技成長股屬性”的雙重作用下,市場對于軍工股將進行價值重估。從市場風險偏好來看,軍工板塊本身具備高貝塔特性,是典型的牛市品種,故該板塊依舊具備不錯的配置價值。
目前,市場上共有近30只軍工基金存續,其中主動型基金約占1/3,其余為被動指數基金。從今年的業績表現來看,大部分主動型軍工基金優于指數基金,前十占據八席。這是因為本輪軍工行情由業績驅動,具備基本面支撐,呈現結構性而非普漲,因此主動選股的軍工基金比一籃子指數更優。
其中,中郵軍民融合基金(004139)今年以來凈值增長63.84%,在全部軍工基金中排名第六;33.39%的超額收益率更是超越了絕大多數軍工基金,排名第二;除此之外,這只基金最主要的優勢在于相對穩健,今年以來最大回撤為13%,是所有軍工基金中最小的。
今年7月份,中郵軍民融合基金增聘了中郵基金投資總監鄭玲為基金經理,自管理日起算,中郵軍民融合的凈值增長率在所有軍工基金中最高,達到18%以上,遠超其余軍工基金;超額收益也高達16.16%,碾壓其他軍工主動基金;而最大回撤也較小,不到10%。
據公開資料,鄭玲出身于專戶投資,具備11年投資經驗,此前在某國企財務公司和中郵基金專戶理財事業部擔任基金經理。2018年,中郵基金啟動大規模投研體系改革,風格從“高倉位、高持股集中度”轉變為“堅持絕對收益、風險與收益并重”。也是此時,個人投資風格以穩健著稱的鄭玲出任中郵基金投資總監。
對于當下的軍工行情,鄭玲認為從長期來看,有5個方向值得重點關注,分別為軍機、特種裝備、發動機、北斗和民用飛機。在個股上,她將聚焦上游材料和中游制造端兩個細分領域,從中選擇有壁壘、業績和估值相匹配的個股。對于看好軍工行情的投資者,如果希望在獲取高收益的同時又有相對較好的投資體驗,可以考慮選擇這只業績表現和回撤控制都較為優秀的基金。而軍工板塊近期的回調,恰好給投資者提供了更好的買入機會。
(編輯 上官夢露)
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