證券時報記者 毛可馨
“過去,我們習慣了掙快錢,喜歡模式創新,喜歡華為手機,但是不知道華為手機里一大半都是美國和日本的產品。2020年,我們被敲醒了,我們從來沒有如此重視科技創新。”東方富海創始合伙人、董事長陳瑋在第八屆中國創業投資高峰論壇上如是表示。
觀察剛剛成立一年的科創板,陳瑋稱,一個有意思的現象是外資在這里滲透率很低。“過去的模式是‘兩頭在外’,美國有什么企業,在中國找一個類似的企業去美國上市,但是現在科創板是以中國本土硬科技企業為主,創投機構在這背后發揮了功不可沒的作用。”
截至2020年7月底,在基金業協會登記的私募基金管理人已有2.45萬家,備案私募基金超過8.8萬只,管理基金規模14.96萬億元。
然而,創投行業的發展卻進入了一個瓶頸期,陳瑋指出,創投募資存在三大結構性問題:其一供給不足,2020年上半年新募集資金總額為4318億元,同比下降近30%;其二以短線為主,市場化母基金出資占比僅2%;其三國進民退,截至2019年底,認繳出資結構中,國資有限合伙人(LP)出資金額占比達70%。
陳瑋認為,創投結構性稅負仍然很重,“個人LP創投的實際稅負超過30%,買基金產品時間周期長、盈利性不確定,稅收層面如果無法給予適度優惠,將導致個人LP大批離開這個行業。”
從監管層面,陳瑋援引深創投原董事長靳海濤的觀點指出,當下創投行業面臨的狀況是“抽象肯定,具體否定”。“很多地方政府一聽基金就頭疼,在打擊非法集資、P2P的時候誤傷了很多創業投資。”
此前,私募基金行業經過一輪大爆發,同時也出現了許多行業亂象,使得監管措施層層加碼。9月12日,證監會發布了《關于加強私募投資基金監管的若干規定(征求意見稿)》,標志著對私募基金行業監管再升級。與此前監管規范相比,《規定》提出了要從嚴監管集團化私募基金管理人、如實披露其出資結構、注冊地和辦公地一致等要求。
陳瑋認為,集團化并非壞事,能夠在管理決策、標準、人員、資源等方面實現統籌管理,高質高效、節約成本;同時,監管層應深入調研創投業務發展模式,放寬創投管理人異地辦公的監管限制,尊重市場,避免為監管便利而設置行政藩籬。
在備案管理方面,基金業協會要求新基金完成備案后才能做投資。陳瑋認為,基于目前的市場募資環境,絕大多數基金管理人都是邊募邊投,而備案之后擴募不能超過三倍的限制,會大大限制基金的募資規模及募集效率。
他還呼吁,消除創投監管格局割裂的狀況,由國務院層面建立統一協調;引導保險資金、社保基金等長期資金進入創投領域;修訂政府引導基金禁止子基金自然人出資的相關要求等。
他認為,創新是發展出來的,政府應以發展的眼光對行業進行專業化的監督和引導,建立以扶持發展、鼓勵創新、市場主導、服務企業為核心的監管服務理念。
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