近期A股站上3300后，再次陷入了調整行情，前期強勢板塊個股也開啟高位震蕩，甚至是連續調整。伴隨著前期市場的氣勢如虹，再到如今的連續調整，相信不少投資者的心情也猶如自己的賬戶一樣出現大幅波動！

    A股處于反復震蕩行情之下，對于今年下半場的投資機會如何把握，嘉實基金制造行業投資總監姚志鵬給出了明確的答案。“未來一年，我們比較看好高增長行業的估值修復機會，主要驅動高增長行業的動力來源，一個是來源于主要產業的升級，一個是來源于消費代際的變遷。”

    Choice數據顯示，姚志鵬管理的嘉實環保低碳股票、嘉實新能源新材料股票、嘉實智能汽車股票三只產品近2年回報率高達148.73%、153.33%、137.21%。

    產業價值的真正挖掘者

    “順風莫浪，逆風莫喪。”這是姚志鵬穿越過資本市場牛熊且戰功赫赫的底氣。

    他是業內少有的集“學術理論+實業研究”于一身的雙面手，本科畢業于北京大學化學系，在清華大學獲得MIT國際工商管理碩士。3年，電子材料領域工作經驗；9年，聚焦新材料、新能源行業的研究投資經歷。

    這位清北學霸從工科男到行業研究員，后晉升為基金經理，現任嘉實基金制造行業投資總監，一路過關斬將。截至2020年6月末，姚志鵬管理的公募產品在近三年、近兩年、近一年維度上均位于同類基金前30%，其中最近兩年收益率，嘉實新能源新材料基金排名同類基金前10%、嘉實智能汽車基金排名同類前15%（海通證券數據）。此外，嘉實智能汽車和嘉實新能源新材料分別獲得晨星五星評級。

    今年受到疫情影響，全球傳統車企陷入寒冬，而新能源車市場正沐浴春風，特斯拉股價上漲掀起了一輪特斯拉概念股的強勢上漲，新能源汽車相關產業的板塊也持續走強。

    多年深耕新能源汽車產業領域的姚志鵬再次嘗到了提前布局帶來的勝利果實。

    “賺企業價值發現的錢。”這是他對自己的定位。結合自身的實體產業工作經驗以及行業研究積累，從產業投資視角挖掘景氣度上行且具備先鋒優勢的新能源、新材料、環保節能類以及新消費類優質上市公司。對相關行業進行長期深度研究，并曾成功挖掘出多只新能源新材料領域的牛股。

    在翻閱姚志鵬管理的基金產品配置中發現，多只重倉股的買入時機均在股價相對低位，并長期重倉持有，隨著上市公司業績高速增長，凈利潤大增，股價走出了一波牛市，也伴隨著旗下管理的基金凈值持續攀升。

    姚志鵬在投資中很少做市場博弈，而是將精力聚焦在發現尚在早期且具有價值的企業上。他認為自己的投資是一個價值發現的過程，享受一個公司處在早期的時候去發現它的價值，并且在它的價值發現過程中完整地分享企業價值發現和價值實現。

    布局行業選好賽道

    從年初醫藥、口罩、消費板塊行情，到新科技、新材料、新能源行業個股的持續強勢，A股走出了一輪結構性牛市，讓市場活躍了起來。今年以來，公募基金產品出現了較大分化，業績優異的基金已獲得翻倍收益，而大部分基金收益平平。

    這其中，選擇賽道的能力尤為關鍵。

    科技與先進制造一直是嘉實基金布局的重點賽道。日前，嘉實基金啟動“新十年”投研戰略升級，重點提到要創立圍繞“為客戶創造回報為中心”的精品股票策略，這一策略將覆蓋全市場賽道、行業賽道、大周期股債聯動投研團隊，并深化對科技、大健康、消費和先進制造這四大最能代表中國經濟發展方向的基本面研究。其中在行業賽道的人員任命中，姚志鵬被任命為制造行業投資總監。

    姚志鵬說：“我們堅信新的科技變革會帶來新的生活方式和投資機會，包括在線化的生活方式和能源的變革在內的先進產業仍具備廣闊前景。”所以，他一直致力于去盡可能早發現好的有潛力的先進產業，并提前潛伏進去。例如他2016年就提前布局新能源汽車產業，并管理國內首只智能汽車基金，任職期內年化收益率24.34%。

    未來一年把握高增長行業估值修復

    對于未來一年的投資機會，他又是如何看待呢？

    姚志鵬認為，高增長行業的估值修復將帶來投資機會。他表示，驅動高增長行業的動力來源有兩個：一個是來源于主要產業的升級，一個是來源于消費代際的變遷。這里面一些細分行業，包括但不限于像可再生能源、新能源汽車、新型電商和針對在線化生活為代表的類似于在線辦公和在線游戲這些新型的科技和成長類的行業。流動性寬松環境下，高股息藍籌股具有更強穩定性，如經濟持續復蘇，周期板塊同樣值得關注。

    而關于智能汽車行業，姚志鵬表示：“我們一直認為智能汽車是人工智能未來在自動駕駛領域非常重要的一個應用場景，隨著特斯拉進入中國，我們會發現在消費端市場特斯拉從高端市場往下看，國內一些低端的電動車市場或智能車市場在逐步擴張，未來會呈現多點開花的局面。所以，我們認為未來智能汽車的滲透率會得到系統性提升，最終帶來整個行業產業鏈的繁榮。”

    另外，對于基金投資者，姚志鵬表示，大家需要想得遠一點，想得大一點，因為我過去管理這幾只基金基本上在任期內都實現了凈值的翻倍，但是我很遺憾發現很多持有人其實在歷史上由于持有期比較短，或者由于持有期不匹配，在持有過程中的體驗并沒有達到我們實際所創造的凈值那樣好。