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銀華基金鄒維娜:債市尚未達(dá)到轉(zhuǎn)熊時(shí)點(diǎn) 配置上以中高資質(zhì)的城投債為主

2020-05-25 19:08  來源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 王明山

    本報(bào)記者 王明山

    進(jìn)入5月份以來,債券市場(chǎng)跌跌不休,截至5月25日,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)已走出“11連陰”行情,原本能夠給持有人帶來“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”的債券和債券基金,怎么就突然大跌了呢?

    實(shí)際上,債券市場(chǎng)在近期的調(diào)整是受多重因素共同影響,既包括全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)后經(jīng)濟(jì)逐漸回暖,又包括利率債的供給持續(xù)增加,還有機(jī)構(gòu)投資者的大手筆減持、前期漲幅過高后的正常調(diào)整等因素。

    近日,銀華基金董事總經(jīng)理、基金經(jīng)理鄒維娜表示:“投資者要以長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資心理看待債券市場(chǎng)的表現(xiàn)。債券市場(chǎng)不同于股票市場(chǎng),對(duì)于部分個(gè)股可用十年以上維度考慮分析,而信用債五年基本到期,這是由債權(quán)和股權(quán)的性質(zhì)所決定的。從偏宏觀的角度看,債權(quán)看長(zhǎng)期一般為兩至三年的維度。”

    “作為基金經(jīng)理,要時(shí)刻清楚自己的能力范圍,這也是我們一直堅(jiān)持長(zhǎng)期偏穩(wěn)健投資風(fēng)格的原因。其實(shí)也在時(shí)刻提醒自己,不要想著去在短期戰(zhàn)勝市場(chǎng),克服人性的弱點(diǎn),只做自己能力圈范圍內(nèi)的事情,”鄒維娜說道,“每次操作都存在一定風(fēng)險(xiǎn),列出每一次決策將面臨的風(fēng)險(xiǎn),再進(jìn)行選擇,一定概率可選擇出應(yīng)承擔(dān)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn),這是超額收益的來源。”

    對(duì)于債券市場(chǎng)的后市投資機(jī)會(huì),鄒維娜給出的態(tài)度都是“中性偏積極”。她指出,當(dāng)前的配置難度來源于收益率低和多方面的不確定性。“當(dāng)前資金利率仍維持在較低水平,疊加貨幣政策來看,這一階段將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間,債市尚未到達(dá)轉(zhuǎn)熊時(shí)點(diǎn)。在外需沖擊下,債市仍面臨較大信用風(fēng)險(xiǎn),在配置上將以中高資質(zhì)的城投債為主。”

(編輯 白寶玉)

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