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認識投資對象:基金產(chǎn)品的分類及特點

2020-04-30 03:20  來源:證券日報

    1.如何對基金產(chǎn)品進行分類

    答:根據(jù)投資對象的不同,可以將基金分為股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣型基金。根據(jù)證監(jiān)會對基金的分類標準,股票型基金是指基金資產(chǎn)80%以上投資于股票的基金。債券型基金是指80%以上基金資產(chǎn)投資于債券的基金。混合型基金是指以股票、債券等為投資對象的基金,混合基金根據(jù)股、債資產(chǎn)投資比例及其投資策略又可分為偏股型基金、偏債型基金、平衡型基金等。貨幣型基金主要投資于國債、央行票據(jù)、銀行定期存單、同業(yè)存款等低風險的短期有價證券(一般期限在一年以內(nèi),平均期限120天)。

    根據(jù)運作方式的不同,可分為開放式基金和封閉式基金。

    根據(jù)投資地域的不同,可分為投資國內(nèi)證券市場的A股基金和投資境外市場的QDII(Qualified Domestic Institutional Investor)基金。

    根據(jù)投資策略的不同,可分為主動基金和被動基金。主動基金是基金管理人主動管理,以取得超越市場的業(yè)績表現(xiàn)為目標的一種基金,需要由基金經(jīng)理對證券市場進行深入研究,主動選擇投資品種來確定投資組合。被動基金一般指的是指數(shù)基金。

    2.股票基金的風險收益特征是怎樣的?

    答:股票基金在證券投資基金中通常屬于高風險的品種,其預期風險和收益通常高于混合基金、債券基金和貨幣市場基金。股票基金提供了一種長期的投資增值性,但也面臨著系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及管理運作風險。

    系統(tǒng)性風險即市場風險,是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險。管理運作風險是指由于基金經(jīng)理對基金的主動性操作行為而導致的風險。股票基金通過分散投資可以降低個股投資的非系統(tǒng)性風險,但卻不能回避系統(tǒng)性投資風險,而管理運作風險則因基金而異。

    3.債券基金的風險收益特征是怎樣的?

    答:債券基金是指以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金,因為其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定,通常又被稱為“固定收益基金”。但是根據(jù)債券基金投資范圍的不同,其內(nèi)在風險差異也較大,投資者應在購買前認真區(qū)別。根據(jù)債券基金的具體投資范圍,又可以分為純債基金、一級債基、二級債基,可轉(zhuǎn)債基金等。

    純債基金僅投資于債券,不投資股票、可轉(zhuǎn)債等權(quán)益資產(chǎn),也不參與新股打新,是債性最為純正的債券基金,波動性也相對最小;一級債基除投資債券以外,還可以參與可轉(zhuǎn)債的投資及新股打新,因而其波動性大于純債;二級債基除了投資債券、轉(zhuǎn)債外,還可以投資不超過20%的股票,因而其預期收益和風險也相對較高;可轉(zhuǎn)債基金是比較特殊的一類,其主要以轉(zhuǎn)債為投資標的,可轉(zhuǎn)債同時兼具股性和債性,有著比較特殊的風險收益特征。

    4.貨幣市場基金的風險收益特征是怎樣的?

    答:貨幣市場基金在證券投資基金中通常屬于低風險的品種,其預期風險和收益低于債券型基金、混合型基金和股票型基金。貨幣基金以貨幣市場工具為投資對象。與其他類型的基金相比,貨幣市場基金具有風險低、流動性好的特點。貨幣市場基金是厭惡風險、對資產(chǎn)流動性和安全性要求較高的投資者進行短期投資的理想工具,或是暫時存放現(xiàn)金的理想場所。需要注意的是,貨幣市場基金的長期收益率較低。

    貨幣市場基金同樣會面臨利率風險、購買力風險、信用風險、流動性風險。但由于我國貨幣基金不得投資于剩余期限高于397天的債券,實際上貨幣市場基金的風險是較小的。

    5.混合型基金的風險收益特征是怎樣的?

    答:混合型基金在證券投資基金中通常屬于中等風險的品種,其預期風險與收益通常高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金。混合基金同時以股票、債券等為投資對象,以期通過在不同資產(chǎn)類別上的投資實現(xiàn)收益與風險之間的平衡。它為投資者提供了一種在不同資產(chǎn)類別之間進行分散投資的工具,比較適合較為保守的投資者。

    混合基金的投資風險主要取決于股票和債券配置比例的大小。一般而言,偏股型基金、靈活配置型基金的風險較高,但預期收益率也較高;偏債型基金的風險較低,預期收益率也較低;股債平衡型基金的風險與收益則較為適中。

    6.開放式基金和封閉式基金有何區(qū)別?

    答:開放式基金的基金份額總數(shù)不固定,通常在基金發(fā)行成立后,投資者在每個交易日都可以進行申購或者贖回,產(chǎn)品流動性較好。而封閉式基金存在固定的封閉存續(xù)期,封閉期內(nèi)的基金總份額不變,投資者在基金發(fā)行成立后的封閉期內(nèi)不可以直接進行申購或贖回,在可上市交易的情況下可通過二級市場買賣基金份額方式實現(xiàn)退出。和開放式基金相比,封閉式基金雖然流動性較低,但規(guī)模穩(wěn)定,有利于基金經(jīng)理的投資管理。

   7.什么是QDII基金?

    答:QDII是“Qualified Domestic Institutional Investors”(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)的簡稱,QDII基金是指在一國境內(nèi)設(shè)立,經(jīng)該國有關(guān)部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。由于境外證券市場和境內(nèi)證券市場常常在走勢上存在一定的差異,因而配置一定比例的QDII基金可以分散風險,在一定程度上規(guī)避單一市場的系統(tǒng)性風險。

    8.什么是養(yǎng)老基金?

    答:養(yǎng)老基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的,鼓勵投資者長期持有,采用成熟的資產(chǎn)配置策略,合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金,國內(nèi)養(yǎng)老基金主要采取FOF(FOF是“FundofFund”即“基金中基金”的簡稱,是一種以基金為投資標的的基金)產(chǎn)品形式。具體來看,養(yǎng)老目標基金的兩大類型為目標日期基金和目標風險基金。

    9.什么是養(yǎng)老基金中的目標日期基金?

    答:目標日期基金(TargetDateFund)是指以投資者的預計退休年份作為目標日期,按照事先確定的方案對資產(chǎn)配置進行調(diào)整,力求在退休時點為投資者提供能夠覆蓋其退休生活所需的投資收益。目標日期基金通常以退休年份命名,比如“目標日期2040基金”則是為在2040年前后退休的人群設(shè)置的基金。

    目標日期基金最大特點是隨著退休日期的臨近,權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例逐漸降低,固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金資產(chǎn)的投資比例逐漸增加,體現(xiàn)了基金投資與生命周期的結(jié)合,因此目標日期基金也叫生命周期基金。其最基本的假設(shè)是,投資者的年齡變化與風險偏好有一定的相關(guān)關(guān)系,投資者在年輕時比較傾向于高風險高收益的投資策略,但隨著年齡的增加,其風險承擔能力也逐漸減弱,因此高風險權(quán)益類資產(chǎn)的比重逐漸下降。

    10.什么是養(yǎng)老基金中的目標風險基金?

    答:目標風險基金(TargetRiskFund)通常以風險等級命名,即根據(jù)其風險水平可以劃分為“保守型”、“穩(wěn)健型”、“激進型”等類別,在資產(chǎn)配置上維持風險收益特征不變,目的是為投資者提供相對穩(wěn)定的風險水平的基金。目標風險基金的邏輯是,投資者可以根據(jù)自己的風險偏好,選擇適合自己的目標風險基金。

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