本報記者 昌校宇

    隨著各地促消費政策密集出臺疊加“五一”假期臨近，線下消費市場持續(xù)升溫，A股市場掀起了一股“消費熱”，部分消費主題基金表現(xiàn)活躍，為市場行情增添一抹亮色。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月25日，年內(nèi)全市場242只消費主題基金（不同份額分開計算，下同）平均凈值增長率達(dá)2.6%，回暖跡象也佐證了近期機構(gòu)熱議的消費復(fù)蘇主線預(yù)判。

    具體來看，年內(nèi)上述242只消費主題基金中有155只產(chǎn)品凈值增長，占比超六成，其中，年內(nèi)凈值增長率在10%以上的基金達(dá)到34只。基于消費賽道的結(jié)構(gòu)性機會，公募基金紛紛加大布局力度。開源證券金融工程魏建榕團(tuán)隊研究顯示，2025年第一季度，主動權(quán)益基金加倉消費板塊，重倉消費股規(guī)模占主動權(quán)益基金規(guī)模的比例達(dá)到26.10%，占比較上一季度增加1.68%。

    多位績優(yōu)基金經(jīng)理表示，經(jīng)歷四年深度調(diào)整的消費板塊估值已處于相對低位，在市場情緒充分釋放、關(guān)注重點回歸基本面后，有望迎來持續(xù)上漲行情。

    平安消費精選A/C以15%以上的年內(nèi)凈值增長率躋身消費主題基金漲幅榜前列。談及業(yè)績走強的原因，平安消費精選混合基金經(jīng)理丁琳介紹：“投資組合主要聚焦于新消費和科技創(chuàng)新兩大方向，通過精選個股和動態(tài)調(diào)整來把握市場機會。新消費方面，主要包括情緒消費、化妝品國貨高端化和細(xì)分賽道、休閑零食、服務(wù)消費等；科技創(chuàng)新方面，主要包括創(chuàng)新藥、AI應(yīng)用相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)和汽車等。”

    興銀消費新趨勢A/C的表現(xiàn)也十分搶眼，截至4月25日，年內(nèi)凈值增長率超6%。興銀消費新趨勢基金經(jīng)理喬華國表示：“盡管面臨復(fù)雜的外部環(huán)境，但我們對國內(nèi)消費市場的長期發(fā)展充滿信心。產(chǎn)品績優(yōu)主要抓住了零食、社會服務(wù)、美容護(hù)理、醫(yī)藥和部分受貿(mào)易摩擦影響較小的出口型企業(yè)的機會。”

    在海富通消費優(yōu)選混合基金經(jīng)理劉海嘯看來，經(jīng)過四年的調(diào)整，消費板塊整體估值已趨于合理。在過去幾年中苦練內(nèi)功、成功抓住核心消費群體需求的企業(yè)，有望率先迎來業(yè)績改善。其管理的海富通消費優(yōu)選混合主要圍繞“大內(nèi)需”進(jìn)行布局，既包含傳統(tǒng)的食品飲料、醫(yī)藥、家電等板塊，也有潮流首飾、折扣連鎖、消費電子等新興行業(yè)。

    A股消費板塊的持續(xù)活躍，既折射出中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能的穩(wěn)步修復(fù)，也彰顯了政策紅利與市場力量的協(xié)同共振。

    今年《政府工作報告》將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”擺在政府工作任務(wù)之首，并作出一系列具體部署。3月份，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》，部署了8個方面30項重點任務(wù)，包括城鄉(xiāng)居民增收促進(jìn)行動、服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動等。

    永贏新興消費智選混合基金經(jīng)理蔣衛(wèi)華表示：“宏觀政策的轉(zhuǎn)向正在為消費行業(yè)營造更為有利的發(fā)展環(huán)境，預(yù)計未來消費市場的增長空間將顯著優(yōu)于過去兩年。中國消費市場體量龐大且結(jié)構(gòu)多元，不同細(xì)分領(lǐng)域的動態(tài)演變將持續(xù)為具有創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)創(chuàng)造新的增長機會。”

    展望后市，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，消費復(fù)蘇將呈現(xiàn)差異化特征。同時，在當(dāng)前市場環(huán)境下，精選個股、把握結(jié)構(gòu)性機會將成為獲取超額收益的關(guān)鍵。

    結(jié)合對消費者的微觀觀察，喬華國認(rèn)為，當(dāng)前消費者在傳統(tǒng)消費領(lǐng)域（如住房、飲食、衣著等）更注重性價比，在個人悅己消費方面（如美容護(hù)理、IP潮玩、旅游等）則更愿意增加支出。未來看好圍繞消費者消費習(xí)慣變化形成的消費新趨勢，即高性價比的傳統(tǒng)消費和高情緒價值的新消費。

    丁琳則看好新消費、科技創(chuàng)新和政策受益三大方向，包括情緒消費、創(chuàng)新藥、國家補貼相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域等。

    從最新披露的財報數(shù)據(jù)來看，劉海嘯表示，消費板塊呈現(xiàn)“點狀復(fù)蘇”特征。玩具、消費電子、零食等細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績表現(xiàn)亮眼，市場正逐漸修正之前的低預(yù)期。