本報記者 彭衍菘

    一季度，受外部因素擾動，多位基金經理大幅減倉美股，將投資目光轉向中國市場。

    Wind資訊數據顯示，截至4月23日，根據目前已披露的基金一季報，QDII（合格境內機構投資者）基金對中國香港地區的投資市值提升至2066.46億元，相較去年末增加4.4%，市值占比提升0.55個百分點至48.89%。

    在調倉過程中，多位QDII基金經理分享投資策略，積極挖掘中國資產于全球市場的獨特價值，特別是此輪中國科技行情迎來價值重估，在人工智能、半導體、新能源等領域創新突破的驅動下，源源不斷的配置機遇正在釋放。

    凸顯港股投資價值

    QDII基金對中國香港地區投資市值與占比提升，彰顯港股在全球資產配置中的重要性與日俱增。另外，QDII基金投資美國市場的投資占比則有所減少，由去年末的43.46%降至今年一季度末的42.20%。

    晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞認為，這背后存在三大驅動因素：其一，今年一季度港股表現優異，憑借科技、消費、創新藥及汽車等板塊的強勁表現領漲全球，吸引QDII基金加大配置以增厚收益；其二，港股市場估值長期處于低位，相較美股，其科技、醫藥等板塊具備顯著估值優勢，且匯聚眾多全球競爭力企業，為價值投資提供良機；其三，中國經濟預期持續向好，DeepSeek推動科技產業價值重估，一系列政策的陸續出臺等，進一步提振了國內經濟發展的信心，讓基金經理對港股市場前景更為看好。

    作為投資境外市場的重要工具，今年一季度QDII基金面臨復雜多變的全球經濟環境，受外部波動沖擊顯著。多位QDII基金經理在一季報中表示，產品凈值波動主要源自美國擾動因素對全球經濟和資本市場造成的影響。部分產品也減少了美股倉位。

    例如，國泰君安中證香港科技指數發起（QDII）的基金經理張靜與鄧雅琨在一季報中表示：“2025年一季度全球經濟格局深度調整，呈現出‘高波動、低增長’的特征。地緣政治沖突與貿易壁壘升級形成共振效應，全球經濟及貿易增速面臨結構性放緩壓力。中國經濟在一季度展現出相對較強的發展韌性，但復蘇基礎仍需鞏固。”

    投資策略上，摩根基金管理（中國）有限公司旗下的摩根全球多元配置（QDII—FOF）基金經理張軍在一季報中表示，該基金在報告期內小幅調整股票倉位和結構，減少美股成長型基金。

    科技賽道引關注

    面對復雜的海外市場環境，多位QDII基金轉而將配置方向投向中國市場，擁抱“確定性”。

    上述基金經理張靜與鄧雅琨表示：“在美股表現不佳的情況下，港股在中國人工智能產業不斷突破的推動下走出獨立行情，科技核心資產重估推動2025年第一季度恒生指數、恒生科技分別上漲15.25%、20.74%。”

    同樣關注港股的富國全球消費精選混合（QDII）一季報亦顯示，該基金在本季度較快調整了美股倉位，大幅降低了美國可選消費配置，提升了對港股消費和互聯網板塊的權重。

    龍贏富澤資產管理（北京）有限公司研究總監鄭明吉在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前海外市場對科技領域的壓力，主要源于對美國經濟衰退的預期擔憂等多重因素。同時，資金正持續加碼中國科技企業，這背后是對相關公司科技創新能力長足進步的認可，以及對新興產業鏈產業升級所帶來機遇的看好。

    在展望后市投資主線方面，張軍提到將“關注中國科技產業政策紅利等”。

    對于中國科技企業在全球資產配置中吸引力，鄭明吉表示，中國科技企業成長潛力巨大，在當前全球市場復雜多變形勢下，蘊含著難得的投資機遇，這也促使了中國科技資產價值重估，其估值正從傳統制造企業估值向成長性估值轉變。

    在鄭明吉看來，從全球資本流動視角來看，中國香港地區市場憑借其獨特的金融地位與市場開放性，成為國際資本布局中國科技資產的優先選擇地。對于A股市場，雖然現階段長期資本流入尚不顯著，但隨著海外貿易格局逐步明朗化，以及各類風險的進一步釋放，中國科技企業所處的投資環境將更加穩定且富有吸引力，預計后續會有大量資金流入A股，布局中國科技賽道。