本報(bào)記者 周尚伃

    見(jiàn)習(xí)記者 于宏

    隨著2024年基金年報(bào)披露完畢，2024年券商分倉(cāng)傭金收入榜單出爐。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)分倉(cāng)傭金109.86億元，同比下降34.74%。在公募基金費(fèi)率改革持續(xù)深化的背景下，券商研究業(yè)務(wù)正經(jīng)歷“洗牌”，整體來(lái)看，綜合實(shí)力雄厚的頭部券商持續(xù)位居前列，也有不少研究實(shí)力過(guò)硬的中小券商“黑馬”實(shí)現(xiàn)了分倉(cāng)傭金收入大幅增長(zhǎng)、排名顯著躍升。

    馬太效應(yīng)依然顯著

    從分倉(cāng)傭金排名來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，分倉(cāng)傭金超1億元的有31家券商，分倉(cāng)傭金超3億元的有11家券商。其中，中信證券以7.57億元的分倉(cāng)傭金居于榜首，占據(jù)整體市場(chǎng)規(guī)模的6.89%；廣發(fā)證券、長(zhǎng)江證券、中信建投分倉(cāng)傭金分別為6.48億元、5.65億元、5.08億元；國(guó)聯(lián)民生、華泰證券、國(guó)泰君安的分倉(cāng)傭金均超4億元，分別為4.63億元、4.57億元、4.49億元。

    從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，2024年，券商研究業(yè)務(wù)的馬太效應(yīng)依然較為顯著，前20強(qiáng)券商的分倉(cāng)傭金合計(jì)達(dá)76.54億元，占整體市場(chǎng)規(guī)模的69.67%。

    在增速方面，雖然2024年券商分倉(cāng)傭金整體市場(chǎng)規(guī)模有所縮水，但仍有部分券商依靠扎實(shí)的研究實(shí)力，實(shí)現(xiàn)分倉(cāng)傭金同比增長(zhǎng)。比如，國(guó)聯(lián)民生實(shí)現(xiàn)分倉(cāng)傭金4.63億元，同比增長(zhǎng)347.73%，為分倉(cāng)傭金前20強(qiáng)中唯一實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的券商；分倉(cāng)傭金占整體市場(chǎng)規(guī)模的4.22%，躋身行業(yè)第5位。

    值得關(guān)注的是，在國(guó)聯(lián)證券與民生證券合并前，2023年，民生證券分倉(cāng)傭金排名第17位（市占率2.18%），國(guó)聯(lián)證券排名第38位（市占率0.61%）；2024年，國(guó)聯(lián)民生（兩家公司合并計(jì)算）合計(jì)攬入分倉(cāng)傭金4.63億元，排名躍居第5位，研究業(yè)務(wù)初步實(shí)現(xiàn)了“1+1>2”的效果。

    國(guó)聯(lián)民生相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“國(guó)聯(lián)民生從公司戰(zhàn)略高度堅(jiān)定打造研究院品牌，已建立近400人的研究及銷售隊(duì)伍，覆蓋TMT、高端制造、大宗商品、消費(fèi)服務(wù)等30余個(gè)重要行業(yè)和領(lǐng)域。研究所將依托股東生態(tài)圈的深度賦能與戰(zhàn)略區(qū)位優(yōu)勢(shì)的疊加效應(yīng)，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展主航道，強(qiáng)化‘行業(yè)研究+產(chǎn)業(yè)研究’雙輪驅(qū)動(dòng)，圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)等國(guó)家戰(zhàn)略方向，強(qiáng)化深度投研能力，為投資者提供前瞻性決策支持。”

    此外，不少中小券商由于基數(shù)較小，也實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。例如，中信證券華南實(shí)現(xiàn)分倉(cāng)傭金1425.9萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2045.93%；華源證券、麥高證券、高華證券、國(guó)融證券同比分別增長(zhǎng)1523.86%、601.8%、194.24%、101.41%。

    加速研究業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

    在公募基金費(fèi)率改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，券商研究所正在經(jīng)歷變革。

    展望券商研究業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展，近期加盟東方財(cái)富證券研究所擔(dān)任副所長(zhǎng)、首席策略官的陳果表示：“公募基金費(fèi)率改革有望推動(dòng)券商研究業(yè)務(wù)進(jìn)一步強(qiáng)化專業(yè)導(dǎo)向，回歸研究本質(zhì)，對(duì)于行業(yè)格局而言，預(yù)計(jì)會(huì)加速推動(dòng)行業(yè)‘洗牌’，而從商業(yè)模式與增長(zhǎng)空間來(lái)看，券商研究所除了需要繼續(xù)獲取公募基金分倉(cāng)傭金外，也需加強(qiáng)探索，通過(guò)拓展對(duì)外綜合服務(wù)和對(duì)內(nèi)賦能各項(xiàng)業(yè)務(wù)來(lái)創(chuàng)造更多價(jià)值。”

    “隨著公募基金費(fèi)率改革的逐步落地，過(guò)硬的研究能力成為行業(yè)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。未來(lái)，傭金分配將不斷向具備優(yōu)秀研究實(shí)力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、風(fēng)控合規(guī)良好的券商傾斜。”上述國(guó)聯(lián)民生相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示。

    面對(duì)日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，券商紛紛加速研究業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，多方探索研究所的新發(fā)展路徑。例如，中國(guó)銀河2024年成立新發(fā)展研究院，聚焦“新發(fā)展理念、新發(fā)展格局、新質(zhì)生產(chǎn)力”，致力于打造具有全球視野的現(xiàn)代資本市場(chǎng)高端智庫(kù)。國(guó)泰君安則不斷優(yōu)化研究團(tuán)隊(duì)、完善研究體系，持續(xù)推進(jìn)跨境研究一體化，共享境內(nèi)外研究資源，提升對(duì)海外機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)力度。

    招商證券以“三條曲線”為抓手全面提升研究所內(nèi)外部服務(wù)水平，第一曲線持續(xù)提高對(duì)公募基金、保險(xiǎn)資管等核心客戶服務(wù)水平，同時(shí)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極打造AI研究所，建設(shè)一站式智能研究生產(chǎn)與服務(wù)平臺(tái)；第二曲線聚焦內(nèi)部?jī)r(jià)值創(chuàng)造，發(fā)揮研究業(yè)務(wù)“探路導(dǎo)航”功能，為公司其他業(yè)務(wù)發(fā)展提供有力支撐；第三曲線著力打造“招證智庫(kù)”研究服務(wù)品牌，發(fā)布一系列與國(guó)家戰(zhàn)略、宏觀形勢(shì)等相關(guān)的高質(zhì)量研究報(bào)告，提升研究品牌影響力。

    此外，券商也紛紛加強(qiáng)人才儲(chǔ)備，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。從證券行業(yè)分析師數(shù)量來(lái)看，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日記者發(fā)稿，行業(yè)分析師總數(shù)為5578人，較去年同期增長(zhǎng)了816人，增幅為17.14%。