證券時報記者 許孝如
今年首月A股強勢開局,私募基金一掃去年的陰霾,產品凈值迎來了一輪快速修復,不少產品收復失地甚至創出新高。
數據顯示,百億私募景林、正圓、喆顥、阿巴馬等單月就收獲了超10%的收益。值得注意的是,在私募凈值快速反彈之際,同一個私募基金經理旗下不同產品凈值漲跌不一,甚至分化巨大。比如東方港灣但斌旗下部分產品凈值反彈,但還有部分產品卻微漲,近日在市場上引發較大爭議。
展望2023年,淡水泉表示,今年是基本面選股的好年份,將從標的公司是否具有更好性價比角度出發,來優化組合結構。
九成私募首月賺錢
私募排排網數據顯示,15234只股票策略基金今年1月的平均收益為5.63%,在五大策略中遙遙領先,正收益產品占比更是高達90.64%。其中,實現正收益的13808只股票策略產品中,259只基金單月收益超20%,占到五大策略中單月業績超20%基金總量的92.5%。
具體來看,不少百億股票私募的產品業績快速攀升。其中,百億私募景林、正圓、喆顥、阿巴馬等單月就收獲了超10%的收益,希瓦、聚鳴、泓澄、康曼德等亦錄得了8%的收益。若將時間拉長,過去三個月,以景林、高毅、淡水泉等為代表的老牌百億私募旗下部分產品業績則累計上漲達30%,凈值迎來了一輪快速修復。
淡水泉在最新的月報中表示,隨著政策持續發力,春江水漸暖,具體觀點如下:
第一,在政策基調上,經濟增長已經成為非常重要的政策目標。疫情放開、地產等行業政策調整、相對寬松的貨幣政策,為經濟復蘇創造了良好的基礎環境。
第二,中國經濟1月份展現良好開局。統計局公布的1月份制造業、非制造業PMI均回升至50%的榮枯線以上,分別較上月提升3.1個、12.8個百分點,月度層面的回升力度僅次于2020年3月。盡管企業盈利仍偏弱,但過去3個月,與企業交流中,每周甚至都能感受到有更多企業家的語調在變樂觀。
第三,市場整體情緒溫度也在轉暖。海外資金配置中國資產的意愿顯著上升。1月份北上資金凈買入近1413億元,創有記錄以來新高并一舉超過去年全年。
“2023年是基本面選股的好年份,我們將從標的公司是否具有更好性價比的角度出發,優化組合結構。一方面兌現部分已有較大漲幅的消費、穩增長類資產獲利,將其占比降至合適水平;另一方面積極布局周期成長和新興成長領域。”淡水泉表示。
私募旗下產品
凈值分化惹爭議
值得注意的是,隨著私募凈值快速反彈,近期同一家私募旗下不同產品凈值漲跌不一,甚至分化巨大,引發市場關注。比如,有投資者指出,在美股特斯拉強勁反彈之時,重倉其中的但斌,旗下部分產品凈值大幅反彈,但某產品卻漲幅甚微。此事引發了市場熱議。
有行業人士向記者分析,對投資人而言,購買私募產品主要有三點啟示。
第一,需要關注基金經理的投資風格是否有漂移,比如若是價值投資風格,不應該常常去擇時、追漲殺跌等。
第二,產品是否為復制策略,即產品凈值波動趨勢一致。市場上大多數長期業績穩定的基金經理,產品一般都是復制策略,基金經理都是將大部分精力集中在少數優秀公司的股票上,這樣才能取得的良好業績。若同一個基金經理產品業績差距巨大,投資者需要十分慎重。
值得一提的是,上述復制策略產品主要針對股票策略產品。量化私募一般有很多不同策略的產品,比如中性策略、指數增強策略、CTA(商品交易顧問)策略、多策略等,不同策略對應不同的收益和回撤水平。
第三,產品是否設置預警止損線。一般若設置預警線,大多是0.8或者0.7,即虧損20%或者30%,就觸發預警線,普遍約定10個工作日內必須將倉位減倉至50%以內,且期間只能減倉不能加倉,直到高于預警線才能加倉到50%倉位以上。止損線往往是0.6和0.7,低于止損線則直接清倉。
“產品的預警線實際上很尷尬,觸及預警線就要砍半倉,實際上就變成了僵尸產品,因為往往在市場低位降半倉,反彈肯定跟不上,還不如直接清盤,然后購買其他家的產品;但若不設置清盤線,有些產品最慘則可以虧到80%~90%。權衡利弊,預警線沒有設置的必要,止損線可以設置,但設置多少需要取決于投資人的承受能力。”一位華南的私募基金管理人告訴記者。
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