【編者按】為深入貫徹落實黨的二十大精神，引導基金行業機構踐行《證券期貨業科技發展“十四五”規劃》，共促基金行業數字化轉型，按照中國證監會總體工作部署，于2022年11月開展“證券期貨業數字化轉型主題宣傳月”活動。通過開展“證券期貨業數字化轉型主題宣傳月”活動，搭建交流平臺，展現數字化轉型成果案例，激發金融科技創新活力，營造金融科技長效發展新生態。該篇為“證券期貨業數字化轉型主題宣傳月”系列宣傳之十一。

    基金投資智能化投資管理運作平臺助力基金投顧高質量發展

    ——易方達基金

    2019年10月，證監會發布《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，標志著我國基金投資顧問業務正式起航。試點落地三年以來，基金投顧業務持續推進與探索，在行業固有內在特征和信息時代外部因素的共同驅動下，金融科技的應用不斷深入，基金投顧的新業態正在形成。

    一、基金投顧業務面臨的挑戰

    基金投顧不同于傳統的基于賣方代理的基金銷售模式，它接受客戶賬戶的全權委托，提供投資組合配置、投資交易發起以及再平衡調倉等賬戶服務，并以顧問服務的方式對客戶進行投資行為指導，實現投資者、投資顧問、基金管理人的多方共贏。隨著業務的持續推進，諸多挑戰擺在基金投顧機構面前。

    一是拓展基金研究邊界、豐富基金研究工具的難題。截至2022年8月，國內已發行10000余只公募基金，其基金類型、投資范圍、投資理念、投資方法各異，單靠人力進行盡調訪談和研究分析，所覆蓋的基金產品有限，跟蹤研究的持續性難以保障。另一方面，由于缺乏統一規范的基金研究數據源，各種重要素材散落在互聯網各處，且以非結構化數據為主，缺乏統一治理，給基金產品的定量研究帶來阻礙。

    二是基金投資約束多變、投顧運作情況復雜的難題。基金產品出于保護投資者利益、境外交易市場休市等原因，經常會出現調整申贖狀態、限制申贖金額等情況，有時還會對調整所適用的客戶類型、份額類型、銷售渠道等因素實施差異化政策。這對于包含該類基金的投顧策略而言會有很大影響，如果不及時調整，后續客戶很有可能會出現申購失敗、組合偏移等問題，極大影響投資體驗。同時，合作渠道類型的多樣化也在增大基金投顧業務連續服務的難度。由于各合作渠道的代銷產品不同、交易限制條件各異，標準化的投資策略難以快速在所有渠道上批量復制，投資經理需要結合渠道和客戶約束制定差異化的投資方案，與此同時也增加了投資運作的復雜性。

    三是大規模場景下提供連續、針對性服務的難題。買方投顧的價值在于與投資者的深度溝通和長期同行，面對不同類型、不同風險偏好、不同投資需求的客戶，在投資環節與顧問環節提供連續、有針對性的賬戶服務，此前在國內尚無先例。在實際操作層面，由于策略的轉入時點不同、轉入金額不同、成分基金暫停申贖等原因，投顧賬戶呈現的組合形態可能不同，如何從客戶利益出發，給予持續性的賬戶管理，也是基金投顧領域所面臨的一項特殊挑戰。

    在人工智能、大數據、高性能計算等新興技術與金融行業高質量發展需求的共同驅動下，以智能技術為代表的金融科技方興未艾。基金投顧作為一個新興行業，亟待充分挖掘前沿技術的力量攻克業務難題，進行創新性的業務探索。這不僅符合推進數字化轉型的時代要求，也是業務自我革新、持續發展的現實需要。

    二、探索智能化解決方案，研發集“研究、投資、運作”為一體的投顧業務管理平臺

    易方達基金自成立之初就開始探索金融科技在投顧業務中的應用。伴隨著業務發展，逐步探索出一套面向基金投顧業務的智能化解決方案，并自主研發了基金投顧智能化投資管理運作平臺。該平臺立足于面向全市場選基、覆蓋全類型銷售渠道、服務全類型客戶的業務模式，綜合運用多項人工智能技術，以系統化的方式將智能模型和專家經驗深度融合，重塑研究端、投資端與運作端的業務流程，有效推動了投顧服務的增量擴面、提質增效。

    該平臺自下而上地將底層的多源異構數據、中間層的智能核心算法、前端的業務應用場景整合打通?；A數據層形成了統一規范的投顧數據治理體系，給上層應用提供可靠、穩定的數據服務；算法模型層涵蓋自然語言處理、深度學習、機器學習、運籌優化、蒙特卡洛模擬等多項人工智能技術，對外提供智能模型服務；系統業務層則從基金研究、策略生產、投資運作的視角分別構建了三大業務工作臺，結合具體業務實踐衍生出13個功能子模塊，通過對底層的數據、模型、算法的封裝整合，最終以web服務的形式賦能業務，形成了保障基金投顧投資、管理、運作高效運行的業務閉環。

    同時，平臺以持續集成、高效運維為目標，搭建基于容器技術的PaaS（PlatformasaService）平臺架構。一方面實現了DevOps開發運維一體化的模式轉變，從技術架構與研發機制上有效促進了業務需求的快速迭代與開發環節的合規可控；另一方面，在數據存儲和處理方面具備強大的可擴展能力，通過合理的資源規劃與編排算法保證計算節點的高可用性，使得大規模容器集群管理便捷。

    （一）助力基金研究

    在基金研究環節，針對基金產品數量眾多、基金數據來源多樣化、信息持續跟蹤難等問題，通過自然語言處理技術對全市場基金的交易狀態和申贖限額進行實時監控和非結構化信息處理，實現基金交易信息的自動化抽取和結構化解析。通過模型融合技術將投顧知識圖譜挖掘的嵌入特征與投研專家的因子特征相結合，形成基金相似度計算算法，輔助基金研究員優選替代基金，為替代基金交易機制的落地提供關鍵抓手。為防范基金持倉中的債券信用風險，結合機器學習技術構建債券信用分析平臺，有效挖掘多源數據中的各類信息，輔助輸出發債主體的綜合信評結果與預警信息。針對主動權益類基金，自研基金持倉穿透模型，智能推理基金最新的行業持倉比例與風格暴露，有效解決了基金持倉信息完整性欠缺、時效性弱的問題，為投研人員進行基金跟蹤分析提供有力支持。

    （二）賦能策略生產

    在策略生產環節，針對客戶需求多樣化、合作渠道條件差異化、投資策略難以批量復制、人的投資管理邊界有限等基金投顧領域的特有難題，易方達基金投顧研發了輔助投資經理高效生成投顧策略的智能服務平臺。該平臺整合來自合規風控、合作渠道以及客戶的各類投資約束，通過算法輸出策略構建的可行范圍，消除因條件約束多而可能出現的投資范圍差錯。借助運籌優化模型和蒙特卡洛技術，輔助投資經理進行組合優化、策略回測與策略模擬，在提升策略生產的效率的基礎上，進一步增強投研決策的可解釋性與可回溯性。在策略評價方面，通過基金投顧策略評估服務，自動跟蹤策略及其關聯基金的日頻指標，從資產配置、行業分布、風格暴露、底層穿透暴露、調倉增益等維度全方位評估上線策略的投資表現，為策略的持續跟蹤與持續管理提供了有效的手段。

    （三）驅動投資運作

    在投資運作環節，全市場基金狀態變更頻繁、合作渠道交易限制條件多樣、客戶類型全覆蓋等因素導致基金投顧的運作情況異常復雜。為降低賬戶的交易風險、保障服務連續穩定運行，創新性地推出策略校驗功能模塊，基于多源異構的運作數據體系，從交易可執行、風控約束、渠道約束、授權制度約束等維度，對擬上線和擬調倉的策略進行全面自動化“體檢”，提升策略審議效率，保證交易的順暢實施。對于已上線策略，從交易端與投資端全天候監控策略成分基金的風險情況，發現風險事項后第一時間向相關業務人員發出主動預警，為投資者利益保駕護航。面對渠道眾多、數據繁雜、運作情況報告需求個性化的問題，運作報告生成模塊結合渠道和客戶的定制化需求，自動關聯策略業績數據、投資思路、市場觀點等信息，一鍵輸出報告內容，將運作人員從大量重復性工作中解放出來。

    三、借助平臺賦能投顧業務，與行業共進步

    依托基金投顧智能化投資管理運作平臺的業務賦能，易方達基金投顧業務自2020年9月正式上線運營，截至2022年8月底，已成功在銀行、券商、互聯網等10余家合作渠道上線業務，面向普通個人客戶、高凈值客戶以及機構客戶提供專業的投資顧問服務，全平臺盈利客戶占比超七成。

    該平臺的成功應用，一定程度上緩解了全市場選基、面向全類型渠道、服務全類型客戶的業務形態下大規模連續服務的難題，有效擴寬了投顧服務管理與運作邊界，提升了投顧服務質量。另一方面，借助該平臺的賦能，基金投顧服務有能力給予更多客戶更好的投資體驗，在了解客戶的基礎上，從投資者利益出發做好投資、管好賬戶、控好風險，通過持續的賬戶管理使客戶享受到實際的賬戶收益，從本源出發切實解決“基金賺錢、基民不賺錢”的問題，對于構建買方投顧新生態、提高投資者獲得感，具有積極作用。

    易方達基金作為首批持牌機構，在開展業務的過程中，通過多種形式和渠道積極參與行業經驗分享，力求與行業共同進步。2021年11月，易方達基金投顧根據智能化投資管理運作平臺編寫的應用實踐案例——《易方達基金投顧策略智能管理項目》入選了由國家金融與發展實驗室、金融科技50人論壇與神州信息聯合主辦的“2021年度NIFD-DCITS金融科技創新案例庫”，成為該案例庫成立以來收錄的首個基金行業案例，案例成果已匯編成書《數字經濟·科技向善》，由人民日報出版社出版。

    2022年9月，由中國期貨業協會、中國證券業協會、中國證券投資基金業協會共同主辦的“第八屆證券期貨科學技術獎”公示了終審結果，43項擬授獎項目從176個項目中脫穎而出，具體包括一等獎1項、二等獎6項、三等獎11項、優秀獎25項。其中，基金投顧智能化投資管理運作平臺榮獲三等獎。