相較于此前的強勢反彈，7月A股市場相對較為震蕩。在市場的調整階段，機構密集調研上市公司，眾多明星基金經理參與。從調研整體情況來看，高端制造成為機構重點關注方向。多位機構人士強調，將關注半年報業績可能超出預期的行業和公司。

    高端制造調研熱度高

    “上周好不容易約了基金經理拍視頻，結果他又去出差調研了。”滬上某基金公司營銷經理感慨，最近這段時間，公司的很多基金經理基本都在外調研，很難找到他們。

    從近期機構調研的整體情況來看，高端制造成為機構重點調研方向，其中，電子設備制造、金屬非金屬新材料、通用設備等細分行業的機構近1月來訪量均超過800次。

    以機器人板塊的埃斯頓為例，近1個月機構調研總量超過400次。具體來看，7月1日至19日，調研埃斯頓的電話會議、現場會議超過30次，參與調研機構包括淡水泉投資、高毅資產、Point72、富國基金、廣發基金等知名機構。7月27日，來自博道基金、朱雀基金、永安國富等17位機構投資者再度對埃斯頓進行了現場調研。

    凌云光、天賜材料、傳音控股、拓邦股份、水羊股份、壹石通、匯川技術等公司近1個月機構調研總量均在180次以上。

    高端制造也成為基金公司重點布局方向。廣發基金表示，考慮到當前地產景氣短期難以明顯上行，建議優先關注有政策支持、成本端受益于大宗商品價格下行的行業如光伏、風電、電動車、汽車及零部件等高端制造方向。

    明星基金經理頻現身

    近1個月來，多位明星基金經理也現身上市公司調研。例如，7月13日慎知資產創始人余海豐、盤京投資董事長莊濤及基金經理崔同魁、高毅資產合伙人孫慶瑞以及易方達基金張勝記、睿遠基金朱璘、金鷹基金韓廣哲、諾德基金閻安琪等基金經理等都調研了天賜材料。

    類似的還有普洛藥業。7月27日，廣發基金吳興武、天弘基金郭相博、安信基金池陳森等基金經理參與了調研。興證全球基金更是組團調研，調研人員包括謝治宇、謝長雁、李逸旻、戴心、葛興浪、翟秀華等。

    從調研紀要來看，業績成為上市公司的“必答題”。天賜材料表示，二季度，受新能源汽車行業需求增長的影響，公司鋰離子電池材料電解液及正極材料產品銷量與價格同比均有較大幅度增長，預計公司2022年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為280000萬元至300000萬元。

    對于普洛藥業，機構則比較關注未來毛利率提升空間以及收入增速趨勢。普洛藥業表示，毛利率受原材料成本等影響，目前和2017年狀況較為接近，處于低點。

    業績表現成為投資關鍵變量

    7月以來，A股逐漸從單邊反彈轉變為到雙向波動、震蕩盤整的態勢。在市場的調整中，部分機構也趁機積極撿拾籌碼。格雷資產創始人張可興表示，面對市場的調整，在7月逢低加倉了一些優質、低估值、高壁壘、高成長的投資標的。“目前我們整個持倉的組合里面A股占了70%多，港股占比不到30%。”

    從格雷資產的加倉邏輯來看，業績成為重要考量因素。張可興表示，7月披露的上半年業績預告顯示，在沒有提價的情況下，白酒行業仍保持了20%的業績增長，仍然看好其長期發展空間。

    隨著半年報行情的逐步展開，多位機構人士強調，在半年報密集披露期，將重點關注半年報業績可能超出預期的行業。

    金鷹基金表示，當前正值上市公司半年報業績披露窗口期，A股對盈利端的預期差將更敏銳。因此布局重點優先考慮圍繞半年報業績具有支撐的品種展開。

    中歐基金的看法也較為相似，8月市場對A股的關注將回歸到個股和板塊的業績基本表現，因此行業分化仍將持續，投資主線尚不明確。但先進制造、航天軍工等熱門題材具有發展潛力，值得重點關注。